一边为英特尔的大系统输送战略需求，一边创造更好的财务收益，摆在英特尔投资面前的是一条“鱼和熊掌必须兼得”的路。

　　“28”是什么意思？

　　11月16日，这个数字率先出现在第11届英特尔投资CEO峰会的演讲大屏幕上。英特尔公司执行副总裁、英特尔投资总裁苏爱文(Arvind Sodhani)宣布，这是英特尔投资2010年到当前为止成功退出的公司数目。随后，苏爱文邀请一些被投公司的首席执行官们上台，这其中，也有来自中国企业的身影：1个月前，蓝汛科技刚刚在纳斯达克成功登陆，IPO当天涨幅95%。

　　这个数字，发生在经济危机刚刚过去的一年间——有了这个定语，就知道这家生长于英特尔公司的战略投资事业部门，在投资市场中表现并不一般。

　　对于战略投资者来说，摆在他们面前永远的难题是：一手是核心的战略布局，一手是投资所追求的财务收益。能将两者玩转者在少数。英特尔投资也许能算其中之一。“我们不会投资一个没有战略价值的公司，同样我们也不会投资一个财务上不过关的公司。”苏爱文说。

　　填空、圈地

　　身为战略投资者，英特尔投资始终为英特尔公司服务。“如何更好地构建生态系统，并卖掉自己的芯片和服务器，为产业链制造需求，是我们不变的核心。”英特尔投资中国区董事总经理许盛渊直言不讳。

　　从产业链的角度出发，英特尔投资的战略是以寻找合适的投资项目来填补产品路线图之间的空缺为主。这是英特尔投资在构建自己核心竞争力时，使用的第一个法宝：填空。比如，通过商业行为或投资等，英特尔在WiFi、LAN等方面比较强大，4G技术也是如此。所以，英特尔收购的两个公司Comsys和IFX正是弥补了2.5G和3G的不足。

　　另一个英特尔投资的法宝是圈地。在英特尔最新披露的两家投资机构中，泰发科技是一家台湾WiDi芯片供应商，能将笔记本上的高清内容显示在家用电视上，只要通过一个适配器，就可以实现从笔记本电脑到电视的高清视频流。

　　“投资这家提供低价WiDi的公司，是因为我们希望能够降低这个适配器的价格，也符合我们对于移动平台技术的价值定位。”英特尔投资移动产业链的投资总监David这样告诉记者，“而另一家公司Ortiva Wireless是移动视频优化的提供商，使人能够更好地管理视频。”对于英特尔投资来说，投资Ortiva Wireless不仅是为自己的产业链的明天提前圈地，与此同时，也为WiDi的业务拓展了“圈住”了自己的服务提供商。

　　另一个与中国市场相关的案例是，智能电视(SMART TV)。这是一个不断被消费互联网、移动互联网、数字家庭领域的投资总监同时提及的领域。不久前，英特尔公司和其他合作伙伴一起，宣布了Google TV的上市。而在英特尔投资最新披露的18家公司里，Verismo等公司就是在智能电视领域的布局。

　　另一边还有好乐买，如果你认为，英特尔对中国电子商务公司好乐买的投资，是为了加强对英特尔解决方案应用的需求，那这样的推论就太单一了。好乐买在英特尔产业链里的战略位置不止如此。

　　据许盛渊透露，英特尔投资在全球都看好智能电视的项目，很重要的原因就是未来电视的互联网功能，比如在电视里加入芯片，“电视就会像一个大的iPad一样使用”，他说，“未来，智能电视的发展，同样需要提供内容的伙伴。”

　　这与电子商务在中国的“大热”有一定关系。英特尔投资一直在思考，电子商务在中国极速增长，除了能带给投资人财务的预期以外，还能带来什么？和很多投资人看电子商务角度不同，在英特尔投资的逻辑里，早就有一套完整的智能电视的产业链布局——如果说在中国有一天能实现从电视这个终端上购买好乐买的鞋子的话，那么一定需要一个能从电脑终端到电视终端无缝融合的技术，而Verismo恰好就是提供此类服务的公司，而好乐买则是上游内容提供者，这就是英特尔的“圈地”。它在为明天提前布局。在智能电视这个领域，从芯片到OEM厂商，再到智能电视产品，以及电视购物的内容提供者，智能电视的发展将给未来人机互动的创造各种可能性。

　　使一个能赚钱的电子商务公司同时兼具芯片产业链的未来需求，从财务上能赚钱，从技术上又适合战略，英特尔投资逻辑俨然是一个交错庞大的体系。无论硬件、软件、服务等各个维度，不断为英特尔的大生态系统制造需求，英特尔投资让产业链衍生出很多可能。并且，已经从直线的单一对接，上升成为一个纵横交错的立体化生态系统。

　　生态系统增值

　　如果说前两个法宝是常理的话，那第三个策略则是英特尔投资将自己与他人区别开来的最重要的砝码：它在想方设法让自己的平台比竞争对手更有优势。

　　这与英特尔投资对于市场的理解是有一定关系的。如果说对于中小型公司来说，最艰难的事情是无论是拓展销售渠道、寻找新客户还是建立与客户之间， 一旦被纳入英特尔大生态体系下，这一切将变得简单。在英特尔背后的庞大能量下，你将体会到来自英特尔投资的独特价值所在。

　　在每年的英特尔投资CEO峰会上，都有一个特别热闹的环节。Matchmaking，也被大家俗称为“相亲大会”。在一个大的会议厅里，无数的小圆桌上摆放着企业的名字和代号，会议之前，你可以选择感兴趣的厂商，利用8分钟时间接触对方。那种感觉真的和相亲很像，能否抓住机会让对方产生“好感”，就要看个人魅力了。

　　会场里，有人拿着iPad口若悬河，有人甚至干脆带上一盒芯片。“即使在去年经济危机的时候，我们也在这里找到了潜在的合作伙伴。”一位来自芝加哥的软件服务商告诉记者，这已经是他第3次来参加了——俨然形成了英特尔投资的独特品牌。

　　据英特尔投资亚洲区市场总监罗斌介绍，这次“相亲大会”至少有超过260家被投企业和英特尔的合作伙伴参与。除了微软、宝洁这样的知名跨国企业，你同样能看到Facebook、迪斯尼这样有趣的公司。

　　来自台湾的大联大公司和这次的被投企业泰发科技正聊得火热。大联大公司运营总监林春杰告诉记者，作为一家与英特尔合作多年的渠道代理商，大联大非常熟悉英特尔公司的生态，并有机会把IC投资的好产品和好技术卖出去。“这次英特尔投资的泰发科技，正好是半导体相关企业，与我们做的方向非常吻合。”林春杰说。

　　英特尔投资正在借助资源的推力，促进被投企业的全方位发展。“更加巧合的是，我们双方互选了彼此。”泰发科技总经理甘国忠笑着说。两家台湾企业在家乡都没有见过，反倒在加州有了很好的互动，“回台湾后，我们会继续开拓合作的机会。”

　　“相亲大会”存在着无数的可能。东方网力是一家刚刚获投资的视频监控公司，正在拓展自身海外业务的东方网力朱大斌在“相亲大会”上竟然遇见了一位芝加哥大学的校友。这位来自芝加哥医学院的博士正在为一家新医院的安全监控系统物色一个系统集成商，而东方网力的解决方案正好有可能和集成商对接。8分钟之后，双方决定私下继续沟通。

　　显然，“相亲大会”所带来的是三赢的结果：对于被投公司来说，可以更直接更快速地对接到新的客户；而对于英特尔的合作伙伴来说，是近距离了解合作公司与合作者的好机会；而双向促进的更大受益者，是英特尔投资，可以让被投公司更加成功——当然这就意味着被投公司能有更好的财务效益。

　　作为战略投资最大的价值，英特尔投资为被投公司提供的并不仅是资金上的投入。除了每年的CEO峰会，英特尔在2005年开启的ITD项目同样成为被投公司的最爱。ITD即Intel Capital Technology Day(英特尔投资技术交流日)，很多和英特尔有业务合作的世界500强企业高管都会来参加。

　　事实上，这种制造大规模对接的机会在投资界也并不常见，算是英特尔投资最具特色和品牌影响力的价值所在——充分利用英特尔大生态系里的各种资源和所拥有的丰富科技行业经验，帮助被投公司成长并资源对接。在“好案子难抢“的大环境下，“任你开价”的投资机构不胜枚举。唯晶科技的CEO詹承翰告诉记者，当时自己公司在融资时，给出更高估值的投资人还有很多，“但高层次的战略资源和指导却是非常难得的。”

　　财务的平衡

　　但是，作为一个投资者来说，无论战略上有多成功，在财务上能获得不错的收益才是王牌。这一点在现在很多英特尔投资人的眼里正变得越来越清晰。“只有财务上能生存的公司才能在长远有战略意义”的观念越来越被认同，财务的核心地位开始在战略之外节节攀升。

　　当《商业价值》记者问及如何平衡长期战略和短期财务之间的关系时，“战略和财务并重”，苏爱文回答。不了解英特尔投资历史的人，一定认为这个答案很官方。但追溯之前的投资逻辑，追求财务和战略的平衡已经为英特尔投资开辟了新的思路和打法。

　　因为在此之前，事情并不完全如此。据内部人士透露，2005年之前，英特尔的投资逻辑紧密围绕“战略”，任何项目的初衷必须要符合英特尔生态系统的战略逻辑，“那几年，我们投的很辛苦。”回忆起几年前，许盛渊告诉记者。

　　那时候签项目，为了必须达成的“战略使命”，英特尔投资每投一个项目，除了要把股权的条件谈好，还要和相关的业务部门签订合同。“要做什么，要达到什么战略目标，都要一条条细致地列清楚。”许盛渊说。但这样毫无弹性的方法无形拖长了做项目的时间，很难在市场上生存。直到苏爱文来管理英特尔投资。

　　在此之前，苏爱文在英特尔做了很多年的财务总监，依靠强大的影响力，苏爱文为英特尔投资的战略思路注入了更多财务的驱动力——财务的收益也可以反过来促进战略，用灵活的手法投资，在大的生态系统环境下，财务的回报可以平衡战略的条条框框。

　　在中国，这样的方式更加明显。观察英特尔投资中国团队各个投资经理的履历不难发现，中国的团队和北美的团队稍有不同。这个以“创新技术”为主要投资思路的团队，北美的投资经理以技术背景为主，而中国的团队大多是金融背景出身。

　　北美团队的投资逻辑是按照产品线，而在中国，更多的是市场导向，如果有技术需求，再找北美的专家来看，中国的项目经理和业务部门的互动更多一些。据说每年，中国最核心领域的项目有60%以上来自业务部门的引荐。

　　由英特尔总部调配，中国地区有专门的美元技术基金。经过在成都和上海注册分公司，英特尔投资的钱还可以通过人民币的方式进行投资。“如果被投资公司希望得到更多其他投资方的资助，我们也愿意后退一步。”据英特尔投资消费互联网投资总监Mike表示，无论是追加投资还是共同投资，英特尔现在的投资手法都非常灵活。

　　这样的打法，让英特尔投资不再遵循硬邦邦条款，以及遭遇空心化的财务失衡。可观的回报，也使它越来越趋向于像一家独立的VC或PE一样自由的生存。