联想与IBM业务整合存在困难 券商下调评级

　　作者： 英宁

　　【eNet硅谷动力消息】道亨证券今天表示，虽然联想向IBM回购股份可减低对盈利摊薄效应，但该行仍然认为联想要扭转新购PC业务的亏损状况并不容易。

　　道亨指出，联想向IBM收购的PC业务03年营业额约达110亿美元，为联想截至去年3月 底止财年营业额的3.8倍，要整合该项规模远大于联想现有业务的资产，确是困难。而根据IDC近期的报告，联想及IBM于日本以外亚太地区的市场占有率正下跌，预期联想于本土市场的竞争愈来愈激烈，令联想将该PC业务扭亏的前景更为暗淡。

　　该行认为，联想上周已同意向IBM购回作为收购个人电脑业务部份代价的4.37亿股股份，在完成后，IBM在联想的持股量将由19%，下降至15%，回购股份行动有助减低联想每股盈利被摊薄的影响，故属正面。联想目前以今年预测市盈率17倍交投并不吸引，维持该股“沽售”评级，目标价由2.3港元调低至2.1港元。