王芳

　　8月7日上映的谍战大片《听风者》，档期内遇上台风“海葵”，被前往影院观众调侃为真的成了“听风者”。影院有句话叫“刮风减一半”，但《听风者》首日票房还是跑出了2000万的好成绩。

　　该电影将为“电视剧第一股”华策影视(300133.SZ)下半年的结算收入贡献亮点。电影是华策影视刚刚开始谨慎试水的新业务，除了《听风者》外，其参与投资的电影《人鱼帝国》、《一场风花雪月的事》等均有望为公司2012年贡献收入。

　　浙江华策影视股份有限公司一名负责人对记者称，公司对电影的投入占比都不大，《听风者》占25%，《一场风花雪月的事》占比10%。电视剧方面，下半年可以结算的项目则比较多，有《国家命运》、《钟馗传说》、《全家福》等。他说，“除非出现特别大的意外，下半年营收不会有大变化。按往年看，华策每个季度的收入都比较平稳。”

　　用华策影视总经理赵依芳的话说，“‘北京’的电影资源更好，我们对电影投资风险掌控能力可能有限，所以一直以来把精力放在电视剧上。”这里的“北京”主要指“电影第一股”华谊兄弟，两家公司常被拿来做比较。

　　在行业不景气的情况下，华策影视因增速超行业平均而成为创业板明星股。根据2012半年报，2012年1-6　月，华策影视营业收入3.09　亿元，同比增长82.88%，归属上市公司股东净利润1.06　亿元，同比增长32.36%，每股收益0.28　元。

　　市场

　　从2005年公司创立、注册资金500万到2010年在深圳创业板上市、市值50亿，华策影视只用了5年的时间。2012年，华策影视计划制作电视剧21部695集，引进剧200集左右。

　　2012年1-6　月，公司主业电视剧销售业务实现营业收入2.95　亿元，同比增长了86.89%，毛利率为58.46%，比上年同期下滑了7.28　个百分点。报告认为毛利率下滑与去年以来人力及拍摄成本上升有关，但仍然维持了高于同业平均水平的成本控制能力。

　　一名业内人士表示，华策影视在电视台渠道和政府关系方面优势突出。华策的三个发行渠道中，传统电视媒体占比75%、新媒体占10%、国际发行占据5%。其对症下药制定发行计划，“湖南卫视(微博)给偶像剧，安徽卫视就要给婆妈剧。国际发行传统市场要跟踪韩日剧的市场变化。”

　　该人士认为，现在整个市场竞争激烈，很多公司通过增加成本来降低风险，但华策是通过运营来控制风险，而不是提高成本，对毛利控制很好。

　　东莞证券分析师徐舜认为，公司电视剧毛利率下滑的主要原因是整个电视剧行业景气度下行。2011　年受新媒体抢剧等因素影响，电视剧每集售价大幅攀升，导致电视剧行业景气度高企，电视剧毛利率大幅攀升。

　　从今年年初开始，随着网络视频行业格局初具雏形，竞争回归理性，新媒体电视剧价格大幅回落。此外，市场的虚热也推高了制作成本。这两者直接导致了电视剧毛利率的显著下滑。

　　新业务

　　由于电视剧版权价格将理性回归大幅下降，制作成本面临一定刚性，同时电视剧总量过剩的情况短期内难以改变。分析师多预计下半年电视剧行业景气仍将低迷。

　　因此，华策影视下半年的看点是其新业务布局，包括，其通过收购西安佳韵社进入新媒体版权分销业；收购上海蓝橙18%的股权进入影视衍生品开发；与浙江时代合资设立时代金球进入影院投资业；子公司金球影业的电影业务也在初步试水中。此外，2011年11月，华策影视与海宁市政府签约联手开发海宁武侠影视基地。

　　在电影方面，华策影视仍处于初步试水阶段。对电影发行渠道的掌控就目前来说并不是其强项，在电影发行时会面临一系列问题，比如排不上档期。

　　华策影视通过与浙江时代院线组建合资公司，涉足二线城市电影院线领域，最终目的就是为了做电影。目前公司参与投资的电影院已有15　家，其中控股4　家。影院经营业务尚处于投入期，报告期开始贡献收入390　万。

　　2011年11月，华策影视与海宁市政府签约联手开发海宁武侠影视基地。海宁政府出地，华策影视出资，目前项目正在进行中，其定位是影视产业国际合作试验区。今年2月，华策影视使用自有资金1亿元人民币在海宁注册了全资子公司，负责海宁中国武侠(影视)文化产业基地的建设和营运。通过海宁这个平台的搭建，华策影视希望做更多的产业衍生。