TCL财务扭亏初现曙光

　　12月1日，宣布6000万出售旗下电脑业务、公布调整后的增发方案；12月3日，公布规模架构重组计划；12月5日，宣布4亿出售旗下低压电器80%的股―――TCL集团最近几天的动作，让业界眼花缭乱。各种变化预示着同一个结果：通过系列财务手段和业务的收缩，实现扭亏为盈。

　　已经连续两年亏损的TCL，2007年能否实现扭亏已成为决定其生死的关键。经过一年多的时间，通过融资，人事调整，业务重组等手段，TCL集团CEO李东生或可成功保住TCL的壳，但产业的复兴，并真正实现“经营性盈利”已经成为TCL下一步亟待突破的难题。

　　最后一搏：财务手段扭亏

　　在历经亏损、收缩欧洲业务并进行系列融资后，8月8日，TCL集团公布2007年中报。报告显示，TCL上半年整体赢利，实现净利润4509.3万元。10月30日，TCL公布第三季度财务报表显示，第三季度实现净利润1893万元，1-9月份实现净利润6769万元。随后，TCL集团公布了全年实现盈利的预盈公告。

　　不过，这两份财务报告出台后，一直受到各方“非经营性盈利”质疑，而这种质疑也并非虚指，在三季度财报发布前两周，TCL一个明显的动作是，旗下TCL多媒体以1.67亿元将其位于广东省惠州市的地皮出售给惠州市土地储备中心。实际上，在2005年年报出台前，TCL也曾出售旗下的电工、智能楼宇等固定资产，以增加当期利润。三季度报告出台前，此次高达1.67亿元的“套现”，显然也为其财报增色不少。

　　同样的手段出现在2007年年底，从12月1日开始，TCL集团已经宣布出售旗下两大资产，一是6000万出售电脑业务，二是4亿元出售旗下低压电器80%的股权。甚至，在A股市场火爆的前提下，TCL集团还以不超过10亿元资金进行“新股申购”，进行

理财。而TCL已经从“打新股”中尝到甜头，2007年1至9月累计申购新股35次，累计实现投资收益3918.04万元。分析人士认为，TCL扭亏过程，财务手段带来的收益，远远大于底下业务带来的利润收益。

　　尽管这是一个无可厚非的手段，但TCL集团高级副总裁薄连明接受记者采访时仍旧强调，在三季报出台之后，TCL已经公布全年预盈的公告，出售旗下电脑等业务与TCL近期公布的架构调整、回归核心业务有密切关系，但对扭亏不造成实质性影响。

　　架构重组：确定四大产业

　　不过，即使TCL全年扭亏为盈，只是从数据上表明其“退市保卫战”的阶段性胜利。对于李东生来说，将TCL真正带出亏损低谷，是如何在扭亏后寻找到持续性盈利的出路才是TCL重新崛起的关键，怎样调兵遣将自然成为李东生谋篇布局的重点。

　　12月3日下午，TCL集团公布了其大规模架构重组计划。自2008年1月1日起，多媒体、通讯、家电、部品四大产业集团，以及房地产与金融投资业务群、物流与服务业务群的“4+2”格局将构成全新阵容。TCL集团高级副总裁薄连明接受记者采访时透露，此举意味着TCL向投资控股型管理模式转变。值得关注的是，薄连明强调，在时机成熟的情况下，将借鉴TCL多媒体和TCL通讯的运营模式，为家电和部品产业集团引入战略投资者。

　　这一架构调整，除了为12月1日公布的电脑业务出售提供一个合理的解释，也给12月5日公布的低压电器80%股权出售找到一个合理的理由，因为架构调整后的TCL，将把资源聚焦在多媒体、通讯、家电三大产业。在这个框架之外的产业，出售和调整纯属正常。不过，这一架构调整更明显的意图是，将集团的作用弱化，突出旗下产业的自主权，改变旗下过去分散的中小企业没有集约效应的特点。因此，这一调整，也是李东生复兴TCL的强烈信号。

　　在架构调整公布后，TCL集团董事长李东生表示，以投资关系为纽带重组相关联业务，投资关系与管理关系相统一，有利于谋求产业协同效应，做强做大相关产业群。这一行动，相比6月TCL公布的“TheCreativeLife”(创意改变生活)的新品牌策略，显得更有说服力。

　　产业复兴：“4+2”格局受考验

　　架构调整后，不难看出，多媒体和手机业务是TCL目前赖以生存的核心阵地，而此前，TCL公布的第三季度报告显示，在TCL集团三季报各项业务利润上涨的同时，TCL多媒体和TCL通讯的主营业务收入都有不同程度的下滑。据季报显示，多媒体主营收入与去年同期相比下降了30%，其中电视机产品的总销售额下降了35%；通讯的主营业务收入也下降了1%.当然，这与TCL收缩欧洲业务有着不可分割的联系。但最近国产彩电以及手机行业面临销售下滑、竞争过度激烈的情况，显然TCL也无法避免。

　　让李东生国际化中颇感安慰的手机行业，启动了系列复兴计划，如将阿尔卡特品牌重返中国市场、与加拿大著名手机邮箱公司RIM公司联合推出黑莓手机等等。但随着手机核准制的取消等诸多因素，TCL手机能否夺回国内市场有待观察。

　　而彩电业务方面，由于融资问题，

液晶模组项目目前仍处于搁置状态。处于复兴时期的TCL，彩电、通讯行业面临激烈的竞争和转型，而家电、部品集团尚未真正做强，调整能否真正达成目标，仍旧有待观察。

　　本月1日，TCL集团公告了新的定向增发方案，一个重要的变化是，TCL集团CEO李东生将以3亿元认购TCL此次增发股份的18%，并承诺3年内不出让这部分股权，显然，TCL李东生已经把自身命运与TCL集团更加紧密地捆绑起来。TCL的复兴成败，事关其个人荣辱。

　　2007TCL扭亏大事记

　　2007年6月18日

　　李东生现身北京公布新品牌策略，将TCL三个字母赋予新的涵义――TheCreativeLife，中文意即“创意改变生活”；

　　2007年6月下旬

　　公布了非公开发行

股票募集近23亿元人民币的计划；

　　2007年9月

　　公告称公司将以不超过10亿元资金进行“新股申购”，进行理财；

　　2007年9月17日

　　TCL多媒体宣布聘任梁耀荣先生为其首席执行官(CEO)及执行董事，梁耀荣将负责TCL多媒体的整体管理，包括策略规划、业务发展及营运；

　　2007年10月底

　　聘任刘飞、薄连明为集团高级副总裁；王康平、于恩军、于广辉为公司副总裁；

　　2007年12月1日

　　TCL宣布6000万出售旗下电脑业务、并公布调整后新的增发方案；

　　2007年12月3日

　　公布规模架构重组计划；

　　2007年12月5日

　　宣布4亿出售旗下低压电器80%的股权。

　　撰文：本报记者 黄汉英