商业周刊：全球计算机厂商们面临成长的烦恼

　　导语：北京时间3月12日，近日出版的《商业周刊》杂志刊登了标准普尔分析师梅根-格拉汉姆-惠吉特(Megan Graham-Hackett)的专访。她认为，在一个成熟的市场，戴尔等计算机厂商都需要寻找新途径来促进销售的增长。计算机厂商面临着艰苦的价格战和激烈的市场竞争，这也是一种“成长的烦恼”。

　　惠吉特表示：“主要PC厂商都在寻找新营收来源，但采取的方式各不相同。”例如，

惠普正在大力拓展PC之外的市场，如照片打印服务等等，希望以这种方式促进营收持续增长。3月3日，英特尔下调了2006年第一季度业绩预期，并对计算机的市场需求表示忧虑。今年2月，戴尔和惠普等主要PC厂商也在发布季度财报时表达了对特定型号芯片供货不足的忧虑。

　　惠吉特为戴尔、惠普和

　　问：多年来，价格战一直是困扰硬件厂商的一个难题，厂商应采取什么措施来应对产品价格的持续下滑呢？

　　答：PC和服务器市场的价格战仍然很激烈。戴尔的业务相对单一，随着全球PC市场的重心逐步转向低端领域，该公司业绩面临着巨大的压力。惠普的业务更加多元化，而且在重组过程中大幅度压低了成本。因此，惠普过去一个季度相对轻松，并未受到价格战的太大影响。

　　硬件厂商应对产品价格下滑的主要措施包括改变成本结构，例如降低供应链成本。惠普和其它PC厂商都开始将大部分PC生产业务外包，同时降低配件成本。对于戴尔、惠普等大型企业而言，它们在下大批量订单时都可以获得不小的折扣。与此同时，Gateway等PC厂商也在进行战略调整，向中小型企业市场渗透，以此弥补利润率的下滑。

　　问：惠普在新任CEO马克-赫德(Mark Hurd)的领导下，股价持续上涨。你对惠普的前景怎么看？

　　答：自赫德入主惠普以来，公司的股价就开始回升。惠普几乎是连续进行结构调整。自并购康柏以来，惠普一直存在不少的业务重叠现象，为了解决这一问题，惠普进行了大规模裁员。惠普在软件、服务和打印等市场都开展了一些收购，希望挖掘更多市场机会，通过产品创新来促进营收的增长。

　　但我认为，惠普最近的营收增长并不是很理想。惠普关注的重点并不是通过大规模收购获得更多市场机会。惠普近期启动了照片打印亭业务，这对该公司而言是一项相关业务，同时也是其跨行业销售战略的一部分。惠普十分关注家庭照片打印服务，而我认为商店和网络打印的机会更多一些，这也是去年惠普收购Snapfish的初衷。总体来看，惠普的战略十分灵活，正在努力把握数码图像打印业务高速增长的商机。

　　惠普股票近期表现优异，但我们仍然维持“持有”的评级不变。惠普削减支出的措施以已经带来回报，但我们希望看到更多的增长机会。惠普的服务器战略仍然有值得商榷的地方。除非找到更多的营收来源，否则惠普未来将面临挑战。

　　问：戴尔股价近期持续走低，对此您怎么看？

　　答：戴尔股价面临很大的压力。戴尔需要重新调整增长预期，我们认为该公司过去的目标定得太高。也许戴尔对实现目标充满信心，但考虑到PC市场的成熟和价格压力，该公司将面临很大的挑战。我认为，戴尔今年的增长率可能会在8%到12%。戴尔把分析师会议从今年4月推迟到9月，这表明该公司希望为制定长期增长目标留出更多时间。

　　整体来看，戴尔必须从低价PC厂商向更具创造性、增长率更高的PC厂商转型。也就是说，戴尔需要为图像、音乐或电视等消费者市场提供更好的解决方案，需要实施差异化战略以保持竞争优势。

　　问：您对苹果股票的评级仍然为“持有”？

　　答：是的。苹果股价近期有一些波动，这表明投资者对iPod和苹果的下一款新产品报有很高的期望。正是由于新产品的不确定性，才导致苹果股价的波动。(马丁)