中信入股25%成天地数码大股东 疾行三网融合

　　与“奔腾一号”骨干网、长城宽带、全国17个城市的有线网络、亚洲电视共同构筑完整产业链

　　本报记者 汪恭彬 上海报道

　　自6月14日起便停牌的香港上市公司天地数码(0500.HK)传来确凿消息，中信集团将以

非现金资产入股25%。其公告将于近日发布。

　　是次收购完成后，此前入股的摩托罗拉，在全部认购3300万美金的新股之后，将以不超过20%的持股比例位居次席。

　　这是继今年5月旗下中信国安入股香港亚洲电视22.22%股权之后，中信集团在

　　7月7日，中信国安总经济师王道易在接受本报记者采访时明确表示，中信借助天地数码，就是希望后者提供完整的数字电视解决方案，并将其作为中信三网融合战略中的一个执行单位。

　　天地数码华丽转身

　　“你可以把它理解为扯虎皮。”对于中信集团的入股，天地数码首席执行官吕品于7月5日接受本报专访时形象地表示。

　　据了解，天地数码的业务为：全面开发综合收费电视数字传输平台，通过数字传输平台向终端用户提供内容、服务和应用。

　　吕品称，天地数码开发的机顶盒去年在国内销售101万台，占50%份额，今年上半年已突破100万台。

　　但是，尽管如此，天地数码在渴求更大发展时，所面临的瓶颈仍然显而易见。“我们更多的时间是花费在劝说各地有线运营商买我们设计的机顶盒，以及一揽子解决方案。”吕品对记者表示，除此之外的更多业务，由于广播电视领域并不对外开放，民企难以逾越。

　　而结盟中信，对于天地数码来说，首先可以改变身份，华丽转身为国企背景，更适合在广电行业里面从事业务。“在敏感的业务领域，需要一个虎皮。”吕品说。

　　其次，天地数码借助大股东中信集团在国内的1000万用户(向其提供机顶盒和一揽子解决方案)，可以减少此前大量的市场开发成本，专注做产品。

　　而对于中信来说，其在国内的数字电视、三网融合战略正在紧密实施之中。“中信有资本，但缺乏团队提供技术保障，而天地数码恰好拥有一套完整的具有一定领先程度的数字电视技术，这是中信看中的。”吕品说。

　　吕品称，该套技术已获摩托罗拉认证，而摩托罗拉作为全球最大的数字电视设备商，在全美拥有2500万用户，其此前入股天地数码，也正是看中了后者的技术水准。

　　“中信也看到了这个价值，控制天地数码后，也把摩托罗拉的技术用过来，而摩托罗拉也可以通过天地数码作为载体，把摩托罗拉的技术和中国的需求嫁接。”吕品说。

　　有线电视新产业链

　　据了解,由于每一个地方的有线电视运营商均有各自的标准，因而要求不同的机顶盒必须对应不同的技术方案。

　　“一些企业试图提出大卡一揽子解决方案，但大卡的成本超出了机顶盒本身，市场难以接受。”吕品表示。

　　“天柏提供的是软硬分离的方案。”吕品所称将改变产业链的天柏，是天地数码的全资子公司，其设计的机顶盒类似于PC，和应用软件分离。这种机顶盒卖给有线网络公司之后，天柏将向后者提供系统集成的软件解决方案，用户安装机顶盒之后，该套软件将自动通过宽带下载完成。

　　吕称，天柏已经和各地有线网络运营商成立合资公司，在15年合作期内，以天柏的技术构建增值服务平台，并向各类服务商提供平台，收取平台费用。

　　以天柏目前在青岛主推的互动广告为例，在不影响用户观看电视的情况下，右下方图标将根据电视播放的内容出现相应的广告，用户有兴趣即可通过点播互动地了解更多的内容，而广告商也可通过点击的次数支付费用，同时该广告占用运营商的资源基本可忽略不计。

　　“数字电视的互动广告既解决了传统电视的门槛高、送达率低、有效率更低的难题。”

　　吕品表示，“由于机顶盒地址严格对应用户，从而可以对应不同的用户提供不同的广告，用户收看广告，可以积分奖励，用以抵扣当月费用。”

　　在这种模式下，合资公司将获得广告收入，其利润则在广告制作单位、合资公司之间五五分成。

　　相关数据显示，美国有线电视用户的价值一般为500美金/人，综合考虑两国国情的差异、国内基本业务和增值业务的分离，以及公司与有线电视运营商的分账情况，有专家认为，天地数码占有的用户价值会低很多。在假设用户每月在增值服务上花费5元，公司可以分账50%，一年为30元，考虑15年的合资期限和8%的折现率，用户价值为256.78元，公司拥有2000万用户，折合用户价值为51亿元。

　　“这个假设是保守的，公司的用户数、合资期限，以及用户在增值服务上的花费很可能会超过估计。”上述分析人士说。

　　中信战略升级

　　对于中信在数字电视战略上的安排，王道易表示，国内的数字电视运营商太分散，技术实力都不够，产业发展太慢，中信试图从资金、管理、整合的角度来发展。

　　据王道易称，近年来，中信集团已经参股了国内17个城市的有线电视网络公司，持股比例均在49%左右。

　　而早在2000年1月，中信旗下中信泰富的“奔腾一号”骨干网，在拉萨以外的内地所有大城市成功开通，长达3.2万公里。中信为了将光纤网和接入网连接，又在2002年持股

　　星美集团的一位高层分析，中信通过收购有线网络和长城宽带，积累了1000多万的用户。这批用户在数字电视未开展之前，就已实现了稳定的收入来源，而渠道为王的策略在未来推广数字电视之后更会显明出来。

　　而今年5月，中信通过旗下中信国安入股香港亚视，则为数字电视提供了内容制作。中信国安旗下多间新媒体公司也将提供类似业务。

　　而在整合了上述平台之后，中信需要一个稳定的应用技术。天地数码则可以帮助中信向用户提供数字电视的一揽子解决方案，并获得巨额的增值服务利润。

　　吕品也认为，在拥有运营商和网络之后，中信接下来的就是应用服务。

　　“天柏目前有1000万用户左右，加上中信的1000万用户”。吕品对记者表示，外加目前其用户还以每天1万个用户的速度递增，“每天仅机顶盒的收入就有500万”。

　　“长城宽带和有线网络布局在不同的城市中，目前仍是点状分布，从商业角度考虑，这些区域的网络都可能要用到奔腾一号来连接。”王道易表示，未来还要收购更多的有线网路的股权，继续布局；在数字电视上则要形成用户主导的模式，由用户选择内容。