作者：小刀马
日前，微软发布了2006财年第四季度财报。报告显示，微软第四季度营收为118亿美元，同比增长16%;净利润为28.3亿美元，同比下滑24%。在截至6月30日的这一财季，微软的净利润为28.3亿美元，每股收益28美分。2005财年第四季度，微软的净利润为37亿美元，每股收益34美分。微软第四季度收益中计入了每股3美分的一次性法律支出，不计入这部分
支出，微软第四季度每股收益为31美分。由于不满股价连续4年低迷，微软宣布，将回购总额高达400亿美元的股票。
微软表示，回购计划将分两步进行，第一步是从周四起到8月17日之间，以每股22.5美元到24.75美元的价格，完成价值200亿美元的股票要约回购;第二步是在2011年6月30日之前再回购价值200亿美元的股票。根据微软周四发布的第四季财报，公司持有的现金和短期投资总值为341.61亿美元。可以看出的是，这次回购计划数量惊人，是微软多次回购股票中较大的一次，微软当前股价已经处于相对低位，因此回购不会产生稀释效应。显然，微软想通过巨额回购表明公司股价被市场低估。
值得我们关注的是，网络科技公司经常通过回购自己的股票向市场传递一个信号，那就是市场低估了公司的发展前景和盈利能力。这也从两方面显现出这种回购的策略。一方面，公司的发展受到了质疑，通过回购，可以给市场传递信心，让投资人看到公司对发展前景还是非常看好的;另一方面也说明公司的现金储备是不错的，在相对低廉的时候能拿到一些比较便宜的筹码，为将来市场回升积蓄力量。
其实，我们只要有心地观察一下，就可以发现这些公司回购股票已经不是什么新闻了。eBay公司的第二季度财务报告显示，净收入达到了创纪录的14.11亿美元，比去年同期增长近30%。盈利为2.5亿美元，稀释股本后每股盈利为0.17美元，去年同期分别为3.51亿美元和0.24美元。截止到第二季度末，eBay拥有近40亿美元现金和可变现证券，是公司历史上的最高水平。董事会批准公司在未来两年内回购20亿美元股票。
今年6月，净现金储备61亿港元的联想集团，也展开了庞大的股票回购计划。仅仅10多天时间，从香港股市上回购了1344.2万股股票，金额突破3000万港元。据悉，联想回购股票是由于三个原因:其一、希望能显示联想董事会和管理层对公司未来发展充满信心。其二、股份回购有助于减轻股份的摊薄。其三、联想集团希望凭借强劲的现金储备，为股东带来更加丰厚的回报。国内即时通讯的霸主腾讯公司也有自己的回购计划。很显然，回购自己公司的股票已经成为许多科技公司的一个经常使用的手段。
为什么说这是一个手段呢?毕竟，对上市公司来说，当然希望自己的股票能在资本市场受到追捧，而不是被自己大量买回。但事实上，一些公司虽然有回购行为，但股票价格却并未因此而走高。进行股票回购的公司表示，他们希望将价值回报给股东，并传递出其股票具有投资吸引力的信息。一般来说，回购有助于提升股价，因为流通在外的股票数量减少了，每股收益也会相应提高。
有分析师表示，股票回购行为未能提升股价的事实将一个更大的问题展现出来:很多科技股已经开始从成长性股票转为成熟股，而后者的本益比通常更低。某些股票的估值已经迅速下滑，股票回购的影响丝毫未能体现。也就是说，这些曾经深得市场宠爱的股票正在逐渐丧失吸引力。有的公司回购股票，是为了把流通股的总数降下来。避免股票市场流通盘子过大，要知道经常有职工的期股到期要上市交易，因此流通盘子在不断变化，科技公司回购股票无疑能抑制这种增长。
众所周知，资本市场看中的是未来的增长预期，也就是我们常说的投资未来，看好未来的高增长高收益，一些科技公司的股价不断地创造新低，就是因为投资人对公司发展的预期发生了变化，虽然这些公司的质地不错，业绩相对也稳定，但是没有高速的增长机会了，也就是说不会给投资人带来意想不到的收益了，因此常常被屏弃。而一些新兴的公司，因为未来充满预期，因此受到追捧。科技公司在无奈的情况下，需要稳定市场，无奈之下做出回购的举动，在保持自己的股票相对稳定的情况下，对发展也是大有裨益的。毕竟，许多公司都希望资本市场是自己资金的强大后盾。
