长虹康佳轻微震荡 厦华投资收益偏高

　　-本报记者 胡春民

　　近日，厦华、康佳、长虹等分别公布了2006年中报业绩，由于受到我国彩电行业激烈价格竞争的影响，康佳、长虹彩电销售收入轻微下滑，而厦华由于平板电视占据其70%以上的份额，彩电销售业绩则有较大幅度提升。不过，康佳改变了往年的经营思路，更加重视价值营销，把提高毛利率上升到比销售收入更高的地位，整体利润水平维持在较高的水平；而

长虹把彩电业务份额的下降看作其3C产业结构调整的必然，IT和白电业绩的提升在一定程度上缓解了整体利润的下滑。

　　在这三家上市公司当中，厦华、康佳今年上半年的出口都表现出了骄人的业绩，而长虹则是大幅度下滑。业内人士指出，今年上半年CRT彩电销量出现了4.7%的减少，同时平板电视因为价格竞争的激烈，整体销售收入的下滑是必然的。在这种背景下，海外市场将成为彩电企业开拓的重点。长虹今年上半年出口不佳应该引起重视。此外，值得注意的是，虽然厦华整体上取得了较好的经营业绩，但是今年上半年负的现金流让赢利停留在账面上，长虹也面临着同样问题。

　　厦华：利润主要来源于投资收益

　　8月21日，厦门华侨电子股份有限公司(以下简称厦华)公布2006年中报显示，厦华1月～6月净利润为4456.6万元，比去年同期的1506.7万元增长了195.78%，每股收益由去年的0.041元上升到0.12元，增长了192%。

　　不过，厦华把这一赢利结果归功于投资收益。厦门华侨电子股份有限公司董事会秘书林旦旦告诉记者，2006年5月13日，厦华向厦门建发股份有限公司转让所持联发集团有限公司股权，取得了2817.3万元的利润。

　　如果扣除投资收益，厦华今年上半年主营业务利润应该为1639.3万元，仅仅比去年同期的1506.7万元增长8.8%。

　　但是，从厦华中报看，厦华今年上半年的现金流并不乐观，现金净额为-6563.2万元，比去年同期1.11亿元下降了158.94%。从这里看，厦华今年上半年的赢利仅仅是账面上的。林旦旦告诉记者，这主要是因为厦华进行境外融资引起的，再具体原因他需要请示财务部门。

　　厦华公布的2006年中报显示，1月～6月主营业务收入为34.17亿元，较去年同期增长42.76%。其中，厦华共销售彩电152.8万台，较去年同期增长31.9%，其中外销83.6万台，较去年增长22.94%，达到历史上最高水平。

　　据厦华方面透露，目前平板电视已经占据厦华整个彩电销售的70%。赛诺市场研究公司提供的数据显示，今年上半年厦华

　　据海关统计的数据显示，今年1月～6月，厦华液晶电视出口金额为1.08亿美元，据国内彩电出口首位。海外市场是厦华今年上半年的最大亮点之一，报告期内厦华主营业务海外市场销售收入高达18.54亿元，同比增长48.55%。

　　尽管厦华主营业务彩电营业收入比去年同期增长44.94%，但是受到平板电视整体利润下滑的影响，厦华彩电利润率仅为9.55%，比去年同期下降5.45个百分点。而彩电营业成本一下子增长45.82%，是影响厦华彩电利润率下降的主要原因。

　　康佳：价值营销大幅提高了毛利率

　　康佳集团股份有限公司(以下简称康佳)发布中期公告称，2006年1月～6月康佳共实现主营业务收入55.38亿元，实现净利润3336.79万元，同比增长42.91%。康佳集团董事局秘书肖庆在接受《中国电子报》记者采访时说，彩电、手机两大业务的毛利率提高是康佳实现赢利大幅度提升的主要原因。

　　去年手机亏损拖累了康佳整体业绩，而今年上半年手机扭亏则是康佳2006年中报的最大亮点之一。中报提供的数据显示，上半年康佳手机营业收入8.35亿元，毛利率高达17.21%，比去年同期提高了6.01个百分点。

　　肖庆还告诉记者说，包括冰箱、机顶盒等其他业务的收入快速增长也是拉动康佳整体利润提升的重要因素。报告期内，其他业务收入为3.38亿元，比去年同期增长303.98%，毛利率也接近6%。

　　但是，康佳最主要业务彩电销售却出现了轻微的下滑。中报显示，彩电销售收入为43.64亿元，比去年同期下降2.87%。肖庆把这一结果解释成彩电业务正常的震荡，受国内彩电行业价格竞争的影响，收入轻微减少是正常的。

　　其实，今年上半年海外出口也是康佳主要的亮点之一，康佳海外销售收入高达8.93亿元，比去年同期增长46.47%。康佳方面声称，海外出口的增加主要是康佳增加了彩电高端产品的比例以及开始开拓手机海外市场的结果。

　　在采访康佳时，康佳方面多次提到实施“价值经营”的战略，较好的经营业绩主要是毛利率提高的结果。记者注意到，康佳三大业务板块彩电、手机、其他产品毛利率分别比去年同期提高了2.88%、6.01%、2.92%，特别是彩电收入比去年同期下滑2.87%的情况下，毛利率仍然高达18.59%，在同行业已经是比较高的了。

　　业内人士指出，康佳在国内彩电行业价格竞争日益激烈的情况下，注重毛利率的提高而并不是把销售收入放在首位，以及积极开拓海外市场是值得肯定的。此外，尽管肖庆告诉记者是大量回款的结果，但不管怎样，康佳今年上半年高达2.36亿元的现金净额能够使他在下半年游刃有余。

　　长虹：彩电占整个业务比重大幅下降

　　8月16日，四川长虹股份有限公司(以下简称长虹)公布了2006年中报，今年1月～6月，长虹主营业务收入为77.9亿元，同比增长7.88%。但是，报告期实现利润总额为1.5086亿元，同比下降34.34%，净利润为1.25亿元，同比下降41.89%。此外，长虹还出现了-4.62亿元的现金流，在整体利润下滑的情况下，现金流的短缺不容忽视。

　　长虹方面把利润大幅度下滑归咎于市场开拓、品牌建设、研发投入费用以及合并新设子公司费用等因素。据了解，今年上半年长虹启用了新的品牌标识并聘请了著名影星徐静蕾作形象代言人，可能是品牌建设费用增加的主要因素。

　　中报显示，长虹通过实施3C产业战略，IT、通讯、网络等新兴产业销售收入和利润均呈现出良好的增长态势，长虹彩电业务所占比重进一步下降，首次达到54.71%，而2005年底数据为65.95%。

　　IT、通讯、网络业务占到长虹总营业收入21.76%，其中，IT业务收入11.58亿元，同比增长43.33%，手机业务同期贡献4.81亿元。此外，2006上半年长虹白电业务收入达到15.66亿元，同比增长29.06%。

　　长虹方面在接受《中国电子报》记者采访时反复强调，这是长虹启动3C产业结构调整的结果。但作为最主要销售收入来源的彩电今年上半年赢利下降也不能不让长虹警惕。

　　中报数据显示，以彩电为主的长虹黑色家电上半年营业收入为42. 62亿元，比去年同期下降9.8%，但长虹彩电业务利润率同比增加2.45个百分点，与长虹强化中、高端产品策略有关。不过，今年上半年被看好的白色家电业务、IT业务利润率却分别下降了1.02和2.39个百分点。

　　赛诺市场研究公司副总经理叶平告诉记者，今年上半年我国CRT彩电销售出现了整体下滑的局面，长虹彩电销售收入下滑可能与整个行业有一定关系，但长虹采取了

　　此外，自从长虹受到美国APEX公司拖欠巨额债务之后，长虹对美国的出口并不是很顺利。中报显示，长虹今年上半年海外销售收入仅为7.34亿元，比去年同期减少38.52%，这在一定程度上影响了长虹整体利润的增加。而据海关统计数据显示，今年我国彩电海外出口猛增了60%，而长虹出现将近40%的出口下降，应该值得深思。