本报记者雷剑峤

　　一个故事，几个版本

　　殷星星现在一定感到很冤枉，因为对这位乐华电子销售公司副总经理来说，出尔反尔不会是他平常行事的风格。“我说过要和TCL共同出资成立新公司吗？”他向记者反问道。而

仅仅在一周前，“合资成立新公司”的说法正是出自他口中。

　　这已经是乐华高层对于此事的第三次改口。短短几日，关于TCL集团与乐华集团彩电产业即将形成的关系版本居然如此众多，不能不让人感到惊讶：TCL收购乐华；TCL、乐华合并；TCL与乐华合资成立新公司；现在还得加上“完全否认版”。

　　但这不能全怪到乐华头上———各版本都是乐华瞅着TCL的脸色；也就是说，要变的不是乐华，而是TCL。既然如此，这是否意味着TCL与乐华渐行渐远？

　　乐华对TCL投怀送抱是意料中事。对全月国内销售收入不到100万元的乐华彩电来说，与实力雄厚的TCL联合是最佳选择；对广州市政府来说，最不愿意看到乐华的归宿是被外地企业所购并。实力强，省内企业，再加上与乐华大股东香港长城集团的深厚渊源，不是TCL还能是谁呢？

　　但TCL看起来摆出了一副拒人千里的样子。几天前，李东生在一个媒体见面会上说，“我们之间没有进行过任何实质性谈判。”李东生何等人物，“话都说到这份上了，还能有假？”一位业内人士认为，就算TCL、乐华曾有联姻的打算，最终也将归于虚幻。

　　看来关键在于TCL的态度。

　　TCL想要什么

　　当然，我们不能不考虑另一个可能性的存在：TCL制止乐华进行高调鼓吹，是因为TCL在这次行动中有着更为隐秘的目的。问题是假如这次谈判曾经存在的话，TCL又想要什么？

　　坊间流传的说法大致不出3种：海外渠道———乐华的背后是长城数码广播(0689，HK)，而长城数码广播拥有着强大的国际营销网络，TCL觊觎已久；手机牌照———乐华手里攥着一张值钱的手机牌照，而手机业务对于整个TCL来说已是举足轻重；彩电产能———合并后的生产规模将远远超过长虹，TCL将成为当之无愧的中国彩电业霸主。

　　但仔细看去，这三个理由都很站不住脚。首先，TCL在欧洲市场的瓶颈在去年9月收购德国施耐德后已经大致解决，而在乐华势力较强的东南亚市场上，经过近3年的搏杀，TCL已经建立了越南、印度、印尼、菲律宾等分支公司。长城集团尽管手握重兵，但已经不足以仅凭这个吸引TCL。

　　其次，TCL在2002年建成移动信息产业国际科技园之后，手机产能由每年300万部提高至1200万部，看似喂不饱TCL的胃口———TCL的目标是今年销售手机1200万部，实现销售收入160亿元———但必须说明的是，他们去年只销售623万部、销售收入82亿元，2003年目标近似于大跃进。将其看作施加于对手的心理武器未尝不可，当真则大可不必。何况乐华手机目前只是贴牌生产，产量极小，对TCL的“大跃进”起不了多大作用。

　　第三，在TCL主动削弱彩电地位、进行多元化的同时，很难让人相信TCL会弃贱买贵———彩电业一片萧条，多的是生产线等着买主，而购并乐华将不会是一笔小钱。

　　“它们之间没有互补的地方，”一位曾在乐华高层任职的业内人士说，“如果排除政府干扰的话，合并的可能性不是很大。”

　　那么，乐华到底还有什么能吸引TCL？

　　上市，上市

　　没有人认为TCL是为了上市而打乐华的主意。“好像没什么必要吧？”该乐华原高层说，“TCL一直想在沪市上市，他们在香港已经有了一个上市公司。”此公说的是TCL国际(1070，HK)。

　　众所周知，TCL集团整体上市是李东生长期以来的最大梦想，或者说最大心病。按照TCL原有的思路，集团计划在沪市发行A股，因此TCL集团做好了一切准备。比如说李东生把TCL通讯(000542)董事长的位置都让给了万明坚———公开的说法是按照上市公司的规定，原则上集团的董事长和上市公司的董事长不能是同一人，但明眼人一眼就看出来，这是为了集团整体上市未雨绸缪；又比如说，在TCL集团、TCL通讯(000542)、TCL国际(1070，HK)以及TCL移动之间进行的一系列令人眼花缭乱的股权变动，这些手段使得TCL集团对TCL通讯(000542)与TCL国际(1070，HK)都实现了绝对控股，增强了TCL集团对投资者的诱惑力。

　　本来一切都按着步骤有序地进行着。在这种情况下，借道乐华背后的长城数码广播(0689，HK)显然不在TCL集团的考虑范围之内；也正是在这种情况下，乐华对TCL集团而言是毫无吸引力的。

　　但TCL整体上市的计划并非如预料中顺利。先是在去年底的最后几天，本来已经完成一年A股上市辅导期的TCL集团被告知辅导期将延长数月；过了不到一个月，中国证监会广州证管办下发《关于责成TCL通讯设备股份有限公司限期整改有关问题的通知》，指出TCL通讯(000542)2000年度会计报表存在重大会计差错。一时间，“TCL涉嫌财务造假”成了热点话题。对此李东生在4月16日正面回应否认“财务造假”，声称只是会计估计偏差与财务管理软件失误所致，但影响仍在。

　　据记者获得的信息表明，因为受此事的影响，至少在短期以内，TCL集团在沪市A股上市的计划已经不可能实现。

　　迫于时势，TCL惟有把目光投向别处。当乐华进入TCL视野之内时，乐华顿时变成了美娇娃，在TCL眼中漂亮了起来。的确，香港市道低迷，而TCL国际(1070，HK)也已经跻身港交所，这些算不上好因素；但出于无奈退而求其次，收购乐华进而进行资产重组后借长城数码广播(0689，HK)之壳上市，在TCL而言也未尝不可。

　　对TCL来说，在如今的语境下，不管它打算怎么把这个故事讲下去，关键词就是“上市”二字。

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