创业板背后暗藏利益博弈玄机(2)

　　IT企业“孵化器”

　　从全球范围来看，创业板都是培育高科技企业的孵化器。最知名的创业板就是美国的纳斯达克。

　　纳斯达克培育了微软、思科、英特尔、Go

　　ogle、甲骨文、苹果电脑、戴尔等IT巨头。目前，纳斯达克容纳了美国93.6%的软件行业上市公司、84.8%的半导体行业上市公司、84.5%的计算机及外围设备行业上市公司、82.6%的通信服务业上市公司，以及81.7%的通信设备行业上市公司。

　　以微软为例，微软上市前的1985年的总收入为1.62亿美元，2007年微软的收入已经达到511.2亿美元; 刚上市时微软股票的交易数额仅为200万美元，到2008年4月1日时，微软的市值已达2640多亿美元。

　　纳斯达克浓郁的培育高科技、高成长企业的文化氛围，以及海外上市带来的更大的知名度，也让它一度成为中国网络概念股上市的热土。从2000年开始，新浪、网易、搜狐、携程、百度等一批IT企业先后在纳市上市。

　　“纳斯达克给全球的创业板树立了一个良好的榜样。” 南京智达康无线通信科技有限公司总经理高京华表示，在得知国内将推出创业板后，南京智达康再次有了上市的想法。

　　智达康曾考虑过在主板上市，但营业额达不到在主板上市的规模，智达康虽然是无线通信产品研发、生产与销售的行业的龙头老大，但它已将产品的生产和制造逐渐剥离给了位于中国台湾省的新竹科技园的相关企业。“现阶段能给公司带来很大销售额的生产和制造，没有什么核心价值，也没有创新。我们不希望为了追求上市影响到自己的利润率。”

　　高京华希望，智达康能够以专注于技术研发和科技创新的IT企业身份上市，即将推出的创业板让他的愿望离实现更近了一步。“也许我们公司能成为创业板上一颗冉冉升起的新星呢。”他说。

　　从这个意义上，创业板的确能给那些坚持自主创新、坚持技术研发的IT企业一个实现自己价值的机会。

　　短痛在所难免

　　专业提供电力行业系统解决方案和增值服务的北京华电方胜软件技术有限公司从去年下半年起就开始关注创业板，然而经过对创业板几个月的了解后，CEO姜维权打消了在创业板上市的念头。

　　“满足条件的公司太多了，到底先让哪些企业上？我了解到，每个省都已经确定了一个优先保证上市的企业名单，这给本来应该市场化运作的投融资添加了太多的政府干预色彩。”姜维权认为，国家开设创业板的愿望是美好的，只是目前中国证券市场还缺少一些市场化的投融资环境、方式和机制。“那些业务上很专业的公司反而不用着急赶上创业板的第一班车。”

　　江苏软件园主要负责创业投资基金运作的一位有关人士也表示：“‘低门槛、高要求’是创业板的主要特点。对企业而言，持续发展的能力比数字更重要。”

　　那么，到底什么才是“持续盈利能力”？就现阶段来说，一部分企业虽然暂时满足了创业板的要求，但这些业绩是在国家通货膨胀率高、行业景气度都比较好的背景下取得的， 这些企业是否有能力经受住经济低潮的考验、拥有持续运营的能力？尤其是在中国证券市场“非理性”的状态下，其稳定性正在经受极大的考验。看来，创业板的短痛实在是在所难免。

　　“唱衰”者的焦虑

　　在众多中小企业对创业板翘

　　首以盼时，某些海外投资公司则成为“唱衰”创业板的主力。 他们的理由众多：在内地上市需要证监会审批，审批流程长; 中国主板正处于熊市，创业板不合时宜; 门槛过低，有可能沦为“投机场所”。

　　一些中国新兴企业的代表也跳出来支持这一观点。国内某知名视频共享网站CEO表示：“我们的营收今年将超过一亿元人民币，已经符合登陆中国创业板的财务要求，但我们还是选择在海外上市。”不少互联网企业均是如此表态。

　　“这些企业齐刷刷地跳出来帮着唱衰创业板，大都有着海外注资背景，或正在受到海外风投的关注，‘纳斯达克’是他们惟一的选择。”一位投资业内人士一语道破玄机。