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深度:微软SAP合并谈判与全球软件市场格局

http://www.sina.com.cn 2004年06月10日 07:46 新浪科技

  相关报道:孔翰宁表示SAP不排除与其他公司合并的可能

  《华尔街日报》撰文表示,微软(Microsoft)与SAP AG去年曾就合并问题进行过接洽一事最近被披露,不过两公司的合并谈判可能也就仅停留在接洽阶段了。但一些华尔街人士却从这件事中得到了一个重大启示:商用软件市场已经形成四大巨头并立的局面,众多规模较小的软件供应商要么将被大公司吞并,要么就得被迫改变自己做生意的方式。

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  当甲骨文公司(Oracle Corp.)的首席执行长拉里·埃里森(Larry Ellison)去年6月对竞争对手仁科(PeopleSoft Inc.)发出敌意收购要约时,他已经预言了微软可能与SAP合并一事,然而出于反垄断和其他方面的一些问题,有关这项合并的谈判一直缺乏进展。微软解释说,之所以今年春天终止了与SAP的谈判,是因为将两公司的软件代码和编程人员整合在一起是件过于复杂的工作。

  但企业信息技术产品销售的持续不振很可能使这一僵局被逐渐打破。软件业新兴的标准制定者--微软、甲骨文、SAP和国际商业机器公司(International Business Machines Corp., 简称:IBM)目前都在考虑通过并购交易来加强自身在技术基础设施和企业应用程序领域的地位。

  SAP的首席执行长赫宁·卡吉曼(Henning Kagermann)在接受采访时称,就像汽车业一样,商用软件领域也是少数几个全球性大公司驰骋的天下,SAP希望成为这其中的一员。

  一些分析师认为,规模较小的软件公司则需在几个软件巨头并立的环境中找出自己适当的位置,包括考虑被收购的可能性。销售额增长放缓促使软件业生态出现变化的一个例证是,投资者正开始重新考虑他们评估软件公司股票价值的方式,他们不再那么看重新软件使用许可的销售情况,而是将更多的注意力放在了软件公司从现有客户处获得的经常性收入上。这与投资者评估有线电视业公司的方式相类似。

  美林公司(Merrill Lynch)的分析师贾森·马伊纳德(Jason Maynard)说,除IBM、微软、甲骨文和SAP外,其他所有的软件公司在市场竞争中都处于不利地位。

  随著微软与SAP进行合并谈判一事本周被披露,市场上对微软将如何使用其手头的564亿美元现金来促进收入增长一事再度臆测纷纷。屈指一算,如果以高出市值20%的价格收购SAP,再减去后者手中的35亿美元现金,微软需要付出的正好大约是560亿美元。高盛的分析师瑞克·舍兰德(Rick Sherlund)估计,这一现金收购将使微软2004财年1.30美元的预期每股收益被稀释掉约2%。

  但这一交易将使微软在与IBM和甲骨文的商用软件市场争夺战中获得战略利益。微软在推广一系列以.Net为后缀的软件标准方面大体都是在孤军奋战,而IBM、甲骨文和SAP在推广一种与微软针锋相对的标准方面则结成了联盟,这种标准基于Sun电子计算机公司(Sun Microsystems Inc., 又名:升阳微电脑)的Java编程技术。鉴于SAP在市场占有率方面的领先地位,如果微软将其兼并,市场的天平将迅速偏向.Net标准一方。

  分析师们说,鉴于收购SAP一事未能如愿,微软只能转而打一些较小公司的主意了。马伊纳德猜测说,微软可能对Siebel Systems Inc.和Lawson Software Inc.这类商用软件公司感兴趣,甚至擅长开发薪资处理软件的服务类公司Automatic Data Processing Inc.以及提供技术外包的Affiliated Computer Services Inc.这类企业也会成为微软的收购目标。

  Lawson发言人特里·布雷克(Terry Blake)表示:“被收购并不是我们所实行策略的一部分,但是我们不得不承认,有一些资金雄厚的大公司想要收购我们。”这其中就包括微软。Affiliated发言人说,目前没有和微软商谈并购交易。Siebel的发言人未予置评。记者未能联络到ADP的发言人。

  几乎可以断定,微软要进行收购必将会像甲骨文那样遭遇反垄断审查。甲骨文出价77亿美元收购仁科的计划因此受挫。

  埃里森昨天表示,世界头号软件公司要收购第三大软件公司,这是难以置信的,监管当局对此会很感兴趣。

  舍兰德说,司法部(Justice Department)认为,微软在向大公司客户出售的软件方面不是甲骨文的竞争对手。这一结论可能对微软今后的收购活动有益。

  舍兰德说,在独立应用软件销售商数量锐减的情况下,IBM收购SAP将是保护其剩余软件业务的一种途径。几年前,IBM退出了应用软件业务,转而销售帮助客户整合其他公司产品的技术和服务。IBM发言人拒绝对此发表言论。

  另一个人们频频谈及的话题是仁科可能对BEA Systems Inc.进行收购,后者与IBM、微软在中间设备领域同场竞技。埃里森在过去一年中曾表达了收购BEA的意向,但抱怨说价格过高。不过,过去几个月BEA的市值已经由50亿美元左右滑落至36亿美元。记者未能联络到BEA的管理人士。

  BEA股价的下挫反映出影响到许多小型企业的种种变化。当商用软件市场迅速增长时,投资者从公司的季度报告寻找新软件许可销售增长的线索。新软件销售被视为衡量公司收入增长前景的最佳指标。

  但是,企业技术支出长期低迷(现在状况有所缓解)带来的财务压力使得更多的科技产品买家不愿购买新软件。因此,软件公司改变了经营模式,逐渐在现有产品中增加更多服务和订购内容。

  因此,新软件的销售总额在预测公司业绩方面变得不太管用了。一些投资者开始以看待有线电视和无线服务提供商的方式来看待软件公司,看重它们从现有客户获得的稳定的收入来源而不是签约新客户的潜力。

  对于软件公司来说,这种收入是以每年产生于软件升级、缺陷修复和其他产品支持服务的维护费的形式出现的。维护费一般是最初特许费用的15%至25%。

  高盛的舍兰德表示,对许多软件公司而言,如果它们放弃拉拢新客户,关注于有利可图的维护费收入,它们的日子要好过得多。


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