中芯国际下调今年资本开支35% 减至10亿美元

　　本报记者 王雪靖 发自上海

　　中芯国际(0981.HK)董事长张汝京昨日(1月10日)在香港表示，该公司今年资本性开支将下调35%至10亿美元(78亿港元)，而估计明年更将降至7亿美元(54.6亿港元)以下。他指出，公司减少资本性开支是因受全球大气候影响，中芯希望通过银行贷款应付未来投资活动，集团亦会避免发行新股集资摊薄股东权益。

　　麦格理证券认为该公司庞大资本开支，将令该公司现金流呈负数，并预测中芯国际今年每股盈利下跌54%，低于市场共识预测67%。

　　德银研究报告指出，预期中芯国际2004年及2005年纯利分別为1.22亿元及1.68亿元。中芯管理层预期去年第四季度芯片付运量增长15%，但预期记忆体产品平均售价按季下跌7%至9%。

　　报告同时指出，因中芯国际主要客户三星压低64MB记忆体价格，令去年第四季度整体营业额仅增长6%至7%，低于预期的10%。另外，受平均价格下跌影响，中芯去年第四季度毛利率减少6个百分点至约20%。加上营运开支占营业额18%，以及法律诉讼开支，预期纯利率由预期13%降至约2%。

　　中芯今年将开始面对真正挑战，挑战来自海外及本地，加上业內增长放缓，商品价格疲弱。不利经营环境将削弱该公司盈利能力。

　　中芯国际在节约资本开支的同时，正在降低代工价格以进一步打压对手。中芯国际的代工价格削价程度达到20%，其代工价格只是台积电的一半。很多客户已经转而投入中芯国际的怀抱，达到令台积电公司坐如针砧的程度。

　　去年第四季度，台积电已经对主要客户的代工价格实行20%~30%的打折。另外，联华电子的代工价格打折幅度是5%。正因如此，两家公司去年第四季度的平均销售价格(ASP)会比预期的要低。

　　中芯国际也积极开拓内地市场。张汝京曾表示，由于中国半导体产品需求增长的趋势将持续至2008年，因此，集团将不断扩大内地客户的比重。以该公司2004年第四季度为例，内地客户的订单已占销售总额约10%，希望该部分2005年增至15%~20%。中国市场的持续增长或可抵消国际市场周期性放缓的影响，中芯国际产品平均售价下调不会再带来很大压力。

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