汤姆逊正式退出TTE TCL多媒体尝试独力扭亏

　　-本报记者 徐正辉 李志军 北京、深圳报道

　　如何使TTE在欧美市场盈利，TCL多媒体正在尝试通过独资TTE来扭亏。

　　换股前后

　　8月11日，TCL多媒体(01070.HK)公告已于8月10日与汤姆逊完成了股权交换。至此，TCL多媒体独资TTE。

　　交易具体内容是汤姆逊将所持TTE(TCL-汤姆逊电子有限公司)33%的股份换成TCL多媒体29.32%的股份。这样，TCL集团持有TCL多媒体的股权也从54%减至约38%。而根据双方约定，汤姆逊所持TCL多媒体29.32%股份，在五年内不能出售，其中头3年为完全禁售。

　　此次换股起源于一个早就存在的盟约。

　　早在2003年11月，TCL集团结束了与汤姆逊的合资谈判一个月后就签署了一项谅解备忘录。其中，双方约定的第一步即在合资公司成立后的18个月内，汤姆逊可以用合资公司的股权置换TCL国际(1070.HK)的股权，但TCL集团会保持对TCL国际的控股地位。2004年1月28日，有关内容的合作合同签订，而两天后，TCL集团(000100)即在深交所整体上市。

　　这是一次履行之前约定的行为，但TCL多媒体对于TTE的角色变化似乎是值得关注的重点。TCL多媒体控股TTE从67%上升到100%究竟会在企业运营层面导致怎样的变化？“这种分别主要来自汤姆逊，”TCL集团总裁办一位负责人表示，“TTE的运营并没有变，只是决策更快一些。汤姆逊在TTE的董事将转入TCL多媒体任职，职位也相差不远。”

　　2004年8月1日，TTE公司正式在香港注册，公司运营总部设在深圳。双方人员也一一到位。新公司拥有员工29000余人。

　　TTE公司的主要业务构成就是合资双方公司的彩电业务，而TCL多媒体作为香港一家上市公司，除TTE项目外，其主业还包括TCL集团电脑业务。根据2004年时的合并协议，TTE委托汤姆逊集团全面代理TTE彩电在北美、欧洲、中东及非洲的售后、管理、营销、销售及物流。

　　自TTE开始营运后，欧洲及北美市场的销售占TCL集团整体彩电营业额45%，同期，CL集团的整体毛利率下降至17.1%，而TTE在欧美市场的整体毛利率为12%~14%。

　　2005年4月21日，TCL多媒体及汤姆逊签订谅解备忘录，希望由TTE集团直接管理旗下海外业务的销售及市场推广，以及与法国昂热厂房的生产安排。根据此备忘录，双方于5月中旬落实协议。而近3个月后，TCL多媒体与法国汤姆逊达成最终协议，汤姆逊向合营TTE转让北美及欧洲的销售及营销业务。

　　根据以上协议，汤姆逊北美集团将向TTE转让产品销售、营销及管理、有关电视机之设计及样式(如工业设计及图样设计)。

　　而根据欧洲总转让协议，由汤姆逊欧洲集团向TTE集团转让电视机产品销售、营销及管理、设计、物流及样式业务。

　　如何扭亏

　　合资公司亏损(欧洲与北美市场两盈利中心亏损)是TCL出手接管TTE欧美业务的直接原因。所以此次换股行动，实质上正如今年5月，TCL同样以换股的方式回购了T＆A (TCL-阿尔卡特手机有限公司)股权，从而100%掌控T＆A公司。

　　而给TCL多媒体增加短期财务盈利压力的，也不仅来自于一笔转让费，TCL多媒体还将独立承担至今仍在亏损的TTE欧美业务。

　　平安证券行业研究员邵青认为，TCL的难处在于，合并时不具备能力整合渠道，要等到将近一年半后把合资公司及国际市场的情况搞清楚了，才敢把渠道收过来。

　　而换股之后，TTE会更省钱。

　　TTE负责人表示，重新整合

　　根据TTE内部预测，在全面掌控汤姆逊的渠道后，除了要付给汤姆逊集团商标费外，TTE每年在北美可以节省100万美元的渠道销售费用、在欧洲可以节省约500万欧元的渠道销售费用。

　　在2004年第四季度整合了位于墨西哥的生产厂房，在欧洲，施耐德的生产活动已转移至波兰厂房，位于中国的厂房已开始支援北美市场的业务。预期在推行这些措施及完成重组计划后，每年可节省高达2000万欧元的生产成本。

　　在采购方面，TTE已构建全球化的采购平台，在采购量上升、零部件标准化及供货商数目精简的情况下，可以每年节省4000万欧元，可能在2006年达到这样的水平。

　　在想方设法降低营运费用的同时，TCL集团还将

　　TTE一营销人员表示，在过去，通过汤姆逊的渠道卖电视，TCL在账面上要计提部分销售费用，现在收过来后，费用仍算在账面上，但是TCL可以权衡调整，比如部分渠道销售量增加，但是利润不行，可以调整渠道，将其让给经销商，自己只作为辅助。

　　一组数字能从侧面对TTE的改变有所反映——TCL集团刚刚公布了未经