南方都市报：海尔12.8亿美元竞购美泰克

　　中国企业界最大宗国际并购案浮出水面

　　海尔12.8亿美元竞购美泰克

　　继TCL重组汤姆逊、联想成功收购IBM全球PC业务之后，中国企业规模更大的国际收购已浮出水面。

　　6月21日最新消息证实，中国最大的白色家电制造商海尔集团联手多家美国私人投资公司，向美国第三大家电巨头美泰克(Maytag)提出收购请求，报价为12.8亿美元。后者是一家具有百年历史的美国老牌家电企业，但目前正遭遇经营困境。

　　美泰克表示，由于海尔的出价高于此前Ripplewood　控股公司11.2亿美元的报价，目前，美泰克正考虑海尔等公司的收购请求。

　　收购总价将达22.55亿美元

　　据美泰克方面证实，同海尔美国公司一起提交收购请求的私人投资公司为BainCapital　和Blackstone　Capital　公司，收购报价为每股16美元。截至今年4月2日，美泰克共有7970万股流通股。上月，美泰克曾经同Ripplewood　领衔的一个投资集团达成协议，当时Ripplewood　的收购报价为每股14美元。

　　根据Ripplewood　之前同美泰克达成的协议，Ripplewood　将为收购美泰克支付11.2亿美元，同时承担美泰克留下的9.75亿美元债务。这一交易原定于今年底完成。据透露，海尔与美国私人投资公司此次提出的收购申请，也同样会将美泰克9.75亿美元的债务打包在内，因此，此次的收购总价将达到22.55亿美元。消息人士透露，未来六到八周内，海尔等公司将对美泰克进行审查评鉴。

　　美泰克公司董事会成员霍华德-克拉克表示:“我们仍然支持公司同Ripplewood　之间的交易，但寻求更高的收购报价是我们的责任，同时也更符合公司股东的利益。”

　　海尔两上市公司未发公告

　　不过，除了海尔集团本部，海尔在上海和香港的两个上市公司至今未就收购事宜发布相关公告。有分析人士猜测，这家中国白电巨头正处于收购前的静默期。据本报记者了解，海尔集团资产运营部部长龚明目前正在海外出差，但海尔有关人士并未透露是否为参与谈判；甚至海尔内部断言，参与此次决策的海尔高层也不超过5人。

　　《金融时报》日前报道称，美泰克上月同意RipplewoodHoldings　以21亿美元的价格收购，由于上月交易是独家谈判达成的，没有经过拍卖，因此合并文件包括了一项条款，允许美泰克在30天内征求其它公司报价。此一条款将于6月17日到期，届时美泰克与其它收购方谈判的大门将正式关闭。但《金融时报》又称，“最后期限可能会延长”，并指出，根据美泰克与Ripplewood　的协议，美泰克在6月18日以前可以积极争取新的报价，此后，美泰克可以考虑其它报价。如果美泰克与Ripplewood　的协议最终失败，Ripplewood　可以得到4000万美元的解约费。

　　不过，根据目前的消息分析，海尔集团12.8亿美元的收购报价，应为6月17日之前提出的。

　　美泰克销售网络具吸引力

　　另外，据《华尔街日报》报道，海尔负责海外业务的一位管理人士称，海尔在收购外国公司方面的基本策略是重点关注目标公司的配送网络及其它资源，而不单单是为了收购品牌。美泰克目前的主要业务集中在北美、欧洲和中东地区，这正是海尔海外战略的重点区域，而在这些地区自建网络显然成本偏高，收购无疑是拥有渠道等企业资源的捷径。

　　据有关人士证实，海尔集团此前已经对美泰克的经营情况进行了细致研究，研究内容包括财务报告、市场分析、品牌和配送网络。据记者了解，海尔总部所在地山东省的政府官员和一些大型银行也参与到了研究工作中。

　　-主角

　　美泰克公司成立于1893年，公司以生产真空吸尘器著称，名列美国财富500强第361位，是一家年销售额达47亿美元的家用及商用电器企业集团，是美国家电市场第三大企业，位居惠尔浦和力诺国际(Lennox)之后。由于原材料成本上涨等因素，该公司目前陷入了困境，曾计划裁减其20%的管理人员，以期每年节省1.5亿美元的支出。美泰克公司曾于上世纪末期与合肥荣事达成立合资公司，后因经营不善而撤离。

　　-分析

　　海尔欲借壳美泰克登陆美股？

　　海尔收购美泰克的消息一出，很多媒体及分析人士马上联想到了借壳上市。依照某些分析师的说法，借助美泰克曲线上市，相比在美国主板IPO的高昂成本不失为一种较经济的方式。由此，连日来刚刚完成香港借壳上市的海尔电器(1169.HK)成交量直线上升，股价也上涨2.6%。

　　一直研究海尔的西南证券分析师周兴政并不否认海尔借壳上市的可能性，但他认为借壳上市的意义并不大:“这样一来海尔在境外就有两家上市公司，但其资产数量是有限的，而香港上市公司海尔电器一旦做大，也就是说海尔集团的全部白电资产进一步注入以后，其在国际资本市场的融资作用会很强，并不需要再增加在美国上市的公司。”

　　同时周兴政也认为，由于分拆上市具有诸种弊端，整体上市是一种更好的上市方式，而美国海尔借壳美泰克在美国上市，不如将美泰克的资产置入香港上市公司海尔电器，集中力量做强海尔电器这个国际资本平台。同时他认为，此项并购成功后，若将美泰克的资产装入海尔电器，对海尔电器来说是极大利好。

　　撰文/本报记者张浩