【赛迪网讯】据香港特区媒体报道，美国著名财经杂志《Barron's》警告，美国上市公司的实质盈利不足以支持股价，股市的跌势离完结仍遥遥无期。而经历过30年代大萧条的老资历基金经理更表示，今次熊市与大萧条时的熊市在本质上相同，道琼斯工业平均指数更有可能下试6000点。

　　大部分婴儿潮出生的新一代，均不相信美国会再出现另一次大萧条。但《BarronSINGLE_QUOTATIONs》的专栏作者Ben Stein指出，企业盈利下跌幅度之大，与大萧条时不遑多让。标准普尔500成分股公司的盈利在2000年第三季见顶后，至今经已急跌逾50%，是30年代以来的最大跌幅；道指三十只成分股盈利在同期亦回落近40%，也是30年代以来最差劲的表现。

　　个别行业的环境更差。电子业盈利从1997年秋季的230亿美元，减到现在仅略高于90亿美元；整个制造业盈利也大降至1997年中水平的一半。如经济陷入严重衰退，企业盈利出现大跌并不出奇。但美国去年的衰退，是战后最温和的衰退之一。部分经济学者更认为去年根本没有陷入衰退。

　　在过去数年，美股投资者经已将注意力从盈利转移至营业收入上。即使盈利大幅收缩，股票价格却没有相应大跌。标准普尔500成分股在1997年市盈率约23倍；今时今日的市盈率更升至40倍。企业盈利如今只是等同1993年水平，当时标准普尔500指数低于500点。如大市要从现时水平回落至1993年，股价要从现水平再跌近一半。

　　《Barron's》又访问了现年88岁的基金经理加汉斯(Glickenhaus)。该位过去两年跑赢华尔街众分析员，20年来取得每年16%平均投资回报率的股坛老将也指出，道指有机会跌至8000点水平，甚至6000点也有可能。对于美元疲弱，加汉斯指是弊大于利。他指现时的最大问题是美国多个行业均出现问题，包括汽车业、钢铁业及电讯业等，处境都甚为不妙，并均存在通缩风险。

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