周一，科技股成为市场最大的做空动能。海虹控股甚至跌停，而深科技、中信国安、广电电子等大幅下挫，将投资者最后一丝希望磨灭。我们认为，科技股年内整体已经不会有所作为，而年内行情也更加看淡，不过部分大浪淘沙后的科技股个股有望成为明年大牛股。

　　以前我们谈到，基金重仓的蓝筹股陷入流动性陷阱，科技股是基金和券商合谋摆脱苦境的最佳品种。但随着市场环境的进一步恶化，科技股也无法力挽狂澜，入主的机构也只能 无奈出局。从大盘4月中旬调整以来的5个多月时间里，科技股一直逆市而上，成为市场做多的期望所在。而自招行拟发行百亿可转债以来，市场情况就朝着更加恶化的方向发展。招行事件表明机构开始为重仓股重新定位，蓝筹再不是选择的惟一理由，基金面临新的持仓调整，市场不的不承受来自基金重仓股的抛压。而长江电力10月将“插队”上市，深市年内也将进行小盘股打包发行，为国企融资服务的定位让市场参与者有了更多认识。而在市场资金严重匮乏的情况下，主力强行支撑无疑是自取灭亡。

　　同时，随着近期债券市场的持续、大幅下跌，曾经在艰难时节立下汗马功劳的券商固定收益部门正遭遇前所未有的打击。根据估算，40余家券商在0307国债的二级市场上的损失大约为5.3亿元，一些券商在国债投资上的损失可能会使其资金链处于崩溃的边缘，对市场构成持续性资金压力。周一海虹控股，市场供认的网络科技股龙头，出现罕有的跌停板，表明深入其中的机构出局心切之甚，与此事件不无关系。其实，科技股背后机构既有基金，也有券商，甚至还有私募基金，相对基金重仓股，联盟更为脆弱。在渐渐意识到年内不会有大行情以后，部分有资金成本压力的机构必然是选择退出，于是就出现了科技股近期大幅下跌的走势。其实，清华同方等具号召力的领涨品种，并没有出现气势如虹的涨升走势，就表明科技股年内不会有太大动作。科技股集体倒戈，一方面反映出机构对后市更加看淡，另一方面也表明年内再度掀起一定级别的行情已经成为幻影。

　　杀跌，一方面腾出资金，另一方面创造反弹空间，是无奈而明智的抉择，置之死地而后生的博奕格局正在上演。但这并不是对蓝筹股和科技股的全盘否定，机构之间也存在博奕的过程，必定会有中长线机构坚守，部分个股的下跌空间也不会太大。其实，科技股中长线的潜力已经开始显现出来。随着行业复苏，科技股的基本面已经出现好转，并且部分公司有望抢占行业制高点，获取丰厚利润。例如清华同方、大唐电信等网络通信类个股，在经过自身“瘦身式”的重组和整个行业复苏之后，公司已经初步完成整合过程，有望进入新一轮的高速增长。同时，清华同方、大唐电信很可能成为数字电视行业和通信3G标准的制定者，坐拥标准专利费的巨额收益。而其上下游的产业链接又将使得诸多科技公司收益，行业成长潜力开始凸现，业绩的高速增长将是支持科技股中线走强最坚实的基础。而从技术图形上来分析，自今年5月份大盘和基金重仓股步入调整以来，科技股就有多路机构资金大举介入，在大盘一直下跌的过程中表现出很强的抗跌性，说明囤积其中的主力资金意在长远，后市理应成为市场的希望所在，而启动契机有望在明年出现。

　　因此，对于科技股后市走势，我们认为，龙头品种如清华同方、海虹控股等年内下跌空间不会太大，待大势企稳后，投资者可以逢低介入。而对于年内的整体操作，建议多看少动为宜。浙江利捷