本报记者 李艳霞 王万军 广州报道

　　太阳初升时往往迷雾重重。

　　4月16日，TCL集团股份有限公司创立大会暨首届股东大会在惠州召开。在引入了东芝、住友等5大战略投资者之后，TCL集团股份有限公司宣告成立。当日，还选举了董事会成员并通过公司的各项制度。

　　这个日子已经比原计划推迟了整整一个月。本来，TCL打算将这个创立大会定在3月15日，选择在这天将代号为“阿波罗计划”的上市行动正式亮相。因为本报率先披露独家报道(见本报3月11日相关报道》TCL高层有变 李东生秘密发动阿波罗计划》)，引发媒体热切关注，TCL不得不推迟了日期。在TCL的解释中，推迟是因为李东生的时间安排问题。

　　股权变动之谜

　　李东生宣布，通过股份制改造和引入新的战略投资者，TCL集团已由原来地方政府绝对控股，变成地方政府相对控股的多元股权结构的现代企业。其中，惠州市政府持有总股本的40.97%，新增战略投资者持有总股本的18.38%，TCL管理层持股25%，另外的15.65%为非管理层非战略投资者的其他股东所有。

　　引人关注的是TCL内部管理层的持股比例。此前流传的数据是约40%，宣布出来却是25%，为何如此大相径庭？

　　一位资深证券分析人士认为，这要从“非管理层非战略投资者的其他股东”所持有15.65%中去寻找答案。

　　这两部分股份加起来正好是40.65%。“一个小小的拆分游戏。”

　　那么，“非管理层非战略投资者的其他股东”是什么人呢？

　　根据现场一位记者的描述，参加4月16日上午首届股东大会的人员约有60人，除了惠州市政府、战略投资者代表以及TCL集团管理层，还有黎健生、高孝先等已经离职的原TCL高级管理人员，他们本人都有股份，这是否就是“非管理层非战略投资者的其他股东”？

　　“40.65%太接近惠州市政府的40.97%了，做做拆分未尝不可。”这位证券分析人士说，“况且现在他们的确是非管理层非战略投资者。”

　　TCL方面并未证实此种说法。

　　东芝是TCL引时的五大战略投资者之一，其中国公司公关部部长新庄宪曾说，“TCL的目的是通过引进战略投资者，减少政府持股比例，强化自主经营。”

　　这个目的无疑已经达到。因为新组建的TCL集团董事会有13位董事，名额分配是“643”，即TCL管理层6人，独立董事4人，战略投资者3人。惠州市政府的代表是同样有着TCL董团管理人员身份的郑传烈。仅有“25%股份”的管理层占了最多的名额。

　　接下来的问题是，国有股0.32%的优势什么时候会被超越？

　　此前有境外媒体报道，4月15日，松下电器公司常务董事少德敬雄曾明确表示，松下将向中国大型电器制造商TCL集团进行投资。现在，双方已经开始就投资合作问题展开谈判，正在加紧就具体出资比例及时期进行磋商。

　　据说惠州市政府也曾表明将于近期出售所持TCL股份，松下将会购买其中的一部分。

　　新组建的TCL集团股份有限公司董事会有13名董事，其中6名是TCL集团管理层，他们是：李东生、袁信成、郑传烈、吕忠丽、胡秋生、万明坚。吴士宏悄然从董事会“出局”。TCL另一IT强人杨伟强也榜上无名。

　　战略合作之谜

　　引进战略投资者的另一目的，是用资本纽带加强相互之间的合作。这一点，TCL毫不讳言。

　　具体来说，东芝在国际经营和技术开发上比较强，而作为金融银行机构的住友资本雄厚并且与TCL合作多年(从1996年TCL收购香港陆氏彩电时，住友就开始与TCL合作)；南太在数码产品的设计制造上富有经验，金山的电子产品、零部件制造上很有优势，香港Pentel公司的移动设备在业内赫赫有名。

　　这些公司的优势是与TCL新的产业重组规划相契合的。

　　TCL已经出台了新的产业重组规划，根据该规划，今后TCL的整合将围绕6个产业展开：多媒体电子、通信产品、信息产品、家电、电工和零部件。

　　李东生分析，TCL的多媒体产业具有较哟的竞争力，彩电去年在国内市场夺得销量第一，彩电的规模和竞争力与国外大企业相比差距已经不大，是能率先具有国际竞争力的产业；通信产业方面，手机今年第一季度已取得国产手机占有率第一的业绩，今后将以移动电话为龙头，对通信终端的业务进行整合，以期首先建立在国内的地位；信息产业和家电(除彩电外)尚处于初创阶段，家电将以兼并和重组的方式争取更大的市场份额；而电工将扩大产品线，零部件将成为TCL集团支持性的基础产业。

　　但是，TCL将怎样整合这些资源为我所用，怎样最大限度地发挥运载火箭的效力，目前仍然是一个谜。

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