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分析:TCL加冕彩电之王 两强整合任重道远

http://www.sina.com.cn 2003年11月10日 11:29 中国经营报

  本报记者赵平广州、北京报道

  “恐怕没有大家想像的那么简单。”11月4日,当TCL集团和法国汤姆逊公司正式宣布合并双方在全球的彩电及DVD业务后,一位业内人士这样表示。的确,考察一下双方刚刚签署的这份具备法律效应的备忘录,那一连串炫目的数字背后,是国内外两家重量级公司的战略合作,但是这样的合作究竟能否改变全球彩电业的格局,以及双方各自的利益何在,眼下这
份简单的备忘录恐怕很难道尽。

  按照备忘录约定,双方的合资将分三步走。首先TCL集团旗下在香港上市的TCL国际向合资公司转移其电视及DVD业务和资产,然后,合资公司取得汤姆逊集团的电视及DVD业务及资产,占合资公司33%的股权,第三步,汤姆逊有权在合资公司成立后的18个月内,以新合资公司33%股权换取TCL国际的股权。但TCL集团将始终是TCL国际的最大股东。

  改变全球彩电业格局?

  如果简单计算产销数字,新成立的TCL-Thomson公司的彩电产能将达到2200万台以上,销量1800万台。按照全球每年1.5亿台的销量计算,新公司在全球的市场份额将超过10%,将成为全球最大的彩电供应商,所谓“全球彩电大王”,“彩电业霸主”,“改变世界彩电业格局”的说法由此而起。

  不过,按照双方的规划,新公司依旧在各个区域市场推广原先的强势品牌。也就是说,新成立的TCL-Thomson最初恐怕只能做到产能第一而已。

  创维董事长黄宏生的话或许可以代表业界诸多同行的态度,“我并不担心TCL与汤姆逊结盟后利用其规模优势改变中国乃至世界的彩电产业格局。”

  在中国,由于品牌影响力和渠道的因素,新公司恐怕很难在短时间内改变既有格局。而且,更为关键的是,双方的合作并不能钳制上游的资源。尽管已经收购了福地,但汤姆逊彩管在中国的产能只有700万只,而中国目前彩管的整体产能是5200万只,汤姆逊所占有的份额还不足以左右整个局面,况且汤姆逊同下游彩电厂商一直有广泛的合作,对TCL-Thomson而言,至多只是取得了议价优势而已。海外市场除了欧洲外,汤姆逊在美国市场上仍然需要面对索尼、三星等产业巨人的竞争。

  “就像两块地合并,规模大了很多。”黄宏生如是评价。

  但是在资本市场上,这样的合资计划已经刺激了TCL国际和汤姆逊的股价上涨。TCL国际的股价在过去的一个星期里已经上扬了20%,汤姆逊的股价也增长15%。不过,花旗美邦也于近日发表报告称,目前缺乏财务数据参考,难以做出合理预测,故维持其投资评级为“卖出”,目标价2.02港币。原因是筹组合资公司,将涉及重组成本,所以可能会摊薄股东应占盈利。

  有业内人士分析说,除了重组成本外,TCL的国际化人才储备也将面临挑战。此前收购施耐德后,TCL对其改造的成绩乏善可陈,所以TCL的国际化进程仍然充满变数。TCL集团董事长李东生也承认和汤姆逊签约只是完成了最简单的一步。

  汤姆逊一箭双雕

  这宗合资案留给业界另一个想像的空间是双方的持股比例。TCL集团2002年销售收入319亿元人民币,其中以彩电为主营业务的TCL国际2002年收入121.88亿港元,折合约16.50亿欧元,员工约2万人。而汤姆逊2002年的收入为101.87亿欧元,员工6.5万人。另外,在新公司未来30亿美元的销售中,20亿美元的收入是由汤姆逊带来的。双方组建新合资公司是把各自的彩电及DVD相关业务都投入进来,但是无论从产业规模,人员数量,以及历史沿革来看,彩电业鼻祖的汤姆逊都高于新军TCL,但是后者却成功实现了在新公司中的控股:双方的股权比例为67%∶33%。

  而TCL之所以要拥有67%的股份是基于对TCL未来发展的考虑。的确,从双方在彩电业务的赢利能力上来看,汤姆逊情况确实不好。该公司在2001年消费电子领域的销售额是65.41亿欧元,2002年下降为54.44亿欧元,2003年上半年更是同比下降33%,亏损8000万欧元。目前汤姆逊在欧洲的市场份额仅为8%,在美国的业务也一直处于亏损。至于中国市场,汤姆逊已经成立北京兆维生产背投彩电,但市场反映平平。记者了解到,就在这宗合资案宣布前的数月,汤姆逊中国的人事还在调整过程中。

  坊间有传言说,汤姆逊之所以让TCL控股是希望可以甩掉一直亏损的彩电包袱。法国本土的《费加罗报》也有类似的评价,“法国电子产业公司与中国最大彩电厂商联姻,可谓一箭双雕,既可以使汤姆逊集团甩掉令它亏损的主要业务活动,又可使该集团打开中国市场大门。”不过,汤姆逊的相关人士表示汤姆逊不会退出彩电业,因为汤姆逊在彩电、彩管上有34000种专利,在全球的专利数量仅次于IBM,只有继续拥有终端产品,才能保持研发的能力。

  中国市场猜想

  但是,几乎有一点是可以肯定的,双方的合作并不是只着眼于彩电业务本身,尤其是在中国市场。“因为这样不符合趋势,”有业内人士分析说,“汤姆逊虽然技术上领先,但是彩电产品的发展已经到了平板显示的阶段,汤姆逊在CRT技术上的绝对优势并不意味着可以完全复制到平板显示领域。”

  但汤姆逊仍然有自己的王牌。汤姆逊近年来的策略是主打高端市场以及数字电视领域,并以构建“端到端”(电视台到家庭)一条龙服务的完整的数字电视产业链作为目标。而且汤姆逊在电视播出及传送的专用设备、机顶盒、彩管等方面都处于市场领先地位。另外,中国的数字电视市场方兴未艾,但是数字电视决不仅仅是电视机而已,它包括了数字电视节目制作,传输以及相关的诸多产品设备,与整机产品不同,中国家电企业在这块市场上的发言权几乎等于零。

  但在影视产业链上,整机制造受制于成本的因素一直是汤姆逊的短板,有观点认为,2001年才开始在中国设立整机制造厂的汤姆逊显然不能通过独立设厂来与其他跨国企业竞争,选择与中国强势企业合作就成为一个可优先选择的途径,可借此完善自己的产业链。但是另外一种商业逻辑是,汤姆逊继续强化自己的长板,“我估计汤姆逊最终是要在中国卖设备,尤其是数字电视的相关设备,”一位业内人士分析说,“它需要TCL这个跳板来帮它打开市场声誉和政府关系等层面的局面,汤姆逊是要暗度陈仓。”

  当然对于TCL而言,除去具体业务,这次的合资仍然是与李东生对TCL的民营化和国际化改造密切相关。从阿波罗计划开始,惠州市政府逐渐退出,成为相对控股大股东。同时,TCL集团引入日本的东芝、住友,香港的金山等五大战略投资者。李东生一直围绕增量资产做文章,并且通过证券市场一步步实现TCL股权和业务架构的多元化和国际化。

  有媒体询问,汤姆逊是否会效仿飞利浦持股TCL集团,该公司总裁达哈利的回答相当耐人寻味,“我们双方整合的业务主要在TCL国际,因此我们会持股TCL国际,我希望未来18个月内获得30%股权。实际上我和李东生总裁还在讨论合作,不光彩电项目,还有其它的项目。”


  
 
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