通用电气走到拆分路口

　　穆一凡

　　通用电气没有想到，4月底的一篇分析报告，在它的股东中激起千层浪，董事会的耳边充斥着股东要求分拆公司的呼声。

　　昨天，《华尔街日报》报道说，股东一直对“6年来获得的微薄回报”深感不满，所以当4月27日，花旗集团的分析师斯普拉格(Jeffrey Sprague)建议通用电气分拆其金融和娱乐部门时，这一矛盾被迅速激化了，而该公司股价当天也应声上涨3%。

　　股东中持反对意见的主要认为，全球化的经济趋势，有利于通用电气这类规模大、经营更国际化的企业展开竞争。此外，将通用电气的重要业务分拆出去，除了分拆成本之大令人担忧，整个公司的估价还可能会降低。

　　但股价的低迷还是说服不了大多数股东，他们除了要求剥离消费者金融子公司GE Money，以及娱乐部门NBC Universal外，增长迅速的

　　董事长伊梅尔特本人，亦已多次表示他对公司股价的“沮丧”。自从他2001年9月执掌以来，股价累计下跌了7%(此间道指则累计上涨35%)。而他今年的主要措施，也是调整业务组合，如加强在航空和石油

　　无论分析师和股东采取怎样的观点，但统计数据表面，通用电气的股价目前约为该公司2007年预期每股收益的16.6倍，与联合技术公司(United Technologies)和霍尼韦尔(Honeywell)这样的大型工业公司相比，明显是偏低的。