京东方 打造液晶产业

　　文/涂东晓

　　对中国彩电和显示器行业来说,缺乏核心技术是一块制约未来发展的天花板。尤其对彩电业而言，技术的不断进步使得传统C(行情 论坛)R(行情 论坛)T(行情 论坛)彩电行将淘汰。代表未来主流的是液晶与等离子，然而这两大技术领域正是国内彩电厂商的技术空白。一块液晶面板，占去了液晶电(行情 论坛)视机成本的70%，国内彩电商几乎完全依赖进口 。经历了十余年的激烈竞争之后，中国彩电厂商仍然面对一个极其危险的前途：再次成为零配件的组装商。

　　彩电行业技术革命已经开始，更新换代大势所趋，国内厂商前途凶险，但是京东方(资讯 行情 论坛)却从中看到了巨大(行情 论坛)的机会。一系列海外收购由此展开。

　　打通上下游

　　从无到有，京东方的液晶产业基本上是收购来的。2001年末，京东方收购了韩国公司Hynix旗下账面价值约为7372万美元的S(行情 论坛)TN-L(行情 论坛)CD(行情 论坛)与OLE(行情 论坛)D业务，拥有了第一块液晶资产。

　　随后，京东方迈出了具有重要意义的一步。2003年1月，京东方以3.8亿美元的代价，收购了韩国大宇(行情 论坛)旗下Hydis公司的全部TF(行情 论坛)T-LCD业务，全面进入液晶面板产业。

　　京东方的收购战略并未到此为止。2003年8月，公司又以1.35亿美元的总价，收购全球第二大显示器厂商冠捷科技(行情 论坛)26.36%的股权，从而成为控股股东。这次收购具有全局性的战略意义，打通了从液晶面板到液晶显示器和液晶电视的一条完整产业链。冠捷科技也成为京东方在韩国的液晶面板厂的稳定大客户。2004年12月，冠捷科技收购飞力浦(Philips)显示器及平板电视业务，进一步强化了京东方液晶面板工厂的国际销售通道。

　　通过海外收购，京东方的液晶产业初具雏形，而且上下游贯通。在此过程中，灵活的财技和市场形势的变动，让京东方在收购之初获利颇丰。一方面，收购后不久，国际市场上液晶面板的价格普遍涨价；另一方面，通过杠杆收购，京东方不但获得了数额不菲的杠杆收益，以少量资本吞下了巨额资产。

　　对财务数据的分析表明，京东方对液晶产业的整合基本上是成功的。比如，韩国的液晶面板工厂仅在2003年就为其带来了丰厚利润，这虽然在很大程度上是液晶面板涨价所致，但也能够表明，京东方比较好地实现了对资产与人员的有效整合与控制。

　　能否打造长期竞争优势

　　2004年第三季，由于液晶面板价格的急剧下降，京东方的业绩受到了很大影响，每股收益从2003年第三季的0.175元降至2004年三季度的-0.04元。

　　事实上，韩国的液晶面板工厂技术已经落后，是第3.5代或者更低的代际。京东方要掌握核心技术，打造长期的竞争优势，只能依靠于其耗资12亿美元、将于2005年初建成的第5代生产线。

　　这条位于北京郊区的生产线，体现了京东方海外收购的主要战略意图。正因有着韩国3.5代生产线的基础，北京的5代线工厂才有机会建成。京东方董事会秘书说：在公司内部，基本上每月派出大批技术人员到韩国工厂实地学习。在北京，随时有100人以上的韩国人参与建设第5代线。

　　通过对人员和技术的充分整合，京东方得以提升和进一步掌握液晶行业的核心技术。

　　一旦掌握了液晶面板的核心技术，京东方所特有的劳动力成(行情 论坛)本优势很快就将显现：虽然液晶面板生产线是明显的资本、技术密集型，劳动力优势并不突出，但上游(原材料)与下游(后端模组)则需要更多的劳动力。因此，京东方如果能顺利实现产业链的合理布局，可以凭借上、下游劳动力成本优势，从而实现全球最低成本的生产。这将构成京东方的长期竞争优势。

　　目前，京东方5代液晶面板尚未投产，公司的未来仍充满种种风险。不过，通过海外收购掌握核心技术，构建产业链，并充分发挥中国劳动力低成本的优势，京东方的操作手法对许多中国企业都是一个有益的借鉴。