京东方:产业链较完备 负债率高 | ||||||||||
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http://www.sina.com.cn 2006年03月04日 16:32 21世纪经济报道 | ||||||||||
韦 巍 京东方位于亦庄的TFT-LCD产业基地——京东方显示科技园,已有包括韩国LG Chemical在内的十余家国内外上游配套厂商进驻,投资总额达8亿美元。由于目前京东方的主要原材料和零部件本地化配套进程进展较为顺利,管理层提出了2006年底本地配套率达80%以上的目标。如果该目标能够顺利实现,那么京东方的北京五代线生产所面临的原材料成本劣势
下游方面,京东方由于控制了全球最大的液晶显示器制造商——冠捷科技,在产品销售方面的优势较大。 京东方目前正在推进五代线扩产工作,即将目前从6万片/月扩产到8.5万片/月,新增加的投资额仅仅只有7亿元人民币,而之前其完成6万片/月的设备投资就高达70亿元人民币左右。 京东方的五代线扩产的积极作用体现在几个方面: ◎单位液晶面板的折旧费用将有所降低。 ◎其它制造费用也有不同幅度的降低。 尽管液晶面板的设备投资较大,但设备的折旧费用占制造成本的比重也就只有10%-15%左右。其它的10%-20%左右的制造费用包括设备的维护成本,超净化车间的运行成本,电力、水等其它费用,京东方五代线的扩产将有可能使得这些制造费用也降低10%-15%左右。 ◎采购规模的扩大增强谈判能力。 京东方五代线扩产之后,其原材料及零部件的年采购规模将从60亿元人民币提高到80亿元。最近京东方就新增了一家彩色滤光片的供应商,预计可以将采购成本在目前的基础上降低几美元。 据证券分析师预测,京东方在2006年全年的单位制造成本有望下降20%左右。主要理由是: Hanstar和京东方在2005年都提出了全年单位制造成本下降20%的目标,从执行情况来看,都较好地完成了既定目标。京东方于2005年11月引入了台湾Sintek彩色滤光片(Color Filter),这使得其单位采购成本有望下降几个美元。此外,LG Chemical为京东方配套的偏光片(Polarizer)有望于2006年3月份投产;近期液晶面板价格的下滑在部分程度上增强了液晶面板厂商的议价能力。此外,京东方将五代线从月产6万片提高到8.5万片的扩产行动有望使其单位制造费用下降19%左右。 目前,京东方在20.1寸液晶面板上已经实现大规模供货,目前液晶电视面板的出货量略占京东方光电(BOE OT)(及北京5代线)出货量的10%左右。其26英寸液晶电视面板也在相关电视机厂商的认证中,有望在2006年3月份实现批量供货。通过进军液晶电视面板,京东方北京5代线的整体获利能力有望得以增强。 随着京东方韩国工厂在FFS技术上的推广,其产品结构将逐步摆脱以传统计算机用面板的单一格局,而转向一些专业领域的细分市场。在专业领域的细分市场中,由于市场容量较小而用户的个性化需求较高,因此一般呈现出高毛利率的特征。京东方韩国工厂的这一转型将有助于其摆脱业绩随普通液晶面板价格波动而出现大幅度波动的情况,转向获取相对稳定的收益。 此外,京东方在引进技术之后,比较注重人才培养,长期派送员工赴韩国轮岗学习,为将来技术更新换代的速度积累人才。 根据北京市政府关于支持该公司北京TFT-LCD第五代生产线项目发展的有关批复,京东方北京TFT-LCD第五代生产线项目可享受银行贷款政策贴息的优惠政策,目前,京东方已经收到北京市核定的从2005年4月至2006年4月一个年度期间的银行贷款政策贴息9265万元人民币。 尽管京东方产业链的搭建已经取得一定的效果,但是,其高达83%的资产负债率将成为其扩建生产线的融资阻碍。其上下游基础依然薄弱。 |