资金面吃紧

　　“对于京东方现有的生产线部署，我只能说并非最理想的方案。因为耗费的资金量太大了。”一位行业分析师对记者表示。

　　的确，六代线的整个投资有175亿元之巨：除60亿元注册资本金由合肥市政府解决外，其他部分需由两方共同通过资本市场、战略投资者引入及银团提供贷款解决。且成都的4.5代线项目先前的估价业已证实偏低，总投资预计将达到34.1亿元，较原计划增加9.77%。

　　近三年来京东方的资产负债率均处于高位，面临较大的偿债压力。截至2008年上半年末，公司一年内到期的非流动负债项就超过20个亿，长期借款更是接近24亿。“这样下来每年光财务费用就是不小的一笔数字。”赵磊语。

　　雪上又加霜，公司今年实施的增发大打折扣。定向发行4.1亿股，发行价格5.47元/股，共募集资金22.4亿元，照原目标的资金量60亿缩水了近三分之二。此后公司不得不调整4.5代线项目募集资金投入金额、拟终止京东方光电增资还贷项目等计划。

　　对京东方而言，除牵手地方政府可有效减缓资金压力之外，底牌来自于其核心技术的话语权。

　　2008年上半年公司申请专利超过250项，获得专利授权超过20项，其中70%以上是由中国本土工程师申请。“目前他们的生产线都具有独立的知识产权，实际按它目前的技术水平，7.5代线也都可以上，只是看资金这块的松紧程度了。”一行内人士语。

　　同样将于最近上马六代线的上广电却遭到一位资深分析师的强烈质疑。“与京东方不同，上广电的六代线并不具备独立的知识产权。销售收入的3%要付给国外的技术出让方。一个生产线若有200个亿收入的话，毛利才十多个点，就有6亿流进了别人口袋，说到底还在为国外厂商打工！”

　　“这是对国资的误用和上市公司股东利益的侵害！”该人士出言尖锐，“在技术壁垒尚未克服的情况下，就盲目上这样动辄上百亿的项目，注定要赔钱的。京东方尚且亏损，上广电就更不用说了。”据此前媒体报道显示，上广电的六代线融资将由国资、银行贷款和旗下上市公司广电电子和广电信息的重组增发共同组成。