记者邬帆综合报道

　　9月23日，3ComCorp.(COMS)中止了与戴尔电脑(Dell Computer Corp.,DELL)长期以来的转售协议，成为最近继思科系统(Cisco Corp.,CSCO)和惠普(Hewlett-Packard Co.,HPQ)后第三家与戴尔脱离重要业务关系的公司。几乎同时，《纽约时报》刊登专栏文章，称投资者可能忽略了该公司日渐恶化的资产负债表。戴尔由此遭遇来自财务和业务方面双重危机。

　　和3Com分道扬镳

　　3Com日前中止与戴尔电脑的转售协议，称原因是戴尔电脑开始用自己的品牌出售网络产品。此前，思科系统在本月初表示，由于戴尔电脑进入网络转换器市场，它将中止与该公司的相关协议。惠普则早在7月份就宣布，由于戴尔电脑开始以戴尔品牌销售打印机，它决定中止与戴尔的打印机销售协议。

　　3Com首席执行长Bruce Claflin在电话会议上对投资者表示，在戴尔电脑开发网络业务时，3Com将不会向它提供帮助或开展信用合作。他说，3Com与CDWComputer CentersInc.(CDWC)和Micro Warehouse等直销商的业务正在不断增加。

　　Claflin说，中止与戴尔电脑的协议不会影响3Com向戴尔出售戴尔电脑配套用的调制解调器和网络转换卡。但是，戴尔此后无权在其Dellware网站和邮购业务中销售3Com品牌的转换器。

　　戴尔电脑的一位高级经理BruceR.Shaw表示，自从推出Power Connect转换器以来，转售3Com产品的业务就逐步下降。戴尔的Power Connect转换器是由一家台湾厂商生产的，与戴尔的个人电脑和服务器电脑一起出售。Shaw说，戴尔电脑与Extreme NetworksInc.(EXTR)等高性能网络设备供应商的关系未受影响。戴尔电脑从去年就开始向中小型企业推销自己的网络转换器，此后逐步添加产品品种。它尚未公布过网络业务收入。

　　业内人士称，由于戴尔电脑进军网络和个人电脑周边设备市场，它的长期合作伙伴需要调整方向，重新考虑合作途径。

　　媒体质疑财务稳定性

　　《纽约时报》9月22日刊登专栏作家摩根森(Gretchen Morgenson)的文章。文中称，科技股溃败虽然并未严重打击美国个人电脑制造商戴尔电脑的股价，但投资者可能忽略了该公司日渐恶化的资产负债表。摩根森说，衡量流动性的营运资本减少、负债增加、与其股票卖权出售相关的10亿美元负债以及该公司纪录回购的方式改变，都让戴尔电脑处于不稳定的状况。

　　文章指出，戴尔电脑并不是缺少现金，但是如果其资产负债表恶化，可能无法让供给商平均等上37天才收到货款———这是该公司的重要优势，因为戴尔是立刻收到客户的款项。在6—8月当季，戴尔电脑的营运资本为2.38亿美元，较2000年的25亿美元下降，而两年间该公司的负债却增加48%。戴尔电脑也在其资产负债表附注上披露该公司有一笔与出售卖权相关的10亿美元负债。除此之外，戴尔电脑运用股票选择权也对公司造成伤害。

　　摩根森称，戴尔纪录回购的方式改变，也让该公司的保留收入看起来非常好。在8月当季，戴尔的保留收入为23亿美元。根据旧的会计作业，这笔账应该是负的11.6亿美元。

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