三私募基金欲掌控中芯国际25%股权

　　如成功将直接超越上海实业成后者最大股东

　　王如晨

　　私募基金入主中芯国际的传闻越来越清晰。

　　昨日，有外电消息称，中国本土最大的半导体制造企业——中芯国际正与Kohlberg Kravis Roberts & Co.、Bain以及General Atlantic在内的三家私募基金谈判，后者计划投资约6亿美元，获得中芯国际20%~25%的股权。

　　中芯国际上海的公关人士昨天未对“私募基金入股”的传闻发表任何评论。不过，她表示，公司一直不放弃寻找策略结盟或其他机会，以提升股东价值。而之前，该公司香港上市公司的发言人陈慧蕊曾对《第一财经日报》表示，公司寻找资金以维持扩充的说法并不正确，因为公司有足够的现金应付开支。一位半导体产业人士也称，资金问题应该不是中芯国际最急于解决的困难。因为两年来，它至少获得了三笔高额贷款，并未完全投下，而且其位于武汉、成都的工厂的投资主要由当地政府筹备。此外，中芯国际2007年已将资本支出压缩掉1/3。他认为，私募基金入主半导体产业成风潮的背景应该是，产业成熟度越来越高，周期震荡与风险越来越小。

　　对于中芯国际的谨慎表态，上述产业人士认为，主要是这个问题涉及到的细节非常敏感。私募基金的入主，很可能会影响本土

半导体企业的决策与运营，甚至改变其“本土”身份。“三家私募基金如果以6亿美元获得中芯国际20%~25%的股权，就直接成了后者的最大股东。”他透露，目前，中芯国际最大股东为上海实业，其股份仅为12.4%。如果私募基金成功入主，中芯国际将由“本土企业”变成外资控股的半导体公司。

　　之前，中银国际对中芯国际发布评级时说，由于备受亏损和资本支出压力困扰，中芯国际“弱于大市”。但是，中银国际怀疑，后者是否会向私募基金出售控股权。　　

　　不过，上述半导体产业人士认为，有必要澄清一下所谓“本土半导体企业”的概念。因为包括中芯国际在内，大部分国内半导体企业几乎都有外资的力量。而且，中芯国际的注册地点还在开曼群岛。“但这种注册地点更像是一个空间形式，还要看国内外资本结构，而最重要的则是IP(

知识产权)到底属于哪里，是中国还是国外。”他说。

　　记者从国家专利局获悉，中芯国际大部分IP都在中国本土申请。上述人士认为，这应是中芯国际被认定为本土半导体企业的关键。号称中国本土最有潜力的12英寸生产设备企业——中微公司的核心知识产权却落在了美国。

　　“我认为私募基金进来不是坏事，但是不要影响到公司未来的性质，核心知识产权、决策权。”上述半导体人士说。