瞿晓铧：环保能源投资至少再火五年(2)

　　光伏产业需求依然旺盛

　　南都：从国内已经有十几家太阳能光伏企业成功上市的情况看，本行业似乎不再是资本的处女地，您认为这有否降低资本对太阳能光伏行业的投资意欲？

　　瞿晓铧：至少目前资本市场对已经上市的企业依然抱有热情，这些企业大部分也已经完成了第二轮融资，CSI阿特斯采取的是可转债券的方式，也有的企业采取二次增发的方式。最近浙江昱辉新能源在美国进行路演，股票市场还是很认可的。从股价上看，只要企业能够达到最基本的预期，股价都会超过原始发行价。应该说行业总体需求还是高的，现在还没有做出来的企业，在这种情况下依然有机会。比如到美国上市机会少了，还可以到伦敦，或是到A股。从去年来看，到A股上市的企业就越来越多了，只要整个行业还是在供不应求的局面下。

　　南都：产业第一轮融资的成功率有多高？

　　南都：失败的案例肯定是有的。我们现在看到在美国或者伦敦上市的10家太阳能企业，其实只是这个产业中很小一部分。还有大量的企业没有发展起来，有的在努力中，有的已经被远远甩到后面。我估计前几年对于后道的投资成功率约在20%-30%，实际上资本进入的企业肯定超过百家。

　　国外投资者参与热度不高

　　南都：安永和道琼斯ventureone的报告指出，VC去年对中国的环保能源产业投资热情高涨，您认为资本的这种热情还能维持多长的时间段？这会否受制于中国的太阳能光伏产业何时能真正在国内走向商业应用？

　　瞿晓铧：我想资本对于行业的热情在5年内应该不会减弱，因为整个行业还处于上升期。

　　至于在国内走向商用，这首先要基于政策实施环境的建立。国家目前是优先发展风能和小水电项目的，但由于风能资源是有限的，继续开发可再生能源必然要走向太阳能，政策信心建立的过程可能需要5-10年。这段时间听上去很漫长，但对于产业发展而言并不算长，西班牙初步建立太阳能光伏产业就用了3-4年。另一个因素是太阳能的价格，太阳能价格与一般电力价格拉平可能也需要10年左右。从长期趋势来讲，太阳能产品价格一定会下降，在这样的情况下，首先挤压的是规模不够大及质量不过关的小品牌企业。

　　南都：国外投资者是否会进入国内产业整合？

　　瞿晓铧：在成型的上市企业中还没有看到这样的趋势。但已经有若干个例出现，比如林洋新能源的股权结构中，欧洲的投资基金持股超过30%，成为第一大股东。之后也可能还有进一步的变动。可能会出现这种战略投资趋势，只要对方拿出比股票市场更高的PE.

　　本报记者 董珺 深圳报道