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黄约兴:精英“变天”一个主板王朝的历史谈


http://www.sina.com.cn 2005年10月08日 11:04 太平洋电脑网

  作者:太平洋新闻主笔 黄约兴

  一、愿景总是美好的

  10月6日,精英电脑宣布买下台湾著名的电子巨头大同的DT事业部门,进军DT代工领域。大同公司与精英电脑当天分别召开董事会,通过大同分割台式机电脑事业部门给精英,
并由精英增资发行新股与大同作为对价,大同将取得精英30%的股权,成为单一最大股东,且在董事会取得5席董事,董事长也由大同方面提名。未来精英将在鸿海、华硕两大龙头之外,扮演关键第三名的角色。

  精英董事会通过将增资发行约新台币3.14亿元新股,给大同作为对价,以取得净资产价值约67亿元的台式机电脑系统事业部门,预订11月25日举行股东临时会讨论相关事宜,明年1月1日为分割基准日。

  精英表示,大同在墨西哥及捷克各有 1个海外生产基地,具备全球运筹优势,精英则在机电整合方面较为擅长,双方结盟将有互补优势,不但可降低采购成本,并共享庞大客户群,精英也藉此取得进入DT代工市场的入场券。

  大同表示,未来精英董事会将由大同、宝成、精英三大股东组成,其中大同将为单一最大股东,董事席次也将在股东会中过半。往后精英营收将可认列在大同的合并营收中,因此大同的获利将不会受到影响,大同预估,在电脑部门并入精英后,综效可望迅速发挥,在营收方面将有20%至30%的成长。

  精英总经理陈明村称,对品牌大厂而言,“二大一小”是最好的代工生态,多一个代工伙伴可多一项选择,大客户都很赞成精英跨足PC领域。精英可从主板及上游零组件进一步延伸至下游组装能力,在上、中、下游垂直整合后,在PC产业竞争力将大为提升,这是长期的效益。对短期效益而言,收购大同的PC部门,等于也为精英的主板带来更多的客源,预期明年主板业绩成长至少可达二成以上。

  合并双方许下种种美好愿景,究竟这次合并的实底如何,促使宝成集团禅让第一大股东出来,让精英一夜“变天”的原因又是什么?

  二、精英的悲喜故事

  精英成立于1987年5月,1994年,当

华硕“开国四元老”还在打拼的时候,精英已经成为台湾第一家上市的主板公司,刚挂牌时股价最高在新台币75元。在1995年,力捷电脑入主精英,加入了光存储、DRAM炒卖等业务,股价在1995年11月跌落到新台币23元。1998年力精英创下成立以来最大亏损,股价跌到历史最低点,只剩新台币14元。在1998年10月,精英创始人之一,现任总经理陈明村找来鑫明集团蒋东浚,让其取得精英经营权,重新确认以主板生产为重点。当年,精英亏损新台币新台币11亿元。

  业界人士一直有指精英内部权力更替频繁。当年力捷董事长黄崇仁把擅长在低价主板领域抢单出货的精英打造成为炒卖DRAM的精英,炒卖DRAM最直接的结果是1998年整个力捷团队被炒掉。到了蒋东浚执掌精英大权以后,其鑫明集团的团队纷纷占据精英管理命脉,风光一时。

  其时蒋东浚大权在握,跟硅统、扬智和威盛这三家巨头来往非常密切,力主采用台湾芯片组,甚至冷落了英特尔代表。当时,精英是台湾唯一一家出现AMD平台主板量比英特尔平台主板出货量要大的厂商,也是唯一一家敢让英特尔的代表在董事长办公室门外等待接见的厂商。

  然而,随后几年,很多业界人士就发现蒋东浚的工作是越来越清闲,他所带来的干部,不知不觉被边缘化、搁置。取代……而原来精英团队的干部,不知不觉中又慢慢回到了精英……谁笑到最后,成了一笔无法算清楚的帐。

  另一方面,1999年,全球制鞋大厂宝成工业入主精英,这事在当年成为美谈。其时在低价主板市场上,不少人都看好精英力拼华硕,时年精英股价最高报新台币129元,到了2000年,精英最高股价已经达到新台币161元。其后4年,玩精英的

股票绝对比玩过山车刺激——每一年,精英的股价涨跌幅度都非常巨大:

  2000年精英最高股价冲到新台币161元以后,年底已经回落到新台币36元;

  到了2001年,精英就疯涨到新台币214元,接着又在2002年的年底跌入新台币57元;

  到了2003年精英股价稍为稳定下来,结果在2004年因为转投资的亏损要处理等种种原因,跌入了新台币10元股价的深潭,终于在2005年处理完各种相关资产以后股价稳定在新台币20多元左右。

  面对大起大落的股价,媒体报道,宝成国际集团对精英的态度早已有所变化,其创办人蔡其瑞及执行总经理蔡乃峰都称目前并无此规划提高宝成对精英的持股数目。先前,整个业界都在风传宝成已经对投资精英相当谨慎,不愿意再烧钱。

  三、联姻带来了什么

  事实上宝成跟精英的联盟策略也发生了微妙的变化。2002年蒋东浚推出移动PC以后,一直致力打入移动电脑市场领域,当移动PC在

笔记本电脑价格不断打压下逐渐式微的时候,精英依然执着追求移动电脑市场的拓展,投入不少资源生产笔记本电脑。但是宝成并没有把笔记本的利润赌注完全压宝在精英身上,在大陆深圳和昆山,宝成旗下的精成科技近年来一直布局笔记本电脑代工架构。精英与宝成的“兄弟齐心,各自修行”,已是摆在眼前。

  另一方面,精英一直没有办法迅速有效地切入台式机电脑市场。在主板毛利甚低,华硕连续两年的巨狮战略造成诸多厂商的重创以后,精英一直期望扩大产品线延长利基,当笔记本出货增长有限的时候,仿效华硕和鸿海进行并购和垂直整合,吃下台式机市场的厂商,就成为精英高层的自然选择。而一直为惠普代工的大同,本身是台湾最老牌最知名的电子品牌厂商,在台湾本地的知名度丝毫不输宏基。近年来在3C产品方面也获利理想,只是面对笔记本电脑持续蚕食台式机电脑市场,台式机订单减少,2004年台式机部门虽然以“小赚”收场,但到了2005年已经意兴阑珊,相比3C产品,台式机部门成为累赘,急欲处理外售也是意料中事。

  从帐面来说,大同把台式机部门卖给精英顺便取得精英30%的股权后,对双方的帐面都是可以卖面子的好事,2006年精英将纳入大同之合并报表,大同预估整合后大同合并营收将突破新台币1500亿元。而精英也有望在明年挤入年营收新台币1000亿元的巨头阵营。尽管从产业当前局势的角度出发,很多产业人士不看好处于华硕和鸿海两大军团夹击下的“大同+精英”组合能够在台式机市场杀出一片天,但是从明年的帐面来说双方已经各取所需。

  换句话来说,当力捷跟精英的“联姻”出现裂缝的时候,蒋东浚以强势的“第三者”姿态出现,最终把精英纳入了鑫明集团的怀抱,随后蒋东浚又凭借自己跟宝成的亲密关系,引入了宝成作为精英的第一大股东。但当宝成和精英各有奔头的时候,大同以怀柔的“第三者”形象出现,不仅把自己负担最大的部门许给了精英,还趁势取得了精英的第一大股东头衔和好看的帐面。这两个“第三者”的学问,大相径庭。然而精英这几年来的大悲大喜,活脱脱演出了一出资本力量控制下的奇情故事。

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