本报记者 张大峰 北京报道

　　联想投资下的基金管理公司预计10月底就会成立。在未来可能产生的投资收益分享上，联想投资内部高层透露，其中80%将归基金所有；20%将归到基金管理公司。

　　从3500万美元到1亿美元

　　10月10日，记者从联想内部获悉，联想控股旗下风险投资公司联想投资(Legend Capital)第二期基金募集已经接近尾声，目前正在完成细节谈判和基金管理公司的注册过程。

　　10月15日，一直深居简出的“联想第三少帅”，联想控股常务副总裁、联想投资总裁朱立南在位于北京融科资讯中心10层的办公室里对记者证实了这一消息。

　　北京融科资讯中心主营联想控股的地产生意。联想内部人士透露，从联想投资办公室走出几十步就迈进联想控股公司的大门，联想控股董事局主席柳传志和朱立南经常游走在这几十步之间。

　　“联想投资在过去的近三年，一直和柳总有着默契的沟通，所投的14个项目在投资之前，所有的CEO柳总都有面试过，”朱立南说，“这使得联想投资迅速缩短了练兵期。”

　　联想投资是联想控股旗下独立于联想集团、神州数码之外独立运作的风险投资公司，成立于2001年4月，董事长由柳兼任；在二期基金没有募集成功之前，管理着联想控股100%出资的3500万美元基金。

　　朱说，其中2/3为美元基金，1/3为人民币基金，首期基金3500万美元截至目前已经投完，共投资了上海华虹、科大讯飞、卓越网、中讯、光桥科技在内的14家企业。投资主要集中在大IT领域内的电信及网络、企业应用软件、IT服务、半导体芯片设计等行业。

　　联想投资内部人士透露，10月底完成第一次二期基金的募集，约为6000万到7000万美元，主要来自联想控股和美、日外资基金，其中联想控股占50%以上，一家美国投资公司和一家日本企业财团已经做出投资承诺，正在进行条款协商。目前还有几家海外的基金亦表示感兴趣，据了解，二期基金最后募集规模可能达到1亿美金。

　　朱表示，联想投资是今年年初准备二期基金募集，同时在上海成立了办事处。几家海外基金不但详细考察了联想投资公司，而且对几乎所有的被投公司进行了详细的独立调查，同时还向几家合伙伙伴进行了了解。

　　最后事情才算是敲定下来。

　　二期投资将在今年年底开始投放，朱立南透露，其中2/3仍为美元基金，1/3为人民币基金；而其中70%仍会投向大IT领域，而30%资金将会投向偏实际应用的业务流程公司、医疗保健产业等，目前正有数个项目在谈。比较现实的项目朱立南透露有两个，都在元器件方面，目前处于紧密考察阶段，即将签署投资协议。

　　“IT企业成长机会还是比较大，特别是在电信级软件、IT服务、半导体等行业，”朱立南说，“联想投资正努力学习通过动态的调整判断来把握投资方向。”

　　另外据透露联想投资的投资对特别早期的项目会很谨慎，而是更多选择一些偏后期，即拓展后期的项目来投。

　　准合伙人制度

　　为了顺利完成引进和使用新的外资基金，联想投资对基金管理结构进行了调整。朱立南透露，其中最重要的调整是将基金管理结构调整为：准合伙人制度。

　　联想投资原来的基金3500万美元全部由联想控股投入，因而基金和基金管理公司是一体的，注册资金2亿人民币。第二期基金进入后，联想投资将会单独成立基金管理公司，原来的首基金会融入到这个基金管理公司。而其中联想控股占股30%(因其使用联想品牌、资源以及启动资金)，合伙人(联想投资管理公司的管理层)占股70%。这个公司预计10月底就会成立。在未来可能产生的投资收益分享上，联想投资内部高层透露，其中80%将归基金所有；20%将归到基金管理公司。朱立南谈到，由于中国做风险投资很不容易，这件事更需要团队合作。为了保证这项事业能长期做下去，联想投资设计了独特的分离方式，核心专业人员虽然不出钱，但最后也参与收益的分享。

　　联想投资还将在人事上做重大调整，记者获悉，其最重要投资决策委员会成员将有新的变化：现任联想控股副总裁、联想投资常务副总裁兼联想控股副总裁、联想投资常务副总裁兼联想融科智地总裁的陈国栋将退出，富有财务金融和管理方面经验和联想集团高级副总裁兼首席财务官马雪征将应邀入局，联想投资的决策委员会将继续保持5人制：柳传志、朱立南、马雪征，以及执行董事兼投资总监陈浩、执行董事兼财务总监王能光。

　　陈国栋将继续负责联想投资首期基金项目的跟进，马雪征将协助联想投资对二期基金进行管理使用。

　　联想投资高层透露，二基金的引进标志着联想投资练兵期的结束。柳传志退居联想二线后曾多次表示自己对于资本市场的不熟悉，学习和再学习，联想投资被业内称为柳在策略投资之外的资本学习积累，联想投资首期基金的使用是在缺乏经验、缺乏对风险投资运作规律的掌握、没有足够的投资人才的基础下做完的。

　　因而人才问题一直困扰联想投资，朱立南对记者坦承，同在面临的最大问题仍然是人。直到现在他们还在物色投资经理管理顾问，朱立南对记者称：缺乏专业的投资管理人才仍然是联想投资面临的巨大挑战。

　　记者调查联想投资现在有人员30余人，其中20余人为专业投资和管理人才，半数由联想控股及其旗下公司调职人员组成，半数是在最近两年加入团队。随着基金数字的加大和项目的增加，这一数字也将会有大幅变化。

　　据联想投资高层透露柳传志对联想投资基本满意，因而有了联想控股对联想投资的大幅追加。

　　投资14个项目

　　除了投资将偏向实际应用的传统领域，投资已经进入拓展期的项目以外，联想投资的投资策略将继续向积极主动提供增值服务的方向发展。朱立南解释说：“联想投资最大的优势是联想品牌的协同效应和广泛的网络资源，作为一个在中国市场没爬滚打而艰难起来的IT企业，很多现在处于创业和发展阶段的企业所面临的问题都是联想当年经历过的，联想投资会把当时的经验和面临过的这些问题的人力资源积极主动的提供给被投资企业。帮助他们成长。”

　　朱立南从投资者的角度分析国内中小创业企业现在面临的最大问题仍是：企业机制可能不成熟不透明、领导人可能会出现小富即安心理、企业发展壮大以后可能擅自调整发展策略和发展方向等，而国内风险投资较高、必须更多依赖真正了解中国市场的投资管理团队积极主动的向被投企业提供增值服务。

　　据透露联想投资所完成投资的14个项目，除两个企业因领导人问题导致与联想投资在开始投资之前初衷不一致以外，大体运行良好，并且这两个企业也在最近完成了人事调整。而其投资组合中和一个传统IT服务类的公司则正处于上市聆讯阶段，如果顺利，今年底明年初就会IPO成功，重庆网络通信息港项目则因网通改制被网通回购，联想投资目前已经完成退出，内部收益率达到20%。(据消息人士透露联想投资当时投稿了1500万人民币)

　　卓越网则在10月16日获得了老虎科技基金(Tiger Technology Fund)620万美元的资金，其董事长雷军对记者称联想投资作为第二大股东的身份和地位仍然没有变化。老虎科技基金的进入是朱立南的得意之作，也是联想品牌起了重大作用。卓越网总裁林水星称卓越网的发展也最大得益于主动地对卓越网进行了管理和人才以及经营经验上的支持。

　　朱立南的提供增值服务的投资策略下，在3年内投完，这些基金的使用效率将直接影响其计划中的2005年开始的三期基金的募集。