京东方上广电遭遇利润滑坡 液晶投资热潮未减

　　本报记者 郑迪 北京报道

　　主营业务收入43亿元，同比下降30.68%；主营业务利润-2.7亿元，同比下降125.79%；净利润-9.88亿元，同比下降289.71%。——8月26日，京东方(000725.SZ)巨亏的2005年中期业绩报告正式出炉。

　　事实上，早在两周前，国家发改委公布的数据已经表明，这家以451亿元的年营业额在“2005年中国电子信息百强”排名第二的TFT-LCD(液晶面板)企业，今年1-5月亏损5.15亿元，利润同比下降181%。

　　发改委公布的亏损企业还有上海广电(集团)有限公司(以下简称上广电)，其利润总额仅1664万元，同比下降97.52%。该公司以340亿元的年销售额稳居百强第五，旗下一重要合资公司——上广电NEC也是液晶面板生产商。

　　遭遇价格低谷

　　“去年下半年，全球TFT-LCD产业开始面临市场价格急剧下降、经营环境恶化的局面，一直延续至今，公司的经营正面临着严峻的挑战。”中报发布的当天下午，京东方董事长兼CEO王东升向投资者坦陈。

　　对于亏损的具体情况，京东方财务总监王彦军解释为四大原因：第一，韩国子公司BOE Hydis技术株式会社因TFT—LCD市场价格低迷和产品结构调整，对公司合并财务报表影响数为-90280万元；第二，北京京东方光电科技有限公司TFT-IED第五代生产线因处于投产初期和市场价格低迷，对公司合并财务报表影响数为-7219万元；第三，关联公司——韩国现代液晶显示株式会社——经营亏损，对公司合并财务报表投资收益的影响数为-5455万元；第四，财务费用的增加，对公司合并财务报表影响数为-17072万元。

　　为了给投资者打气，京东方的管理层试图抛出一些利好消息。王东升说，京东方自投资建设位于北京亦庄的TFT-LCD第五代生产线以来，在整个行业最困难的时候，不仅以业内最快的速度实现了今年5月量产，还创造了业内TFT-LCD第五代生产线良品率提升的最快速度——第三季度良品率水平已维持在90%以上，正常情况下只有80%。

　　“目前液晶循环的价格周期性下跌已基本见底，公司主流产品出现了超过10%的价格回升。”王东升表示，京东方刚好可以利用市场回升的良好机会，迅速上量扩产，扩大市场份额，在新一轮的全球竞争中谋求相对有利的竞争地位。

　　“亦庄的第五代生产线，我们预计10月份开始可实现当月盈利。”京东方执行副总裁兼董事会秘书陈炎顺表示，此五代线的产能将从每月6万片扩展到8.5万片，明年上半年可达到年产量1300万片液晶屏(折合17英寸屏)，产值预计约130亿-150亿元。

　　陈炎顺同时强调，尽管“液晶循环”周期已显回升趋势，但今后TFT-LCD的降价大势是不可逆转的。他还告诉记者，京东方为了扭亏为盈，采取了“3020”的行动，即“提升产品价值30%，降低成本20%”。

　　易观国际总裁于扬分析，自2004年7月开始，全球液晶面板价格出现了首次大幅下跌，此后一路下跌超过50%，业绩问题几乎波及整个液晶行业。至于京东方，去年底五代线的启动也是亏损的一个重要原因。

　　于扬也认为，今年下半年液晶市场状况将有好转迹象，并且韩国子公司BOE HYDIS的亏损主要来自3.5代线，该公司下半年将加快产品结构调整，转向生产笔记本电脑、平板电脑、移动产品的小屏幕面板，预计京东方第三季度比起上半年会有较大改善，第四季度可能实现盈利。

　　上广电NEC公司业务副总经理杨荣华也承认公司上半年亏损，他说，由于去年下半年以来，韩国、日本和我国台湾液晶面板厂商的五代线产能开始释放，导致整个液晶产业在2004年出现了5%的产能过剩，2005年这个数字有可能达到15%，“国内企业恰好是坐上了这个产能集中释放，但利润持续下滑的‘大滑梯’。”

　　不过杨荣华对未来形势表示乐观：“中国市场拥有巨大的内部需求，目前仅大陆显像管显示器一年就约有3400万台产量，如果全部转换为液晶屏，商机巨大。另外，随着全球各类数码产品的生产基地普遍向中国迁移，对面板就近采购的市场需求前景也非常可观。”

　　挡不住的“投资热”

　　正当京东方、上广电NEC这南北两条五代线在产业低谷中煎熬，投资液晶的热潮却丝毫不减。有消息称，在江苏昆山，一条总投资约60亿美元的龙腾五代液晶面板生产线已经上马；在山东东营，总投资约30亿美元的胜达六代液晶面板生产线项目已经启动；深圳天马一条总投资超过70亿元的4.5代生产线也正在审批当中。

　　即使正在困难时期的京东方、上广电NEC也不甘寂寞。据杨荣华透露，上广电已计划在2008年建成第二条生产线，采用第六代或第七代技术，月产能规划在6万片左右，总投资预计300亿元。

　　而王东升也不止一次公开表示，京东方计划投资20亿美元建设第2条液晶面板生产线，同时考虑到资金压力，公司也正在积极筹备赴海外市场上市。

　　对此，明基电通显示产品经理朱骏认为是非常有必要的。“谁都知道不可能只拿五代线去和别人的六、七代线竞争的，但是京东方和上广电NEC在五代线的建设和生产过程中，掌握了核心的技术，培养了自己的人才，这对于打造中国自己的液晶产业有战略意义。”

　　朱骏同时提醒国内液晶企业，由于整个面板业景气直转急下，台湾省岛内资源有限，除友达、华映、广辉等一线面板厂肯花血本打造新一代生产线外，不少二线厂商多在咬牙苦撑。近期日韩和中国台湾省的厂商都在积极寻求进入中国内地，有不少厂商正在台湾“投审会”门前排队等候，一些没有耐心的厂商更是已经冒险曲线进入。近期传得沸沸扬扬的昆山龙腾、东营胜达两条新线，前者号称国内五代线规模榜首、后者标榜国内首条六代线，其背后就都有台湾液晶资本支撑。

　　友达光电一位资深业内人士透露，负责具体运营东营六代线的是山东胜达光电科技有限公司，它由宏达光电和胜利油田旗下的国际石油开发投资有限公司合资成立，宏达光电则被业界认为是具有台资背景。昆山龙腾项目的股东结构则更为复杂神秘，坊间盛传其股东来自昆山市政府和台湾宝成集团，技术则来自中国台湾与日本。

　　“由于液晶面板制造的核心技术都掌握在日韩和中国台湾企业手中，日韩政府和台湾‘当局’都禁止这些企业技术外流。而没有它们的技术，其他国家想要独立建设液晶面板厂几乎不太可能。”该人士也认为，这可能是深圳天马酝酿已久的4.5代项目迟迟未能落定的原因之一。

　　融资之困

　　对于日韩及台湾企业领先进入新一代生产线，王东升认为，目前市场中的七、八代线都还未量产，尚在建设的准备之中，而且“一个新一代生产线的出现并不意味着原生产线竞争力的减弱和市场机会的减少”。

　　他认为，产品的代数主要是和产品定位有关系，一般来讲，五代线更适合于26寸以下的电视与电脑产品，六代线主要对应于30-40寸电视产品，七代线主要对应于40-50寸的电视，八代线主要对应于50寸上下的电视产品。相对而言，五代线现在有广泛的市场和较强的市场竞争力。

　　王东升宣称，京东方是目前国内唯一拥有TFT-LCD核心技术的企业，下半年公司运用FFS广视角技术的产品将达到30%，而运用此技术的产品售价比普通产品的售价高出20%-30%。

　　同时他也承认，企业刚起步，产能规模小，对上游零部件的议价能力低；国内产业供应链的整体配套还不成熟等也是京东方的劣势和需要面对的挑战。

　　“在国内，目前TFT-LCD的产业刚起步，企业需要的是找准定位，根据自身的资本及技术实力稳步发展。”王东升也承认，尽管TFT-LCD上半年市场行情不好，但包括三星、LGP在内的国际大厂都在今年上半年进行了大规模的融资，相比较京东方所面临的资本市场环境的确不好。“我们去年韩国子公司的境外上市受阻，今年的H股发行又放缓，在资本金的融资方面相对困难。”

　　同时王也表示，公司正在通过各种渠道筹集资金，包括争取政府在资本金的注入、和一些战略投资者讨论战略入股等。“无论如何，我们会通过各种渠道引入资金来保障公司TFT-LCD产业的发展。”

　　中国光学光电子行业协会液晶分会理事长董绪旺表示，中国大陆的液晶产业在经历了几次大的投资浪潮之后，正在成为全球LCD产业的第四极力量，韩国、日本和我国台湾省三足鼎立的局面正在被打破，激烈的市场震荡将为我国内地液晶力量的崛起提供更多机会。

　　董绪旺指出，在经历了大面积亏损之后，LCD产业并未衰退，相反，各企业纷纷融资筹建更先进更大规模的生产线，大幅降低了生产成本，生产出更低价格的产品，使LCD显示器的市场份额越来越大。LCD的应用面越来越大，大屏幕的

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