美国当地时间1月7日(周一)美国股市收盘，道琼斯工业平均指数下跌40点，至10219点，跌幅0.4%；那斯达克综指()下跌10点，至2049点，跌幅0.5%；那斯达克100指数下跌14点，至1660点，跌幅0.9%；标普500指数下跌0.5%，罗素2000种小型股指数下跌0.3%。

　　周一尾盘，股市失去了早盘的上升动力，投资者在连续三日推动股市上扬後似乎已感到疲惫，各大股指小幅走跌。

　　数支大牌科技股的评级获得提升，其中包括了微软、戴尔电脑和BEA Systems。康佰电脑也发布了利好盈馀预告。上述消息一度推动股市早盘上扬，但午後股市即丧失了上升动力。

　　美林证券的首席市场分析师里查德-麦克卡伯指出，股市九月後的涨势反映了经济状况的好转。他认为，由於市场中超买状况的出现，此轮涨势已进入了“成熟期”。目前市场中缺乏上行动势，信心指数也在逐步下滑。

　　科技股内部，软体和网路基础设施类股持续攀升；晶片、硬体和网路类股转跌。

　　大市方面，石油服务、天然气、公用设施和黄金类股上扬；生物技术、医药、券商和航空类股下跌。此前，航空类股曾连续五个交易日攀升。因阿根廷货币贬值，拉美销售额受影响，投资者都刻意避开消费类股。这结束了阿根廷比索与美元等值的历史。目前一美元兑换1.4比索，此前的利率为一比一。

　　截至美东时间上午3:07，道琼斯工业平均指数下跌40点，至10219点，跌幅0.4%。下跌的道指成份股包括可口可乐、柯达、奇异电器、Caterpillar、花旗集团和Honeywell。上升股包括美国铝业、波音、迪士尼、麦当劳、AT&T和菲利浦-莫里斯。

　　市场分析人士质疑了当前股市涨势的动因，他认为随着第四季度盈馀季节的到来，股市的涨势将出现暂停。

　　Navellier Performance Funds的分析师路易斯-纳维里尔评论说，“股市当前的关注重点似乎并不在基本面方面。买家中不乏信心型买进行为，其中以科技股领域更为突出。多数科技股在未来两、三甚至四个季度中都无望盈利，然而，其股价的涨势却惊人的迅猛。鉴於上述股票的涨幅缺乏基本面消息的支撑，其股价在盈馀季节中都可能遭受卖压。”

　　CIBC World Market的首席投资分析师萨多-库玛尔预计，盈馀季节将充分显示企业缩减开支措施的成效--从而成为新一轮盈馀循环的起点。

　　库玛尔向客户表示，“盈馀复苏的初始阶段中，企业盈馀的反弹速率将达到两位百分数。此後盈馀的成长将逐步趋於稳定，我们预计最终涨幅将在7.5%左右。”

　　纽约证交所成交10亿2000万股，那斯达克市场成交16亿9000万股。市场广度不一，纽约证交所上升股以16比15领先下跌股，那斯达克市场上升股与下跌股大体持平。

　　资金流动方面，据Trim Tabs统计，在截至1月3日的两天中，所有美国股票基金流失了44亿美元的资金，换算为月率为308亿美元。其中高速成长基金流失了12亿美元的资金，科技基金流失了7900万美元的资金，债券和混合基金流失了7亿4400万美元的资金。

　　Trim Tabs还指出，企业投资者仍保持消极态度，除非这种情况得到改观，否则市场中将没有足够的现金支持当前的涨势。

　　展望2002年

　　两位知名经济学家对2002年作出了截然相反的预测。

　　摩根史坦利的首席经济学家史蒂芬-劳奇认为，美国经济将在众人预计复苏指日可待的时刻彻底陷入衰退。他特别指出1981年至1982年两位百分数的衰退为例。

　　劳奇表示，“两位百分数衰退”的首个条件已经符合，即去年第四季度企业库存的大幅清理。他预计，2001年年底，为了刺激消费需求反弹，企业各尽其能，采取激进的促销措施；因此，一旦上述措施效力减退，需求将重陷颓势。这将满足“两位百分数衰退”的第二个条件。

　　但美林证券的首席经济学家布鲁斯-斯坦伯格预计，2002年下半年，经济将恢复5%的成长速度，2003年经济将以4%的速度稳步成长，股市行情也将随之出现合理改观。

　　分析师评级变动

　　周一分析师调整了数支大牌科技股的评级。

　　ABN Amro将微软的评级由“增持”提升为“买进”。ABN Amro预计，在2002年下半年，整体经济及资讯科技行业的开支状况将持续改善。另据报导，美国地方法院法官拒绝了微软将反垄断合解听证会推迟四个月的要求，听证会将如期於三月举行。微软股价小幅上扬0.1%。

　　鉴於股票价值出众，高盛公司将BEA Systems (BEAS)的股票评级由“市场表现”升至“美国推荐股”。高盛公司还提升了对BEA Systems公司2003年的营收和盈馀预期。股票评级提升的主要原因是，经济前景和IT开支状况的改善。BEA股价上扬8.0%。

　　硬体类股下跌。此前康佰电脑公布了利好消息，戴尔电脑的股票评级也获提升。

　　康佰电脑向投资者表示，鉴於市场动势强劲，预计其第四季度盈馀将超出市场预期。在截至十二月的一季度中，康佰电脑将保持盈利，而市场预期仍为亏损。康佰股价上扬2.5%。李曼兄弟证券将康佰公司评级由“买进”提升为“强力买进”。

　　Robertson Stephens将戴尔电脑的评级由“市场表现”升至“买进”。Robertson Stephens指出，市场预计第四季度戴尔电脑产品的需求将超出此前预期。戴尔电脑股价上扬0.4%。

　　道指成份股可口可乐股价下跌2。6%。鉴於强势美元汇率造成的市场风险，JP摩根将该股评级降至“市场表现”。JP摩根认为，日本和阿根廷货币汇率的动荡加重了对美国海外企业盈馀的冲击。

　　生物技术类股下跌，其中ImClone Systems(IMCL)股价下跌了16.8%。JP摩根将该股评级由“买进”降至“市场表现”。JP摩根预计，其抗癌药物Erbitux在2003年下半年之前将不会获得批准。

　　李曼兄弟证券对生物技术类股发表了利好评级。李曼兄弟证券指出，随着新产品的推出、FDA新措施的出台以及各大统计报告的公布，2002年生物技术类股将显露强势。李曼兄弟证券将Amgen (AMGN)的评级由“买进”提升为“强力买进”，将Biogen (BGEN)的目标股价由52美元提升至62美元。此外，李曼兄弟证券还提升了Genentech (DNA)、Gilead Sciences (GILD)、Celgene公司(CELG)和Protein Design Labs (PDLI)的目标股价。瑞银华宝将Gilead的股票评级由“持有”提升为“买进”。Amgen股价上扬1.3%，Biogen股价上扬1.2%，Gilead股价上扬1.6%，Genentech股价上扬1.5%。

　　零售类股方面，萨罗门史密斯巴尼将Federated Dept. Stores (FD)的股票评级由“中立”提升为“买进”，将May Dept. Stores (MAY)的股票评级由“中立”提升为“表现超越”。上述评级的提升反映了市场对於百货店行业2002年和2003年消费情绪预期的改善。Federated Dept. Stores (FD)股价上扬0.9%。但Gap (GPS)股价下跌4%。此前，US Bancorp Piper Jaffray将该股的评级由“市场表现”降至“低於市场表现”。US Bancorp Piper Jaffray认为，尽管该股近期股价上扬，但其盈馀前景仍未见明晰。

　　Circuit Citysgroups(CC)股价上扬8.1%。此前，Circuit City Stores宣布，其十二月份同家店面销售额上扬10%，该公司还提升了第四季度的盈馀预期。RadioShack (RSH)表示，其2002年的盈馀较2001年将上升13%至15%。该股股价上扬6.1%。美林证券和高盛公司均提升了RadioShack的股票评级。

　　尽管普天寿证券提升了某些金融类股的评级，但金融类股仍整体下跌。在普天寿证券提升评级後，纽约银行、Mellon Financial、State Street和PNC金融服务集团的股价涨幅均在2.4%至3.2%之间。

　　但普天寿证券也将美国银行的股票评级由“买进”降至“持有”。普天寿证券认为，信用风险仍十分可观，而拉美地区的不稳定局势也加大的风险。美国银行股价下跌1.6%。

　　券商类股方面，熊士坦将嘉信理财的评级由“买进”降至“具吸引力”。嘉信理财股价下跌3.4%。

　　个股动态

　　朗讯科技任命帕特丽夏-拉索(Patricia Russo)为其新执行长。拉索曾在1996年朗讯从AT&T分家中扮演重要角色。目前拉索为柯达公司的运营长。SG Cowen表示，拉索在朗讯任职期间备受尊重，因此这一任命决定对朗讯有利。美林证券认为，拉索的辞职为柯达公司的成功重组增加了难度。朗讯股价下跌1.1%，柯达股价下跌3.5%。

　　全美连线-时代华纳股价上扬2.5%。该公司将在周一盘後举行分析师电话会议。SG Cowen在给客户的信中指出，多数利空消息都已经反映在全美连线股价中，近期其盈馀前景将趋於明朗。

　　COR Therapeutics (CORR)重申了第四季度的盈馀预期。据其合作夥伴先灵葆雅公司(Schering-Plough)报告，2001年Integrilin的销售额将达到预期范围的上限。十二月曾宣布收购COR Therapeutics的Millennium Pharmaceuticals周一表示，该公司2002年的营收将超出4亿美元，市场预期为3亿5730万美元。COR股价下跌2.1%；Millennium股价下跌2.4%。

　　福特汽车股价下跌2.1%。据金融时报报导，该公司即将通过裁员两万人并减产以适应需求的提案。

　　英国航空运营商将向波音公司订购75家新客机。波音股价上扬1.7%。

　　Vignette (VIGN)股价下跌24%。此前，该公司发布警讯称，由於经济衰退和科技开支缩减，其第四季度亏损将超出市场预期。

　　Extreme Networks (EXTR)表示，该公司预计其第二季度盈馀将符合市场预期，但其未来的盈馀前景仍不明朗。该股股价上扬7.7%。

　　债市脉动

　　债券价格彻底摆脱了早盘的跌势。

　　十年期国债价格上扬1/2点，殖利率降至5.09%；三十年期国债价格攀升28/32点，殖利率降至5.49%。

　　Miller, Tabak & Co.的分析师托尼-克莱岑认为，阿根廷货币的贬值可能将成为刺激债价攀升的因素之一。

　　周一无任何重大经济报告出炉。本周的重要经济报告包括：上周首度申报失业救济人数和十二月生产者价格指数。

　　汇率方面，美元对日圆汇率升0.1%，至一美元兑换131.06日圆；欧元对美元汇率下滑0.2%，至一欧元兑换89.32美分。

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