南京熊猫全面退出南京夏普 欲填补资金黑洞

　　“马志平案”曾经使南京熊猫电子爆出近19亿元资金黑洞，而这对它的合资伙伴——夏普来说却是千载难逢的机会，通过收购南京熊猫在南京夏普剩下的8.72%股份，夏普一举取得了南京夏普100%的控制权

　　本报记者 罗小卫

　　南京熊猫(600775.SH、0553.HK)越来越让人看不懂了。

　　10月17日，南京熊猫电子(600775.SH、0553.HK)在香港发布公告，称该公司10月10日已和日本夏普签署协议，以1014.6万美元(约人民币8228.2万元)转让其持有的南京夏普电子有限公司8.72%股权。至此，南京夏普成为日本夏普的全资公司，而熊猫电子则退出了目前正疾速发展的液晶电视领域。

　　尽管根据协议，南京熊猫可预计收回8228万元人民币的投资，并同时获得投资收益636万元，但相比于它推出液晶电视这一大有前途的领域，投资者还是以用脚投票的方式表达了失望情绪。

　　而这已经是南京熊猫第二次大规模从南京夏普退出了。

　　南京夏普成立于1996年，主要从事消费电子行业内生产、销售液晶电视、投影电视、大屏幕彩电和音响设备及提供相应售后服务。成立初时，注册资本为2458万美元，其中夏普占70%(1720.6万美元)、熊猫电子占30%(737.4万美元)。

　　今年9月15日，夏普增资南京夏普6000万美元，增资后，夏普出资达到7720.6万美元，拥有91.28%股份，南京熊猫出资737.4万美元不变，仅8.72%。

　　事隔不到一个月，熊猫电子有出售其所持有的南京夏普股权，是日本夏普“逼宫”还是熊猫电子有步骤的主动放弃？如果是熊猫电子主动放弃，那么是急于还债还是真的谋求业务转型？亦或是此举与近来中国信息产业集团收购其母公司熊猫电子集团有关？

　　种种悬念构成一个谜团。

　　身陷困境

　　“鉴于南京夏普所从事的消费电子行业内竞争非常激烈并存在高风险，董事决定退出该市场。”南京熊猫电子在公告中对此次交易如此解释称。

　　该公司一位不愿透露姓名高层对《财经时报》表示，今后熊猫电子将专注于通讯、信息产业、机械仪器三项主要业务。家电业竞争激烈，利润不高，南京熊猫持股也不多，所以退出南京夏普对该公司的盈利影响不大。但他同时对于此次交易是否与中电收购熊猫电子有关表示“不清楚”。

　　事实上，南京熊猫的产业调整要追溯到1998年。其时，南京熊猫再度亏损4.95亿元人民币，沦为ST股票。

　　1999年，在经营没有多大起色的情况下，南京熊猫与其母公司——熊猫电子集团开始了大规模的资产置换。在置换过程中，南京熊猫被剥离了大量存货、长期尚未收取的应收账款等共12.9亿元，这样，在减少了9.9亿元负债后，南京熊猫还获取了3亿元现金。并从亏损大户摇身一变成了盈利大户，1999年公司实现利润5424万元，解除ST.更为重要的是，南京熊猫从以彩电为主业转型到通信行业，即便如此，在其产业转型中并没有出售南京夏普的股权。

　　而让南京熊猫 “名声大震”的则是今年3月原旗下熊猫移动爆出的“马志平案”，在其经营期间制造了近18.7亿元资金黑洞，导致该公司资金链断裂。马志平案所暴露的巨额财务黑洞，使南京熊猫H股和A股被迫同时停牌。直到9月12日，南京熊猫电子股份H股才恢复在香港联交所的交易。

　　有业内知情者对《财经时报》分析，虽然通过种种资本运作手段后，表面上看熊猫电子似乎没有了资金压力，然而尚未偿还的9.38亿元人民币依然是一团难以挥去的“黑云”。此次熊猫电子出售南京夏普8.72%股权一事，表面上看熊猫电子称还是在做产业转型，实际上很难说不是熊猫急需现金还债的表现。

　　而熊猫电子目前所面临的困境，对其合作伙伴——夏普来说，恰恰却是一个千载难逢的市场机会。

　　趁虚而入

　　与熊猫电子在液晶领域撤退相反，作为世界最大的液晶电视生产商，也是全球最大的平板显示器制造商之一、夏普在这一产业采取了积极挺进的行动，中国市场更是它的眼中肥肉。夏普已经定下目标到2009年3月，公司的海外销售额将提高至总收入的60%，而上一财年这一比例还只为48%。

　　此次，夏普再度趁虚而入投入8000万元，将熊猫电子在南京夏普剩余8%左右的股权统统收入怀中，这让外界无不感觉到其在中国液晶电视市场志在必得的野心，而此时的熊猫电子则已经与液晶产业没有了关系。

　　夏普曾表示，中国是夏普集团全球战略中最为重要的部分，不仅要扩大在中国本地的生产，更要通过包括研究开发在内的经营本地化，进一步提高竞争力。此外，为了保证产品的进攻性，夏普还正加大对中国技术转移的力度。目前夏普已经将目标锁定于液晶电视和数码摄像机两大产业。

　　夏普在中国共拥有5家生产、销售基地和1家销售公司(内设研发中心)，为了加强对这些机构进行管理，避免重复建设，该公司6月在上海成立了夏普商贸(中国)有限公司，进行统一管理。同时该新公司还会增加“液晶显示器”事业部，首次在中国生产液晶显示器。

　　对于

　　转行图存

　　将南京熊猫的发展与夏普相比，圈内人士更是嘘唏不已，虽然熊猫电子是中国第一批电视机生产企业，注册

　　但是在向高端液晶电视的转型过程中，由于熊猫电子试图在通讯领域寻求突破，又丧失了一次重要商机。此次股权出售，对熊猫电子来讲，更是失去了在高端液晶电视翻身的机会。

　　投入中电的怀抱后，熊猫电子集团进入通讯行业力度得到增强，然而对于其是否能在这一产业中取得突破，业内观点不一。有人认为，融入中电后，熊猫电子会在新中电这艘航空母舰的带领下，在通讯产业驶出困境。而另有

　　无论如何，已经向电视业说再见的熊猫电子再想走回头路已经很难，再想如夏普去争夺高端液晶电视市场已经无法成为主角，那么只有咬牙继续自己无法预料前景的通讯之路，能否闯过去，谁也无法预知，我们只能拭目以待，对其默默祈祷。