周一收盘，受微软大涨以及美联储将于本周调降利率预期鼓舞，道指创自九月中旬以来新高，纳指也涨至八月末以来高点。

　　在临收盘前一小时，受消费品以及零售类股下跌影响，道指有所回落。纳指上涨了2.6%，道指上涨了0.6%。

　　当前股市已连续四周上涨，经受以了一个又一个经济数据疲软的考验。

　　Independence Investments组合投资西方国家约翰━弗莱里(John Forelli)表示，“我认为投资者并非对疲软的经济数据视而不见，他们只是预期宏观经济将在明年下半年有所转好，并提前做出反应。”

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨53.96点，至8571点，道指曾一度上涨了213点。

　　道指、纳指以及标准普尔500种指数成份股微软(MSFT)上涨了5.8%。一位美国法官在上周五批准了有关该公司反不正当竞争案的提议的解决方案，因此，要求对微软实行更严厉处罚的九个州的提议不再生效。

　　惠普、微软、迪斯尼、美国运通与AT&T领涨。少数下跌股包括Home Depot、可口可乐、波音、宝洁与菲利普莫里斯。

　　纳斯达克综合指数上涨35.84点，至1396.54点；纳斯达克100种大型科技股指数上涨27.93点，至1046.99点，涨幅为2.7%。

　　标准普尔500指数上涨了0.8%，罗素2000种小型股指数上涨0.9%。

　　芯片、硬件与软件类股推升了科技股，大盘市场方面，航空、生物技术、公用事业、保险与芯片类股上涨最为显着。

　　零售、石油、石油服务与银行类股有所下跌，因Lockheed Martin暴跌11%，国际类股有所下挫。

　　纽约证交所的成交量为16亿2000万股，纳斯达克市场为23亿6000万股。主要股市的市场广度较好，纽约证交所的上升股以19比13领先于下跌股，纳斯达克市场的上升股以21比12领先于下跌股。

　　资金流向方面，专业研究公司Trim Tabs估算的数字显示，在截至上周四的一周当中，主要投资于美国股市的股票基金流出量与流入量相同。同一时期中，债市基金的流入量为54亿美元。

　　据公司估算，十月份所有证券基金的流出量为92亿美元，美国基金的流出量为85亿美元，已连续五个月流出。

　　Trim Tabs在其于周一发表的研究报告中表示，由于新股发表持续增加，而企业回购有所减退，对股市立场已比“看多”转变为“谨慎看空”。

　　市场已吸收了降息因素

　　过去几周里发布的经济数据较为疲软，使市场确信央行将于周三召开的美联储公开市场委员会会议上决定调降隔夜利率25个基点。一些经济学家甚至认为美联储将调降利率50个基点，大多数经济学家认为根据当前的经济数据，降息幅度不会达到50个基点。

　　美联储最后一次降息的时间是2001年12月，当前美联储共降息11次。大刀阔斧的降息使隔夜利率达到了1.75%的四十年低点。

　　美国银行资本管理公司首席经济学家兼资深市场分析师林恩━里塞(Lynn Reaser)表示，“虽然政策制订者似乎相信明年经济将恢复增长，但他们可以希望提供更多的保障以阻止消费以及商业方面的风险。”

　　High Frequency Economics首席美国经济学家伊恩━谢泼德森(Ian Shepherdson)认为周三的降息已势在必行，否则的话，道指将会大跌几百个点。

　　这位经济学家表示，“那么降息的幅度是多少呢？根据非农支薪人数以及供应管理协会指数等经济指标来看，50个基点的降幅稍嫌过大。但如果失业率增加至6%的话，那么形势就会十分不同。”

　　中期选举成为市场焦点

　　除降息因素外，周二的中期选举也将是决定股市走势的关键因素之一。目前还无法判定众议院或叁议院是否会发生重大变动。

　　Navellier Performance Funds分析师路易斯━内夫莱尔(Louis Navellier)表示，“由于许多人士认为众议院或叁议院不会发生重大的变动，因此周二的中期竞选结果不会对股市造成大的冲击。而且，无论叁众两院发生什么变化，股市仍需要等待新的促进经济措施的实施，而这需要时间。”

　　Jefferies & Co.首席市场分析师阿特━霍根(Art Hogan)表示，“我认为中期选举不会给股市提供上涨动力。”

　　位于佛罗里达州的HL Camp & Co.指出，自1990年开始，周二选举前一天道指出现上扬的几率为79%。

　　思科与芯片类股上涨

　　思科(CSCO)上涨了6%，并推动了网路类股整体上扬。其对手Juniper Networks上涨了1.1%，该股曾一度上涨了15.5%。

　　该公司将于周三收盘后发布的第一财季盈余报告将对市场造成重大影响。当前分析师预期该公司当季每股盈余可达13美分。

　　萨罗门史密斯巴尼将网路类股评级从“增持”调降至“持有”。该券商认为，在近来几周大幅上涨后，网路类股将倾向于符合整体市场表现。

　　萨罗门史密斯巴尼重申，网路类股即将走出订单量不断下降的低谷，但市场已吸收了这一订单转好的预期。

　　该券商向客户表示，“长线投资者将可发现较多的合适的入市机会。如果部分网路类股股价回落15%至25%，我们将大量买进这些股票。”

　　根据芯片公司在发布第三季度盈余报告后对营收预期的最新调整结果，美国银行将全球芯片销售额成长率预期从15%，调降至8%至10%。

　　芯片类股大幅攀升，应用材料(AMAT)上涨了4.6%，Novellus Systems上涨了3.1%，KLA-Tencor上涨了1.4%。

　　半导体行业协会上周五报告，第三季度全球芯片销售额较上一季度增长了8.2%，较去年同期增长了21%。该协会还表示，无线市场仍为芯片行业增长最快的市场。

　　英特尔上涨了2.6%，超微上涨了3.4%。

　　硬件公司Gateway(GTW)上涨了9.6%。该公司希望其新推出了等离子电视机将在价格上胜出其竞争对手。

　　迪斯尼与通用汽车上涨

　　迪斯尼(DIS)上涨了6%。“巴隆”周刊发表一章有关该公司的利好文章对该股形成了支持。

　　General Motors(GM)下跌了0.4%。在该公司上调产量目标后，美国银行调升了该股第四季度盈余预期。通用汽车上周五报告十月份销售额下降了32%，由于经济前景的暗淡的影响力超出了深幅折扣的吸引力，当月所有汽车制造商的产量均大幅下滑。福特汽车上涨了1.5%。

　　美国银行证券以普通胃痛药物Prilosec竞争加剧为由调降了默克制药(MRK)2003年的盈余预期。该股下跌0.7%。

　　受联合航空(UAL)暴涨24.2%推动，航空类股有所上涨。两个雇员组织表示，他们将愿意接受工资的下调以使公司能够避免破产的命运。

　　Amgen(AMGN)上涨了3.8%。该公司两种主要药物的临床试验结果令人满意。

　　通用电器(GE)旗下的NBC电视网路同意以12亿5000万美元现金以及Cablevision Systems Corp.(CVC)的股价来收购有线电视频道Bravo，该股上涨了16.9%，通用电器上涨了1.9%。

　　随分析师调降较多零售类股评级，零售类股全天均处于负面区域。高盛证券将May Dept. Stores(MAY)评级从“符合市场表现”调降至“低于市场表现”。RBC Capital Markets以销售前景增加具不确定因素为由，将该股评级从“超出市场表现”调降至“低于市场表现”。普天寿证券将以价格这过高为由将Kohl's(KSS)评级从“买进”调降至“持有”。所有涉及的股票均有所下跌，其中AnnTaylor下跌了7.3%，Kohl's下跌了4.9%，May下跌了2.3%。

　　RBC将GPS(GPS)评级从“低于市场表现”调升至“超出市场表现”。该股下跌了0.6%。

　　国债下跌

　　随固定收入投资者已完全吸收周三降息的预期，政府国债价格再次下跌。

　　在过去几周里，因投资者对美联储降息的预期增强，国债价格强劲上涨，其中近期国债价格的上涨幅度最为显着。

　　本周国债市场还将面临五年期与十年期国债供应问题。

　　目前十年期国债价格下跌10/32点，殖利率为4.04%；三十年期国债价格下跌9/32点，殖利率为5.065%。

　　因交通部门，主要是飞机的订单量下降，九月份工厂订单数字下跌了2.3%，下跌幅度超出了预期。若不计入交通部门，当月订单数字微升0.6%。

　　Challenger, Gray & Christmas表示，十月份裁员人数达到了全年的第二个高点。

　　汇市方面，当前，美元对日元的汇率下跌了0.1%，至一美元兑换122.20日元；欧元对美元的汇率上涨了0.1%，至一欧元兑换99.74美分。

　　欧洲央行与英格兰银行将于周四决定是否对利率进行调整。

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