专家观点

　　一般来说，在纳斯达克市场的上市公司再次发行新股的发行价比当前的市价要有7%的折扣，目前股价如此低迷，搜狐发行新股完成收购是存在问题的。但象这样的收购事件毕竟是新中国以来的第一次，国内主板市场曾有过一些购并，但由于其股价变动幅度远比美国股市小，不存在与此事的可比性。--软库中国首席代表石明春

　　搜狐总裁张朝阳与ChinaRen首席执行官陈一舟握手言欢刚刚过了20天，在美国纳斯达克股市的一片大跌声中，上周五，搜狐的股价收盘前一度击穿了4美元的防线，最低探至3.625美元，成交量212100股，收盘于4美元，较前一交易日收盘下跌0.875美元，跌幅17.95%。同时搜狐股价也是首度跌至比网易更低的水平。

　　在股价如此低迷之际，搜狐发行新股收购Chinaren的计划能否顺利实施，一下子变成一个令当事人极其敏感的话题。

　　网站收购再生疑虑

　　自9月14日正式对外发布消息后，搜狐收购Chinaren的后续工作正在按计划开展。10月8日上午，记者从广州拨打Chinaren北京总部的电话，令人惊讶的是公关部门无人接听电话，接着转到总机还是无人接听。记者随即拨打一位前Chinaren市场部工作人员的手机，据他介绍，目前Chinaren的相关工作人员有一部分已经到搜狐方面办公，他也是刚刚转过去，在原Chinaren总部仍有人留守，以保证品牌的延续性，至于工作日上班时间内为何办公室无人接听电话，他也不是很清楚。

　　搜狐广州办事处的相关人员表示，目前收购工作的确正在按原计划进行，Chinaren的工作人员将按照原来各自的工作岗位相应地融入到搜狐的组织架构中去，比如Chinaren的CTO将向搜狐的CTO汇报，而Chinaren的老地方将暂时保留。实际上，从搜狐首页的最底下，人们已经可以看到Chinaren的全部栏目的链接。整个收购工作将于年底前完成。

　　但是，纳斯达克股市的巨澜，再加搜狐上市后的股市表现，再次对搜狐的收购提出挑战。按照计划，搜狐公司将为此次收购而发行440万股新股票，以双方签约时搜狐约7美元的股价折算，相当于近3000万美金。然而，时至今日，搜狐现有的流通股总市值亦不过大约3000万美元左右。在这种前提下，收购能否顺利实施，许多人心中难免会打上一个大问号。

　　新股发行是否会搁浅

　　在谈到发行新股计划时，搜狐方面表示，除了收购方的意愿外，关键是等候美国证监会的批准。至于股价回落，主要是反映美国投资人对中国网络股的信心指数和对中国互联网发展的实际了解程度，而不是搜狐的真实价值。换句话说，搜狐是被大大地低估了。搜狐当然会选择合适的市场时机，等到大盘止跌股价回升之日发行新股。

　　但是什么时候是纳斯达克市场在年底之内能否回升到搜狐认为的理想水平？即便大盘回升，中国概念股能否同时上涨？这些都是未知数。

　　软库中国首席代表石明春先生认为，一般来说，在纳斯达克市场的上市公司再次发行新股的发行价比当前的市价要有7%的折扣，目前股价如此低迷，搜狐发行新股完成收购是存在问题的。

　　来自广州的投资专家戴建忠也认为收购计划极有可能会搁浅。一方面，按照投资银行的惯例，在股价跌到如此之低时，不会建议上市公司发行新股；另一方面，当投资者认为公司价值被严重低估时，他们亦舍不得发行新股，以免造成未来的大的价值损失。

　　网站并购是否突围

　　几乎与搜狐收购Chinaren同时的联想收购赢时通同样是近来被谈论最多的收购案例。但两者之间还是有着显著的区别。

　　联想手握大量的现金四处收购，而其现金来源于今年3月的一次漂亮的股市运作。在全球股市IT产业涨到顶峰之际，联想接受摩根斯坦利的投资建议，成功发行新股，一举拿到20多亿元的现金。

　　相比之下，搜狐没有能够赶上最好的市场时机上市，在准备增发新股之际，碰上纳斯达股大跌，中国概念股不尽如人意。

　　大环境如此，搜狐能够为自己营造什么样的小气候呢？无论是从中国互联网信息服务业进步的意义上，还是在网络公司发展的意义上，我们都期待着它的好消息。(柯斌)