纳斯达克中国首代黄华国：NASDAQ七年梦醒

　　●何刚

　　“这是我最后一次代表纳斯达克(NASDAQ)在此发言”，“纳斯达克最近有一个战略调整，所以我决定离开”。

　　2004年5月22日，面对北京科博会“中国经济高峰会”上数百位工商界要人和数十家 媒体记者，美国纳斯达克国际董事、中国首代黄华国的发言开场白，让不少人百感交集。

　　黄华国很快将要离开的，不仅是任职5年的纳斯达克中国首代之位，他还将同时终结在纳斯达克7年灿烂的金融职业生涯。与此相伴随的是，纳斯达克这颗“美国经济皇冠上”的“璀璨明珠”，其全球扩张战略似乎也正面临艰难的改弦更张。

　　而这可能是远超乎黄华国个人荣辱进退的更重要动向，其战略调整背景和由此渐显变局的全球资本市场新版图，更牵扯金融人士的敏感神经。

　　作为纳斯达克中国业务拓荒者，黄华国抓住过去5年的有利时机，大力推介纳斯达克的低上市成本、高透明度和活跃交易，迅速营造出一个皆大欢喜的纳斯达克梦境。他开创性地推进纳斯达克在华品牌塑造、政府公关及客户拓展等战略性布局，并促进实质性的业务开展。而黄华国本人，亦籍此跃升为纳斯达克全球版图中举足轻重的一方诸侯。

　　黄华国让急于走向国际资本市场的中国高新技术企业、特别是网络新经济创业者坚信，纳斯达克这个“科技与金融的纽带，运气和成功的摇篮”，才是他们的融资乐土和梦想之地。在各方面的热切推进下，从1999年开始，中华网、UT斯达康、网易、搜狐、新浪、侨兴、携程、TOM在线、掌上灵通、盛大等十几家与中国关联的企业，先后跻身纳斯达克，形成一度为全球投资界瞩目的“中国网络概念股”群体。

　　如今回望来时路，黄华国必深感世事沧桑。中国经济仍持续高速增长，资本市场正不断开放发展，包括纳斯达克、全球七大证券交易所日益频繁来华，争抢中国优秀企业，正该是迎来经年拓展中国市场第一轮收获期的纳斯达克，恰在此时全面而坚决地调整其海外业务。

　　黄华国虽然也明示，“纳斯达克市场依然不会放弃在中国内地的业务”，“纳斯达克会像以往一样欢迎中国企业，上市的政策条件不会有很大变化”。然而现场人士明显感到他说这话时缺乏热情，他只是在表现应有的职业风度，但如此外交辞令，既不能解惑于外人，更难说服他自己。

　　静下心来的黄华国也许会感叹时移势易。其实早在2002年，开设仅两年的纳斯达克“日本板”即因业务量过少、亏损数十亿日元而黯然退出。同时，纳斯达克在香港、欧洲等资本市场的业务拓展也远未达到预期目标。虽然黄华国顶着纳斯达克中国首代的头衔已5年，但选址在上海商城的纳斯达克中国代表处办公室，至今仍引人注目地带着一个“筹”字。

　　黄华国并不愿承认，中国概念股表现不佳是纳斯达克调整在华发展战略、并致使他个人去职的主因，他似乎更眼热刚获批开设的深圳中小企业板块。虽然这还不是此前热议的二板市场，但“它为中国的风险投资和科技企业找到了出路”，而这个“肯定会发展成独立的市场”的中小企业板块，被有意无意暗示为纳斯达克调整在华发展战略的最大诱因。

　　也许这并不会实质性影响中国企业今后继续登陆纳市，但黄华国应当明白，这种调整再清楚不过地表明，纳斯达克也许正在降低对中国市场的关注度，纳市投资者对中国概念股的热情亦在减退。不论是已身处纳市的中国概念股，还是欲跻身其中的中国企业，现在都必须冷静面对同一个梦醒时分。

　　黄华国甚至不愿回想5年前，他代表纳斯达克在深圳高交会的高调亮相。如果没有他和许多人几年共同在中国营造纳斯达克创业板经典，是否会有即将于5月27日正式启动的深圳中小企业板块，以及他个人梦醒后的复杂心情呢？

　　《国际金融报》 (2004年05月26日 第一版)