美国当地时间3月20日下午14点15分(北京时间3月21日3点15分)，美联储宣布降息50个基点，此数字并非是在宣布降息之前投资者一直报以希望的75个基点。但在美联储宣布降息后，美国股市还是对此做出迅速反应，主要股指开始急速下挫，道指和纳指最终的跌幅都极为沉重。纳斯达克综指盘终下跌93.74点，收盘于1857.44点，跌幅4.80%；道琼斯工业平均指数下跌238.35点，收盘于9720.76点，跌幅2.39%。

　　板块走势方面，各个科技板块均整体下跌，其中芯片和硬件板块跌幅较为惨重。大盘方面，石油服务、零售、公用事业、天然气、纸业和航空板块整体上行，而生物科技、银行和制药板块呈现跌势。

　　纳斯达克市场方面，甲骨文(ORCL)今天宣布，计划裁员430到860人，占员工总数的1%到2%。

　　纽约证交所的成交量为9亿7700万股，纳斯达克市场为15亿9000万股。主要股市的市场广度不一，纽约证交所上涨股对下跌股的比例为16比14，纳斯达克市场的这一比例为16比20，下跌股领先。

　　道指30种成份股中的增幅较大的个股包括：国际纸业、沃尔玛、Home Depot、杜邦、宝洁和美国铝业，输家则包括菲利浦━莫里斯、贝尔南方、英特尔和J.P.摩根。

　　联储声明的背后

　　尽管事先多数的市场人士认为联储将降息50个基点，使联邦基金利率降至5%的水平，但还有一些人士预测联储的降息行动将更为激进，降息的幅度将达到75个基点。联邦基金隔夜拆借利率目前已降至5%。在今年一月份，联储先后两次调低利率，降幅共计100个基点。

　　PNC Advisors的首席投资官唐纳德━博尔丁(Donald Berdine)称，“联储今天向我们传达的信息是，它仍然对经济状况保持着高度关注，但是它认为经济状况还没有衰退到要采取减息75个基点的程度。”

　　但是，许多市场人士很快就注意到，联储的声明仍然为将来进一步的减息预留下后路。

　　李曼兄弟的首席经济学家史蒂芬━斯尼弗(Stephen Slifer)认为，联储的声明暗示，它下一次减息的时间并不一定要等到八周之后。他指出，联储是否减息将取决于今后公布的经济数字和股市的状况。

　　今天美联储再度出台对抗经济衰退的强力措施，将隔夜拆借利率降低半个百分点。联储表示，企业盈余方面的压力和由企业缩减开支引发的股市下跌是降息的主要原因。联储称，“近期，生产过剩的问题开始浮现出来。”

　　联储在声明中称，“生产过剩问题预计还将持续一段时间，全球经济也将委靡不振，这样供需将很可能持续疲软。”联储表示，他们将继续严密监视经济动向。这预示着在5月15日的下次联储会议之前，联储可能再度降息。联储认为，当前经济的主要风险仍为潜在的衰退。

　　联储公开市场委员会将联储基金利率由5.5%降至5%，创下1999年8月以来的最低水平。当时，联储正开始采取一系列的紧缩措施，去除股市中的泡沫成份。

　　今年以来，为了防止经济衰退的出现，联储已经连续三次降息，降息总幅度为1.5%。

　　对于近期降息幅度较大一事，联储解释说，由于信息革命导致市场的反应速度加快，联储也必须相应加快措施出台的步伐。通常情况下，联储每次降息的幅度为四分之一个百分点。各大银行预计将跟随联储降低各自的拆借利率。尽管降息对于消费者和投资者信心具有瞬时效应，当时利率变动的整体效应最多需要一年的时间方能完全显露出来。

　　联储减息之时，正值市场对美国经济前景展开激烈讨论。市场担心美国经济将出现十年来的首度衰退。某些经济学家认为，经济目前处于疲软状态，今后还将继续下滑。他们指出，消费者信心出现了令人担心的下滑，资本开支下降，家庭财富受到空前冲击，失业率攀升，另外，海外经济也陷于疲软。

　　他们质问道，假如商业和家庭都受到债务困扰，缩减开支的话，那么经济的成长动力从何而来呢？

　　其他经济学家则说，美国经济只是在新一轮强势成长之前短暂停顿罢了。他们列出的证据是：失业率处于历史低位，薪酬稳健上扬，消费者大宗耐用商品(住房和汽车)开支保持强势，此外企业借贷和抵押贷款再融资行为也在日益升温。

　　乐观人士声称，九零年底的生产力革命还远未结束。一旦制造业领域的库存积压问题得到解决，各类公司便将重新投资于节省成本的技术。

　　过去几个月，联储主席格林斯潘和其同僚反复强调说，制造业的下滑纯粹是由短暂而剧烈的库存调整所引发。