【eNews消息】在惠普和康柏公司合并前，惠普首席执行官Carly　Fiorina曾经许诺：如果两大公司并购成功，新公司在2004年前就能节省25亿美元的成本开支；同时，在合并过程中，由于部分用户的流失，收入会有所滑坡，但是其下滑幅度不会超过百分之5。

　　但是现在看来要实现这两大抱负，的确不是一件简单的事情。如果惠普-康柏能够实现上述两个目标，那么惠普首席执行官Carly　Fiorina另一个承诺就会兑现。这位首席执行 官表示，2003年新公司的每股收益将到达1.51美元，2001年仅为0.88美元。

　　在谈及合并计划时，惠普公司高层管理人士表示，公司已经制定了详细的规划以实现收入亏损控制在百分之5以内。两家公司合并后通过资源重组，撤并某些业务部门和功能结构，这将使得公司可以节省25亿美元的运营开支。那些仍在烧钱或者前景不明朗或者重叠的业务部门很可能就在撤并之列，惠普的Windows服务器部门和企业PC部门近几个季度以来一直在亏损，撤并在所难免。在康柏方面，其Unix服务器部门也可能被撤消。

　　但是，业内人士对公司的这一计划深表怀疑。也许节省25亿美元的运营成本不并非难事，但问题是如何保持公司的营收。因为关闭某些业务部门，就意味做用户的流失，收入的下跌，这样合并后公司的整体收入下跌速度可能更快，因而惠普-康柏要削减25亿美元运营开支却将收入亏损控制在百分之5业内，这几乎不可能。有些公司内部人士认为，新公司的收入将下跌百分之10到百分之15，而不是百分之5。

　　就拿惠普16亿美元的Windows　NT服务器业务来说吧，近几年来，惠普的这项业务一直在亏损，市场份额也在不断丢失。然而在这领域，康柏则一直处于领头羊地位。但是如果惠普一旦撤销这个部门，那么它的很多用户很可能将投入其竞争对手如戴尔或者IBM的怀抱，这样公司收入下跌速度将更快，甚至于合并后带来的成本节省也不足于抵消这项损失。2001年，惠普的16亿美元的服务器业务占据两家公司整体收入的百分之2，而且自从这以后，该部门一直在收缩。但是如果该业务过度萎缩的话，惠普管理层夸下的海口-将收入亏损控制在百分之5的目标就不可能实现了。

　　康柏的Unix服务器部门近来的业绩很难让人满意，因而从表面上来看，合并之后，新公司为了节省运营成本，很可能拿该部门开刀，但是问题并非如此简单：因为针对Alpha服务器客户提供的服务业务每年依然为康柏带来不菲的收入，因此康柏的内部人士正在游说，力图维持这项业务。在最近的一次会议上，惠普的高层人士就否认了关闭Alpha部门一事。康柏在1998年收购了数字设备Digital公司，从而组建了其Unix服务器部门，该Unix服务器采用了Alpha芯片。虽然在2001年，康柏宣布将停止Alpha芯片的开发，转而在其服务器中采用英特尔公司的Itanium芯片，但是这一计划一直没有实施。

　　如何防止并购后收入下滑是惠普和康柏交易中的敏感点，因为这其中包含了太多的不定因素。虽然惠普的管理层坚持认为，合并后的公司收入损失不会超过百分之5。但是，许多分析家甚至公司内部人士均认为，这个数字太低了，惠普管理层过于乐观了。　

　　对于惠普康柏合并后究竟能否赢利，华尔街的分析家看法分歧较大。美林公司的分析家Steven　Milunovich认为，合并之后的惠普可以将其收入损失控制在百分之5以内。但是其它的分析家则预测合并之后惠普公司的收入下跌程度将超过百分之5。来自Sanford　Bernstein的分析家Toni　Sacconaghi和瑞士信贷第一波士顿的分析家Kevin　McCarthy都认为，惠普的收入下跌幅度将超过10%。

　　从投资者的角度来看，惠普康柏合并带来的并不一定是好消息。分析家估计，并购后投资者每股收益将下跌百分之10。单就惠普公司来说，并购后如果公司在2002年不能实现每股1.17美元收益，在2003年不能实现每股1.60美元的收益，那么两家公司合并就没有任何实际意义。

　　惠普的管理层反驳，这纯属无稽之谈。因为近来几个季度，惠普均达到了预期的赢利目标，他们甚至声称，百分之5这个数字过于保守了。这些管理人员认为，虽然合并后公司440亿美元的硬件业务将下跌9.5%，但是公司200亿美元打印机业务和130亿美元的计算机服务业务将弥补硬件业务上的损失，两者甚至有可能抵消。

　　为了实现节省25亿美元的运营开支，如果两家公司的合并一旦成为事实，新一轮的裁员行动势必箭在弦上。据惠普和康柏预计，新公司将会进一步裁员1万5千人。至于主要是减裁惠普还是康柏的职工，将取决于哪一家的产品会出线而定。对于新公司将要削减的这15000个职位，不但引起了两家公司员工的极大关注，也成为了新闻媒体关注的焦点。

　　同时，康柏和惠普在许多产品线上存在重叠(如在服务器、PC、Unix服务器方面，两家公司的产品就存在重迭)，业务部门之间的重组势在必然。在对业务和产品进行重组时，盈利应该是公司最看重的，其次是牌知名度。事实上，为了实现新公司的两大抱负，新的管理阶层必须正确判断哪些业务要保留，哪些应该被放弃。特别是如果想要做好技术整合与并购的话，就必需狠下心来撤换掉部分产品线。 (无影)

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