孙琎

　　对于想吞并Sun公司，完成公司史上最大并购的IBM来说，此次“抄底”遇到了点问题。

　　消息人士称，Sun董事会上周六对IBM正式提出的收购报价给予了拒绝，Sun董事会觉得IBM的收购报价过低。IBM将此前的每股10~11美元收购报价调低到每股9.4美元或更低。

　　IBM已经对Sun业务进行了广泛的尽职调查， Sun的一系列许可权及合同协议对双方合并没有任何障碍，但IBM仍想压低价格。

　　消息人士表示，Sun已经给IBM递交了一封信件，宣布停止与IBM进行独家收购谈判。作为对Sun这封信件的反应，IBM已经撤销了收购Sun的报价。

　　如果IBM提高收购报价，Sun是否会与IBM重开谈判也是未知数。双方拒绝发表公开评论。

　　对于IBM撤回收购要约，意味着Sun可能需要寻求另外的收购者。近几个月来，Sun管理层就已经和多家潜在买家进行接触，包括IBM的竞争对手惠普和思科。

　　有分析师认为，由于有报道称IBM收购Sun的交易流产，预计Sun股价周一将大幅下跌。分析师认为，双方谈判的破裂对Sun的损害将大于IBM。市场研究机构考夫曼兄弟公司(Kaufman Brothers)分析师Shaw Wu表示，如果这起收购最终失败，将会拖累Sun股价，因为IBM的收购被认为是确保Sun生存的必走之路，Sun的服务器和软件市场份额一直在下滑。

　　事实上，IBM此前提出的收购报价与上个月双方刚开始启动收购谈判前Sun的股价比，溢价89%。Sun股价截至上周五已经上涨至8.49美元，而双方举行收购谈判的消息首次报道的前一天(3月17日)，Sun的股价只有4.97美元。

　　根据IDC的数据，2008年全年，IBM和Sun分列服务器市场第一和第四位，份额分别为31.9%和10.13%，惠普和戴尔分列二、三位，服务器是Sun的最大收入来源。另外，在存储、企业软件和云计算等领域，Sun和IBM都有互补业务。