长虹跌停指数基金垫底

　　刘诗颖 上海报道

　　伊利股份高管被拘的利空消息还未散尽，上周的沪深股市又受到四川长虹巨亏的沉重打击。2004年12月28日，四川长虹发布了巨额预亏公告，复牌后连续跌停。受此影响，上证指数上周下跌1.44%，深成指数下跌1.85%，损失最惨重的当数重仓持有长虹的几家指数基金，博时裕富、天同180、华安180排名均靠后。

　　据四川长虹三季报显示，前十大流通股股东有四家基金，分别是易方达50指数、博时裕富、华安上证180、天同180指数基金。其中，它们分别持有608.99万股、488.93万股、249.86万股、147.16万股，在上周的长虹暴跌事件中，它们分别跌去0.02%、0.52%、0.30%、0.69%。更令投资者关注的是，在长虹、伊利等股票出现严重的经营问题时，这些重仓的基金将采取怎样的策略，是卖出还是保持不变。

　　有基金研究员表示，现在重仓长虹等问题股的基金并不多，主要是一些指数型基金。所谓指数基金，就是一种采用被动式投资方式的基金品种，通过选取某个指数作为跟踪对象，按照该指数中成份股的构成和权重，投资于该指数中的全部或大部分成份股。因为四川长虹是上证180和上证50指数的样本股，所以易方达50、华安180指数基金中应有四川长虹的相应权重。

　　作为专业化投资的基金，在长虹发出巨亏公告之前，它们应该对长虹存在的问题会略知一二，但是还是重仓了其股票，主要是因为产品设计上的要求。当重仓股票出现问题以后，这类基金会按照自己的基金契约，对这些出现问题的股票作出行动。

　　易方达50基金经理马骏表示，四川长虹在上证50中的权重要超过10%，不过该基金最多时只配置了600万股左右。主要原因是他们在考察该公司时，觉得公司的经营管理上存在一定的问题。在长虹发出预亏公告之前，易方达50已经将所持股票基本抛出。在四川长虹的经营没有出现明显转机之前，该基金不会考虑重新买入该股。另外，他还表示，伊利股份也在该基金的选股名单之外，据他透露，在一个充分竞争的行业中，公司的经营班子对公司的业绩影响很大，所以易方达拒绝买入管理层存在问题的股票。

　　在上市公司“蓝筹陷阱”的影响下，并不是所有的指数基金都这么幸运。易方达50是指数增强型基金，而天同180属于完全复制指数基金，它的操作策略就没有这么灵活了。由于重仓问题股票，天同180在上周基金排行中倒数第二，另据研究员介绍，在长虹危机没有过去之前，该基金在净值上还可能出现较大幅度的下跌。

　　不过，尽管上周两市股指出现下跌，大多数基金还是跑赢大盘。其中，招商先锋、招商股票、宝康消费品等基金涨幅居前，这些基金的一个共同特征是重仓消费品类股票比较重。光大证券基金研究员鲁艳飞表示，在后市的基金投资中，她比较看好主动型基金，尤其是重仓消费品类股票和基础行业股票的基金。她认为，此类股票的市盈率普遍较低，并且在景气程度下降的情况下，具有很好的防御功能。