微软股票期权操作细节曝光 曾有变相倒签行为

　　2003年以前，微软(Microsoft Corp.)是向员工发放股票期权的最慷慨的美国公司之一；为了使员工收益最大化，微软还将股票期权价格定在月度低点。

　　从1992年到1999年，微软每逢7月份就以月度最低股价向员工发放日期不等的股票期权。该公司还定期向新员工发放股票期权，执行价为新员工入职后30天内股票的最低收盘价。

　　上述做法可以被看作是一种变相的期权倒签行为，采取这种激励政策的公司目前已经成为联邦政府调查的对象。

　　但与其他公司不同的是，微软在实施该政策7年之后于1999年主动终止了这种操作，并就此作了披露。在1999年7月19日发布的一份新闻稿中，微软表示将停止以月度最低价发放期权的行为，并为此支付了2.17亿美元。

　　不过，关于微软

　　有关微软期权发放的细节使人们产生了一系列疑问：微软是如何开始这种行为的、背后的动机是什么、是否影响了其他公司。

　　微软负责企业通讯的管理人士Larry Cohen在一份声明中表示，该公司从未有过期权倒签行为。1999年以前，微软曾经执行过一项政策，以期权发放后30天内的最低价向所有员工提供期权，这种行为不仅在当时、同时在今天也是合法的。七年前，微软终止了这种操作，使公司的期权激励政策向行业标准激励政策靠拢。无论当时还是现在，微软都相信，自己所公布的财务报表是符合美国公认会计准则的。

　　哥伦比亚法学院(Columbia Law School)企业管理中心主管John Coffee表示，微软以30天最低价发放期权的政策违背了股票期权的初衷，因为这样一来，管理人员可能会希望微软的股价在7月1日至31日、或在新员工入职后30天内出现下跌，以此来获得更大的利益，这种想法是不正当的。

　　Charles Forelle / James Bandler

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