陆新之(深圳)

　　由于美股上周三一度急挫，亚太区股市所以几近全面下挫，加上摩根斯坦利再奏“魔笛”唱淡港股，触发港股出现小股灾，重挫逾五百点，跌幅逾百分之四，也是港股自四月展开升浪以来首次较大幅的调整，港股单日市值蒸发千五亿，真是让人吓出一身冷汗。

　　不过，虽然二级市场大风大雨，不过香港作为金融中心，大量热钱资金追逐新股的情况持续，两只新股反应异常理想。据悉，中航科工录得达160至170倍超额认购，冻结资金逾300亿元，创下今年新高，打破今年六月中招股的味丹国际超额认购倍数156倍，及冻结资金256亿元的记录。连同宝姿国际亦传超购90倍，两只新股冻结资金达363亿元。而周一招股的中国人民财产保险，因需求强劲，消息指已提高招股价最多23%，至最高的1.8元，集资额增至约54亿元。秋天的香港股市，仍然是一派热气腾腾的景象。

　　海外投资者对中国人保的配售反应佳，主要是对中国保险业较大兴趣，即使招股价略为调高，亦无碍招股。前日港股虽急挫501点，但仍见不到资金明显撤走，亦反映了投资者不愿撤离，而一年期美电昨日仍折让约185点，一个月银行同业拆息仍低企至0.149厘，显示市场资金仍充裕。此外，近期上市新股股价均于首日表现理想，亦吸引资金流向买卖新股。市场人士认为，年底前仍有不少新股上市，短期正进行或将进行配售工作的新股有海天天线和龙杰智能咭等公司。稍后，更有大型中国寿险股中国人寿来港上市。证券经纪最近总算是笑逐颜开。

　　这边厢，在股票热之下，长江实业的首批零售债券由于获超额认购，故原定8亿元的发债额已增加至10亿元，当中五年期港元债券的发行金额为9亿元，三年期澳元债券的发行额为澳币2,000万元。是次发债反应理想，长实自己也承认，为日后再发债带来很大的鼓舞，而该公司将继续推出为散户投资者而设的投资产品。这次债券是长实持续推出100亿元零售债券的头炮，也是亚洲首个零售债券计划。这次债券分五年期港元及三年期澳元，港元部分首二年息率为3厘，第三至五年息率为4厘，而澳元债券息率为4.75厘。在全球低息环境下，大企业融资欲望强大，除了向算盘特别精的金融机构借钱外，向中小散户打主意无疑也是实惠途径，不过，除了李家这样的名牌之外，其他企业就怕没那么有号召力。

　　事实上，在中国概念日益成为世界共识之下，多家新的投资中国概念的基金已经在香港成立，而且据笔者接触，这一些资金已经做好了五年十年的打算，特别青睐的是在海外上市的具有中国业务的企业，不仅是股票，包括私募和可转换债券也一样热销，而联想到内地的资本市场融资功能萎缩，一听说融资就跳水的情景，实在让人唏嘘不已。