分析称甲骨文迎来硬骨头

    令狐达

　　【eNet硅谷动力专稿】12月15日，甲骨文公司公布了第二财季财报。虽然各项指标达到华尔街预期，但整体上盈利不如同期。公司高层表示乐观，投资者却不买账(股价下跌)。12月17日的美国《商业周刊》刊文分析认为，甲骨文要啃的硬骨头才刚刚来临：

　　听听甲骨文高层的乐观言辞，人们觉得这个软件巨头第二财季的表现着实不赖。除去仁科收购的后续支出，Q2的盈利符合华尔街的预期。首席执行官埃利森更是四处叫喊：甲骨文正在提前实现未来五年每年盈利增长20%的宏伟目标。在应用软件销售方面，甲骨文也超出了分析人士的估计。

　　好消息还不止于此。软件“订用”增长了36%，占据了销售总额的48%。由于软件“订用”比一次性的购买利润要大，这对甲骨文是个好的信号，表明仁科转移过来的老用户还没有“倒戈”。

　　12月15日，甲骨文联合总裁即首席财务官凯茨(Safra Catz)在公布财报后对媒体表示，仁科软件用户的“续订率”比收购之前还要高。她说：“仁科的老用户对于成为甲骨文的客户感觉很满意。” 埃利森在一份声明中更明了，“他们(仁科用户)高兴，我们也高兴。”

　　不过，为什么投资者不高兴呢？在财报发布后的延期交易中，甲骨文股价大跌了3.5%，直至12.38美元。对于一些股东来说，耗资200亿的庞大收购行为是否值得后仍有一个大大的问号。在这项名为“Fusion工程”(融合工程，Fusion也是甲骨文软件品牌之一)的系列收购中，一些被并购的应用软件并未得到整合，至少在新的一年之内也如此。

　　对于那些曾经担心的仁科和JD Edwards老用户，甲骨文保证在客户没有做好调整和准备之前，他们并不需要升级或改变软件。从续订率看来，这项努力没有枉费。

　　虽然留住了老客户，不过，对于甲骨文来说，在2007年之前将不会大批售出新的软件许可。Lazard

　　甲骨文Q2销售收入为7.9亿美元，比投资者期望的8.14亿美元低。根据公司管理层的战术，数据库销售在目前这个季度也不会有太大的亮点。此外，Q3甲骨文的盈利预期为每股19美分，比分析人士预期的低了一美分。Rizzuto认为，加上竞争对手德国SAP的死磕，“这将是甲骨文充满挑战的一年”。他指出，SAP有更好的蓝图和技术，虽然甲骨文也有适当的规划和战略，但根据时间表只会在2007年迎来最佳业绩期。其他分析人士也持相同观点。据悉，甲骨文的市值在上一财年已经损失了6%(约50亿美元)。

　　SAP在利用甲骨文购并的震荡期上可谓不遗余力。就在对手公布财报的同一天，SAP宣布从甲骨文手中抢到了不少客户。SAP美国公司的首席执行官Bill McDermott称，尽管甲骨文不停地收购，但SAP赢得的客户要比对手多。

　　Bill McDermott说，在第一财季，甲骨文新的软件许可销售增长了80%，但和购并之前甲骨文、仁科和JD Edwards的总和相比较，其实是下降了48%。他说：“那些还没有投奔SAP的客户目前正持观望态度。”

　　尽管甲骨文整合新购公司要比预先平稳，但即使是公司的支持者也认为2006年仍有一些难题需要解决。目前，Siebel公司的收购尚未结束，甲骨文还要征得欧盟的同意。在软件开发上，除了软件整合外，未来将需要对主要的产品进行升级。与此同时，甲骨文也要争取新客户的加盟。

　　目前，埃利森和凯茨都没有露出“并购潮已退”的意思。凯茨表示，软件行业正在经历集中化，而甲骨文将充当“集中者”的角色。虽然目前还在忙于Siebel的事宜，但公司也在瞄准其他合适的收购目标。现在看来，甲骨文的目标可能是那些专注于专门领域的小公司，就像是此前收购的

　　2006年，甲骨文值得关注的还有其Fusion中间件产品，这款应用服务器产品近来不断从BEA系统公司和IBM手中抢夺市场。这款基础设施软件也是Fusion系列应用产品线的基石，它将整合甲骨文收购的各种软件，并实现公司向外界承诺的软件架构更加灵活的目标。

　　如果客户在定购Fusion中间件，这可能是他们青睐其他应用软件的征兆。对于甲骨文来说，这也是求之不得的，这上面可是埃利森200亿美元的“赌注”。