海尔将承担美泰债务 美林可能提供债务融资 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://www.sina.com.cn 2005年06月24日 10:43 南方日报 | |||||||||
海尔将承担美泰克9.75亿美元债务 明年到期债务超4亿美元,美林可能提供债务融资 海尔收购美泰克的事件昨天又有新的进展,据有关媒体报道,海尔和Bain、Blackstone两家私人资本公司除了出价12.8亿美元收购美泰股票外,还承诺承担美泰9.75亿美元的债
与此同时,有消息称,美林公司愿意为海尔方面的收购提供债务融资。 昨日,海尔集团也一改前两天的沉默,其企业文化中心发言人汲广强发给本报记者的邮件中称,“海尔集团非常关注Maytag的收购事宜,但至今尚未对收购事宜做出任何决定。” 美泰克经营状况不乐观 据海外媒体报道,与Ripplewood一样,海尔美国贸易公司和Bain、Blackstone两家私人资本公司也承诺承担美泰克9.75亿美元的债务,使得收购总报价达到了22.55亿美元。记者从美泰克的财务报表中看出,该公司短期借款高达5.46亿美元,其中有4亿多美元明年就将到期,还有近4亿美元的应付款项,每年仅利息支出就达6000多万美元,公司发行的债券已被评级机构抛入“垃圾债券”行列。对海尔来说,收购谈判时不能不考虑这一点。 从表面看,美泰克拥有30亿美元的净资产,以12.8亿美元收购是比较合算的,但美泰克的资金状况却并不乐观。美泰克近年来经营状况每况愈下,虽然亏损去年只有900多万美元,但从财务报表中显示,其只有现金1.64亿美元,但存货高达5.15亿美元,而应收账款也达到6.3亿美元,总负债竟高达30亿美元以上。 此外,美泰克公司的市场地位也正受到强力挑战。在与韩国LG、三星等厂商竞争HomeDepot 专属销售权中败北后,该公司与BestBuy 连锁销售公司也因为涨价问题弄得关系很紧张。如果美泰克公司失去这些美国连锁商电器销售渠道,其市场地位将岌岌可危。 美林将提供债务融资 据初步协议,美林公司将在美林、Bain、Blackstone和海尔美国贸易公司四方一致同意的情况下提供债务融资。与Ripplewood等金融收购者不同的是,金融收购者注重的是目标公司短期利益的增加,一般不会长期持有。 由于海尔自身资金实力并不充足,所以选择了其他两家曾为竞争对手的私人资本公司。对此有分析师指出,用私募基金是企业并购常用的一种融资模式,联想收购IBM就是得到了包括摩根士丹利在内的几大投行的支持。但企业与私募基金合作也有三大风险:第一,股权关系可能发生变化,即私募基金可能会成为控股股东;第二,投资人和私募基金的利益协调不好会造成并购被动;第三,私募基金提供的方案有可能对并购不利,如发行垃圾债券虽然也是企业海外并购融资的常用手段,但由于垃圾债券的评级很低,其风险很高。 分析师指出,海尔应该坚定其在收购团体中的主导地位,而且应该根据自己的财务结构综合考虑具体融资模式。(本报记者 郎朗) 相关报道:
|