美国当地时间1月14日(周一)美国股市收盘，道琼斯工业平均指数下跌57.91点，至9,929.62点，跌幅为0.58%；纳斯达克综合指数下跌19.80点，至2,002.66点，跌幅为0.98%；纳斯达克100种大型科技股指数下跌16.16点，至1,618.01点，跌幅为0.99%；标准普尔500指数下跌0.19%，罗素2000种小型股指数下跌1.12%。

　　周一尾盘，主要股指仍然身陷低位难以自拨。开盘伊始，由于投资者对本周即将公布的盈余报告极为关注，加之美林证券对股市发表利空评价，各大股指全面走跌。

　　道琼斯工业平均指数已是连续第六个交易日下跌，纳斯达克综合指数也是连续第二个交易日下滑，自1月2日以来首次跌破两千点大关。在今年的交易中，各大股指都是入不敷出。

　　科技股内部，网络和硬件板块遭到投资者的遗弃。大盘方面，石油服务、天然气、航空、券商、生物科技、纸业和黄金板块遭遇卖压，仅有防卫型的制药、公用事业和消费产品制造板块走高。

　　截至美东时间下午15:15，道琼斯工业平均指数下跌57.91点，至9,929.62点，跌幅为0.58%。道指成份股中的大输家包括美国运通、Honeywell、J.P.摩根-大通、国际纸业、迪士尼和IBM，而强生制药、默克制药、菲利浦-莫里斯、宝洁和南方贝尔等股票的涨幅领先。

　　目前纽约证交所的成交量为10亿2,500万股，纳斯达克市场为14亿3,400万股。市场广度不佳，纽约证交所的下跌股以18比12领先上升股，纳斯达克市场的下跌股以25比11领先上升股。

　　著名分析师的审慎评论

　　周一，美林证券对美国股市发表利空评价，美林的首席美股分析师里查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)宣布，降低股票在推荐投资组合中的比重，他认为股市近期的上扬为客户提供了调整投资组合的机会。

　　伯恩斯坦把推荐投资组合中债市投资的比重由20%提升至30%，将股票投资的比重由60%降至50%，现金持有量依然保持在20%。

　　这位分析师表示，自己极为关注当前股市的估价问题，他认为目前股市的估价处于“极端”状态，适宜进行投资组合的调整。

　　在一份研究报告中伯恩斯坦向客户透露，“我们认为，由基本面好转所推动的股市上扬与由经济泡沫引发的股市增长之间是有区别的，当前的股市似乎已经越过了该一界限。”

　　伯恩斯坦指出，自己的投资策略的风险在于，做为唯一推动股市上涨的因素，资金流动的活跃程度正在衰减。

　　美国银行证券的分析师托马斯-麦克曼努斯(Thomas McManus)指出，“一月效应”的作用仍然存在并得到了充分的体现--该效应指的是在新年开始的时候，在前一年表现最差的板块的状况出现改善。

　　麦克曼努斯指出，许多市场人士都倾向于认为，科技股的表现预示着股市将出现重大的转机。尽管近期科技股的表现极为出色，但是他仍然维持科技股的“减持”评等不变。

　　这位分析师在一份客户备忘录中写道，“经济出现重大转机已经被市场所广泛预期，但是在我们看来，市场对经济前景改善的估计过高，这一因素已经在当前的股价中得到了充分的反映。很明显，尽管目前企业调低业绩预期的现象逐渐减少，但是较之近期的低值，它们的股价仍然上涨过度。”

　　盈余报告期的考验

　　本周第四季盈余报告期将正式拉开帷幕。当前股市较9月21日的低点已经明显反弹，这说明投资者对第四季的企业盈余和第一季度盈余预期的期望甚高。

　　纳维里尔成长基金的分析师路易斯-纳维里尔(Louis Navellier)评论道，“如果科技股想要保住近期取得的涨幅，科技公司必须公布一些特别乐观的盈余成长预期。”纳维里尔认为，科技股近期的上扬主要是受到信心型买进的推动。

　　本周将有16%的标普500公司公布第四季度的盈余报告，其中包括八支道指成份股，它们分别是：英特尔、J.P.摩根-大通、通用汽车、IBM、微软、花旗集团、联合科技和奇异电器。

　　First Call指出，据分析师的预估，2001年第四季度标普500公司盈余的降幅约为22.2%，去年第三季度该数字的降幅为21.6%。分析师目前预计，2002年第一季度标普500公司的盈余将下降7.6%，但First Call认为，最终的降幅很可能在16%左右。

　　板块和个股动态

　　周一无线通信板块齐齐下跌，芬兰诺基亚(NOK)的股价下跌6.3%，瑞典爱立信(ERICY)的股价下跌6%。引发上述股票下跌的始作俑者是德国手机外壳生产商Balda公司，该公司表示，圣诞节期间的销售额低于预期。Balda指出，全球经济疲软和手机市场在2001年第四季度的持续收缩是销售低于预期的主要原因。

　　网络板块方面，Ariba(ARBA)的股价上扬4.3%。此前，高盛证券将Ariba的评级提升至“超越市场表现”。高盛公司向客户表示，Ariba将会公布非常理想的第一财季盈余报告，其未来盈余的预期也将有所提升。

　　李曼兄弟证券的分析师霍利-贝克尔(Holly Becker)对电子海湾和雅虎发布乐观评论，这位分析师认为，预计雅虎(YHOO)第四季度的盈余将达到预定范围的上限，电子海湾第四季的业绩也将极为出色。尽管如此，贝克尔还是指出，上述利好消息已经在上述两支股票的价格中得到反映。目前电子海湾的股价下跌2.1%，雅虎的股价损失5.5%。

　　网络基础设施巨头思科系统(CSCO)的股价下跌2.9%。在“商业周刊”发表一篇针对思科的不利评价之后，多位分析师纷纷对此做出反驳。瑞银华宝证券宣布，有证据表明，尽管思科的市场份额没有出现实质性的增长，但是它业已拥有的市场非常稳定。该券商还预计，思科有望达到本财季的业绩目标。

　　尽管CIBC World Markets提升数支电子制造服务板块的整体评级，该板块仍呈现跌势。CIBC World Markets宣布，把Solectron(SLR)和Sanmina(SANM)的股票评级从“持有”提高至“买进”。目前Sanmina的股价下跌3%，Solectron的股价微涨0.3%，Flextronics的股价跌落3.3%，Jabil的股价损失3%。

　　陶氏化工(DOW)的股价重跌10.7%，此前瑞银华宝证券宣布，由于石棉诉讼案前景的不确定性，陶氏下属的联合碳化物公司极有可能面临诉讼，因此决定把陶氏的股票评级从“强力买进”调低至“持有”。

　　道指成份公司United Technologies(UTX)的股价下跌1.5%。上周五晚该公司宣布，维持第四季和全年的盈余目标不变。UTX还宣布，公司的运营长卡尔-科拉佩克(Karl Krapek)在任职二十年后将在本月底退休。

　　盈余消息方面，Fannie Mae(FNM)的股价反弹2.4%，此前该公司宣布，第四季盈余超过预期。该公司还预计，2002年的盈余将明显超过预期。

　　阿根廷金融危机导致FleetBoston Financial(FBF)推迟发布第四季的盈余报告，该银行将在本月底发布盈余季报，而不是原定的1月16日。目前该股下跌0.5%。

　　本周开始，银行板块将开始发布盈余报告。美林证券预计，银行板块盈余报告的总体状况将比较糟糕，其中可能只有寥寥可数的一些利好消息。鉴于目前投资者仍极为关注信贷品质的恶化问题，美林证券的分析师裘德-克劳谢尔(Judah Kraushaar)向其客户透露，在9.11事件之后，银行不良贷款的增长率并没有出现大幅的上涨。

　　Instinet Group(INET)的股价下跌2.1%，此前券商J.P.摩根-大通宣布，把该股的评级从“买进”调低至“强力买进”。

　　L-3 Communications(LLL)的股价下跌1.5%，此前该公司宣布，将以11亿3,000万美元的现金收购雷神公司(RTN)下属的军用航空电子和通讯部门。L-3计划在第二财季结束前通过发行债券和股票筹集这笔资金。目前雷神的股价下跌2.1%。

　　Kmart(KM)的股价再度重跌15.2%，零售板块继续蒙受冲击。近期Kmart被多家公司宣布调低股票评级：上周五，穆迪投资服务公司宣布，把Kmart的股票评级调低至垃圾股，周一标普公司也宣布，由于近几周Kmart的财政状况不断恶化，决定调低Kmart的股票评级。其他零售商当中，尽管高盛证券宣布，把西尔斯(S)的股票剔除出美国股市推荐股名单，并把该股的评级调低至“超越市场表现”，西尔斯的股价仍然上涨0.6%。

　　Miravant医疗科技公司(MRVT)的股价重跌74%，此前Miravant宣布，在临床试验中，公司开发的眼部疾病治疗药物的疗效欠佳。

　　JDA软件集团(JDAS)的股价增长7.2%，此前该公司向投资者透露，预计第四季的盈余将超过预期。

　　债市简况

　　周一尾盘，国债价格由升转跌。

　　十年期国债的价格下跌1/32点，殖利率升至4.865%；三十年期国债的价格下跌3/32点，殖利率涨至5.38%。

　　Bridgewater研究公司指出，周五联储主席格林斯潘对经济的评论显然说明，美国经济仍存在诸多的隐忧，经济形势改善的速度不足以抵销经济领域中的不利因素。历史资料表明，在经济没有明显的疲软势头，经济成长的速度比较快的情况下，联储加息的可能性比较大。

　　Miller, Tabak的债市分析师托尼-克里森斯(Tony Crescenzi)指出，当前的债市价格反映，市场预计联储在1月29-30日的例会上减息25个基点的可能性为70%，而上周五市场的同一预期仅为25%。

　　克里森斯认为，“在短期国债的带领下，上周债市的强劲反弹表明债市有望在短期内走升，但是这同时也带来了巨大的风险，我们可能会步入一个熊市的陷阱。”

　　周一无任何经济报告和数字出炉。本周最为关键的经济报告是十二月零售业销售报告，该报告将周二公布。本周即将公布的其他经济报告和数字包括：十一月商业库存数字、十二月工业生产和产能利用率数字，十二月新屋开建和营建许可数字，十二月消费者价格指数、十一月国际贸易赤字和一月份的密歇根消费者情感指数。

　　汇率方面，美元对日圆的汇率下降0.1%，至一美元兑换131.91日圆；欧元对美元的汇率下降0.1%，至一欧元兑换89.40美分。

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