TCL多媒体向母公司收购DVD专利 有助于股价

　　作者： 英宁

　　【eNet硅谷动力消息】TCL多媒体日前公布关连交易，以7800万元购入母公司持股51%的Opta Systems，包括商标、审批中之商标申请、服务标记、商用名称、网域名称专利申请及版权等。该资产所产生的年度收约1435万元。

　　收购DVD专利的消息对股价有所帮助。公司宣布，向大股东TCL集团收购DVD的若干知识产权以及有关专利申请和商标，涉及代价约为1000万-1100万美元。公司董事相信，是次收购的资产可望应用于旗下的DVD产品，建立更完备的生产线，有助核心电视业务的增长和发展，同时加强其知识产权组合。

　　大福证券指出，今年上半年TCL多媒体的电视机销量按年增长63%，而至981万台，但是内地销售的增长幅度，仅为10%至413万台。上述数据意味着集团2005年下半年，于内地销售至少须获得增长17%，才能实现全年销售增长14%，而至1020万台的目标。上半年电视机整体销售强劲增长，主要是拜海外销售激增154%，而至568万台所赐。海外销售急剧上升，其主要因素是基于计及汤姆逊合营项目TTE的销售所致。

　　今年电视机海外销售预计达1260万台，这则意味着上半年时段，只完成全年目标的45%。今年上半年，内地与海外销售的比例，由一年前的63比37变为42比58。因此将TCL多媒体的05年及06年盈利预测，维持在2.6亿元(即每股盈利为9.4分)及4.62亿元(即每股盈利为16.7分)，按年升幅分别为-18%及+78%。

　　06六年盈利大幅回升的预期，其原因是建基于欧洲及北美业务，经过大约12个月的整合之后，将会强力反弹的假设。如果汤姆逊选择以其持有的33%TTE权益，以换取TCL多媒体30%股权，则TCL多媒体内地母公司的持股量，将由54%摊薄至38%。

　　TCL多媒体的业绩表现仍存在多项变量，因此将以2006年11倍目标市盈率为基础，将该股目标价由2.10元，调低至1.80元。