分析：索尼新CEO将分拆两大业务 可能是硬件

　　作者： 方恺

　　【简　介】

　　《商业周刊》4月13日刊文指出，标准&普尔的分析家相信索尼的新任首席执行官霍华德-斯特林格将分拆公司的两大主流业务-硬件和软件业务中的一项，相比之下硬件业务最 有可能被剥离，除此之外，斯特林格别无选择。 　

　　【eNet硅谷动力消息】今年6月22日，霍华德-斯特林格将替代出井伸之出任索尼公司的董事长和首席执行官，这意味着一个新时代的来临。标准&普尔的分析家认为由于股东不满索尼当前的业绩直接导致了出井伸之的辞职和董事会成员的洗牌。1月27日，出井伸之降低了索尼2005年的赢利预期(截至于3月31日)。随后在3月7日的新闻发布会上，出井伸之表示索尼最初设定的10%的利润率将成为一大挑战。

　　索尼高层此次如此大规模的调整让标准&普尔的分析家相信市场期望斯特林格对索尼当前的业务进行大幅度的调整。斯特林格将保留硬件业务或者软件业务，但不会两个都保留。来自标准&普尔的分析家认为，斯特林格很可能保留软件业务，剥离硬件部门。

　　索尼的硬件业务利润率一直维持在较低水准，从近来索尼的一系列举措无疑能看出些许端倪。2004年12月份，索尼和三星达成了专利交叉许可协议，并合资组建了液晶面板制造工厂。索尼之所以这么做无疑是为了削减研发负担。在手机领域，索尼和爱立信组建了索尼-爱立信公司。然而标准普尔的分析家表示，光是通过合作方式并不能索尼提高利润率，为了实现10%的利润率目标，斯特林格不得不对硬件业务采取更为激进的措施。

　　标准普尔的分析家认为，一种可能性是索尼公司将专注于半导体及核心技术领域如应用于数码相机和摄像机的CCD半导体器件以及联手东芝和IBM公司打造的高速芯片Cell，同时效仿戴尔公司将其它硬件业务外包。这样索尼公司的负担将大大减轻，那些拥有专利技术的业务将成为公司收入增长的引擎。

　　另一种可能性是索尼整体剥离半导体业务，将其作为一个独立的公司来运营。分析家认为这样做有两个目的，首先它可以削减索尼的开支负担，标准普尔估计2006财年索尼光是在半导体业务上的开支就将达到20亿美元。如果剥离的半导体公司能够从资本市场获取融资，那么索尼就可以将这一资金用于其它陷入困境的业务。剥离半导体业务的另一个目的在于安抚索尼公司重臣-索尼计算机娱乐部门的总裁和CEO久多良木(Ken Kutaragi)。久多良木凭借一手打造的PS游戏机而声名鹊起，本来他最有希望接替出井伸之掌管索尼公司，然而半路杀出的斯特林格让其大失所望，为此斯特林格很有可能提名久多良木出任剥离的独立半导体公司的掌门人，从而将其保留在索尼帝国中。

　　此外，索尼还有可能整体剥离其消费电子部门，将其作为一个独立公司进行运营，而且这么做似乎更有说服力。在标准普尔的分析家看来，索尼该部门不仅自负而且缺乏危机感，从而导致了索尼公司在消费电子市场的整体溃败。剥离消费电子部门将其作为一个独立公司运营，这将迫使该部门改进产品线以及控制成本。

　　同样，索尼也可以分拆其游戏机业务部门。从本质上来说，该业务和半导体业务很类似，它们都需要巨额资金投入。然而标准普尔的分析家认为索尼不可能剥离这一部门。由于便携PS游戏机在日本和美国市场的成功推出将有助于提升索尼公司2006年的业绩。此外预计将在2006年中推出PS3游戏机将进一步增强索尼的游戏机业务。由于下一代视频游戏机将成为索尼的摇钱树，为此斯特林格会将该部门保留在索尼帝国内。

　　为了实现10%的利润率，索尼公司必须作出抉择。如果其消费电子和娱乐部门依然在索尼内部进行运作，那么不久之后到了2007年3月份，索尼的现金流将陷入捉襟见肘的尴尬。

　　2004年索尼的现金流为80亿美元。但是在今后两个财年，索尼的半导体和游戏机业务部门的整体开支包括研发投资将达到40亿美元到60亿美元之间。此外，消费电子部门每年的开支也将达到10亿美元到20亿美元之间。如果索尼的半导体和游戏机业务部门能够从资本市场获取融资的话，那么索尼就可以保着其内部资源，从而避免今后陷入现金流匮乏的尴尬。

　　索尼全新的管理层到目前为止还没有透露具体的企业发展策略。标准普尔的分析家建议持有索尼股票，今后12月内索尼的目标股价为39美元。

　　让标准普尔分析家惊讶地是，尽管面临诸多挑战，斯特林格依然维持索尼致力于实现的10%的利润率目标。分析家认为，不管是剥离硬件还是软件业务，斯特林格必须尽快作出抉择，除此之外，他别无选择。