电子信息企业股权激励蹒跚前行

　　哲一 实习生 林火灿

　　如今，有意实施股权激励计划的上市公司不在少数，但专家表示，当前股权激励还未充分发挥“激励”作用。

　　目前，股权激励在国内越来越受到重视，许多高科技企业、民营企业都实施了或有意引入股权激励计划。最近一项针对上市公司的调查数据表明，有70%的上市公司有意在今年开始实施股权激励计划。在电子信息产业领域的上市公司中，更是有八成企业准备实施股权激励计划。但股权激励制度的推行并不是一帆风顺，专家表示，股权激励制度还未充分发挥“激励”作用。

　　软件企业“破冰”

　　在电子信息产业领域，股权激励由一些软件企业于无声处展开。

　　用友软件2007年8月3日临时股东大会审议通过了股权激励计划，激励对象的股票属于限制性股票，明确规定了获授股票的业绩条件和禁售期限。其激励对象覆盖面较广，符合国际上高科技企业股权激励多采取“普惠制”的做法。中信建投分析师高辉指出，因为软件企业属于知识密集型企业，人才是最主要的资产，核心员工的忠诚度和主人翁意识对企业发展至关重要。此次股权激励计划更多是考虑过去的贡献，偏重利益分享而缺乏分担风险，目的是留住和吸引人才，可以说是一种福利。

　　而东软集团的员工持股计划是内部员工出资认购公司部分股权，委托员工持股会托管运作和集中管理，属于按股分红的股权激励形式，这是科研院所下属企业常采用的方式。中信证券分析师胡雅丽告诉记者，这种方式不仅可以解决公司初创时期或增资扩股的资金来源问题，也可以让员工分享公司成长的价值，有利于形成长期激励机制，能有效解决公司成长过程中回报和付出不对等的问题，有利于保留人才、降低流动性和稳定队伍。但在我国，职工持股会的法律地位不明确，无法作为完整主体持有上市公司股份。

　　事实上，在家电行业，海尔、长虹等也相继提出过股权激励方案，但却举步维艰。信达证券分析师边铁城认为，股权激励对于中国企业来说是看上去很美，但实际操作难度非常大，也可能效果并不明显。股权激励计划涉及产权重组、治理结构、筹资融资、激励体系建设等诸多环节，难点较多，需要在实践中不断创新才能解决。海尔、长虹的股权激励困难重重主要与其企业性质有关。一方面企业已经发展起来，实施股权激励更多地被人理解为分享成果，而不是为了公司的长远发展。另一方面，股权激励计划中的标准难以确定，管理层设计往往要考虑过去的贡献，但由于缺乏参考标准容易被理解为侵占国有资产，为了避免造成国有资产流失的口实，监管部门往往不支持或者议而不决。

　　中国电子信息产业集团董事长熊群力坦陈：股权激励是高技术、高竞争性的企业都要面临的问题，因为高科技企业发展主要靠人才，有时候人走了，企业也完了。他提出，股权激励本身是好事，但是带有一次性的特点，一次期权兑现后就没有了，那么后来的年轻人怎么办？据记者了解，因为国企分配机制和人才体系的特点，股权期权虽然多次提出，但总是落实不了。对于中国电子有些外资团队要兑现期权，熊群力说：“我们也无法操作，希望国家研究并给出相关政策”。

　　股权激励在中国的发展历程是坎坷的。据边铁城介绍，2006年我国出台了《上市公司股权激励管理办法》、《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》，对股权激励的实际操作具有促进作用。但2007年3月19日，证监会宣布开展“加强上市公司治理专项活动”，将上市公司治理水平作为股权激励审批的前提条件，因此2007年股权激励基本处于冻结状态。