□魏薇
美国微软公司最近宣布，将拿出750亿美元，与股东分享其巨大的现金储备。微软表示，将在未来4年的时间内从股东手中回购价值300亿美元的股票，并派发320亿美元的一次性股息，合每股3美元。该公司还表示将把全年派息提高一倍至每股32美分。
这将是微软历史上最大一笔现金支出，也创造了美国企业史上现金分红的最高纪录，同时将掀起高科技产业的派息浪潮。
从高增长走向成熟
微软的举动着实让华尔街的一些分析师大跌眼镜。依照华尔街的惯例，一般都是成熟产业中的企业才会定期向投资者分配红利，而像微软这类技术公司通常是将利润用于新产品开发或业务扩张。一些分析师据此断言：微软公司已从增长型公司进入成熟公司行列。
微软公司是20世纪90年代高科技潮最成功的例子，也是该时代的象征。高科技公司之所以能够拥有如此丰裕的现金，主要是因为他们无需进行大量的资本投入，一旦支付了研发成本后，销售额上去后，利润率将是非常可观的。由于属成长型公司，以前基本上不分红，大量现金累积在公司内部。
微软的派息行动清楚地表明公司的高增长期已过，它再不是高增长的科技股，这样，微软手头储存的巨额现金如何处理，便成为业界关注的问题。
据报道，微软公司今年第一季度现金储备已经达到564亿美元。业界认为这笔巨款只可能有两个用途，其一是作为收购其他庞大企业之用。微软承认曾向世界排名第三的德国公司SAP提出收购意向，但最终因这类收购活动有垄断市场之嫌，而未能达成协议。第二个用途是，一旦反垄断官司输掉，公司可能会面对天文数字的罚款。
有鉴于经营环境不容再大幅扩张，微软惟有彻底改变经营策略。它开始放缓发展步伐，努力与竞争者修补关系，搞合作多过对抗，又尽量把那些反垄断诉讼作合理和解。根据这个理念，公司会把多余现金分与股东便毫不奇怪了。不过分析人士预测，即使派发了320亿美元红利，微软手中仍然会有240亿美元的现金，况且公司每月还会有10亿美元的现金入账。
高科技企业派息浪潮在即
微软的这一举动除了手笔大得惊人，而且对高科技公司分红政策的影响也是深远的。据标准普尔统计，大型的高科技公司手头上均持有大量现金，英特尔、戴尔、思科和甲骨文持有的账面现金分别高达131亿、53亿、89亿和80亿美元。
雷曼资产管理公司的柏克表示，高科技公司的增长速度已今非昔比，与其说他们是创新公司，不如说是用品生产商。对于累积下来的现金，他们应该首先用来回馈股东，而不是通过收购其他公司加速业务增长。
就在微软公司宣布大规模向股东发放股息后，全球最大的半导体制造商英特尔公司也正在积极考虑将巨额现金储备中的一部分返还给股东。该公司表示，可能会选择加快股票回购计划、增加每季红利或者是像微软那样派发一次性红利的方式。
一家持有微软股票的高科技成长型基金的经理赫斯科夫兹认为，其他公司跟随微软的做法只是早晚的问题。所有公司都会走向成熟。他预期，未来的几年里，将有越来越多的大型科技公司开始分派可观的红利。
经过这次派息行动后，微软给人的印象是火红的扩张年代已逝，接踵而来的是稳定收成期，它所行的路正像当年的美国电话电报公司一样，后来都成为派息稳定的“孤儿寡妇股”(widow＆orphanstock)。而高科技产业的派息浪潮也将因此风风火火地开展起来。
