虽然中国证监会与8848的办公室仅仅隔着100米，但是从中国证监会到8848的一个批文却走了10天。

　　7月10日，北京最热的一天，王峻涛从北京金融街的办公室传真机上收到了中国证监会的批文。这份批文共有六页，最后一页的最后四行是：“鉴于以上情况，我会对于8848.NET上市没有异议/中国证监会/二000年七月一日”。

　　福州人王峻涛

　　对于王峻涛来说，8848获准上市是最近的一个成功。在此之前的另一个名字是福州连邦。

　　1994年12月底，福州人王峻涛来到北京，与北京连邦当时的总裁吴铁在燕山饭店的一个房间正式敲定了开设福州连邦的决定。福州连邦成为了北京连邦的一个授权加盟店。

　　福州在IT产业上出了不少名牌企业，例如实达电脑。但是专做IT产品的销售，在福州还是一个空白。

　　打动王峻涛的是北京连邦在《福州日报》上登的整整一个版的“连邦宣言”，宣称只卖正版软件、采用全国连锁的方式。“只卖正版软件在1994、1995年的时候简直是一种半疯半傻的行为”，王峻涛这样评价当时北京连邦的宣言。“不过全国连锁的方式倒是我认为最最先进的模式，简直就是现实中的互联网。”

　　于是有了王峻涛与吴铁在燕山饭店的谈话。“当时王峻涛一直在拼命抽烟，而且不断嘴的说，10分钟后我们就谈妥了。”时任北京连邦总裁的吴铁回忆说。

　　王峻涛投资了几万元成立了福州连邦，由个人持有全部的股份。9个月后，因为福州连邦在连邦各地的连锁店里业绩突出，1995年9月，北京连邦在福州召开了连邦各地经理会议，全国几十个连邦连锁店的经理聚集福州，这个会议实际上是对于福州连邦的现场学习观摩会。直到现在，北京连邦的加盟手册中还有很厚的一本小册子，题目就是“福州经验”。

　　与北京连邦5年的合作让王峻涛在福州赚了不少钱，福州连邦也从最初的20平方米的店面变成了现在3000多平米的大公司。

　　8848的股权秘密

　　1999年元旦过后的第一个工作日，王峻涛来到北京，开始筹划操作电子商务。王峻涛被任命为北京连邦的副总，信息总监兼电子商务事业部的总经理。3月，8848试开通，5月21日正式开通。

　　6月，“8848”独立出来，成立了北京珠穆朗玛电子商务有限责任公司，注册资本120万人民币，其中连邦软件投资96万元，另外的24万元由当时公司的董事会成员、高级管理人员以及连邦软件的董事、综艺股份的董事共同出资，24万元中的6万元(即总股本的5%)由王峻涛个人出资，其余的18万则分散于很多人手中，其中9%的股权由综艺股份的7名董事持有，另外的6%由连邦软件的董事持有。换句话说，连邦软件持有80%的8848.NET的股权，另外的20%股权由个人投资。

　　在这个阶段，8848的股权是简单而清晰的，但是到了现在，王峻涛已经不愿意描述8848的股权结构了，除了上市发行前的保密性原则外，王峻涛称，“8848的股权结构用了整整六页纸来写清楚，而中国证监会关于8848上市的批复也用了六页纸。”

　　从清晰到说不清，8848的蜕变来自于增资扩容。成立5个月后，以IDG为首的风险投资群体看中了8848.NET，这其中包括IDG、扬致远、张明正(台湾趋势科技)、华尔街金融投资家薛蛮子、软银(SOFTBANK)等。

　　从1999年5月1日起，这个投资团体开始了与连邦软件的谈判，从5月到8月的三个月时间里，谈判进行得非常艰苦，因为他们要求更多的股权。

　　经过了包括吵架、拍桌子等各种动作后，结论基本出来了。7月份，IDG联合其他投资者在英属威尔京群岛注册了公司——MountEverettSoftwareInc.(该公司最初名称为Mount Everett Software Inc. ,后改名为Mt.Everest Holdings Limited，之后又更名为8848.net Incorporated))，这个公司出资200万美金参与8848网站的业务重组。一番运做的结果是，MountEverettSoftwareInc.在8848中变成55.5%的股份，连邦占33.4%，个人投资者占11.1%。

　　综艺股份的副总经理季风华称：“并不是一开始就同意出让8848的股权的，因为当时很明显地看到，8848是一只会下金蛋的鸡。但是只有让8848上市，我们才能把金蛋放到自己兜里。”

　　于是，在北京连邦与MountEverettSoftwareInc.签订的合同上，专门有一项条款写着：“如果MountEverettSoftwareInc.海外上市时，外方股东有义务‘妥善处理’中方的剩余股权。”也就是说，北京连邦由对于8848的直接持股变成了对于MT的直接持股。对于北京连邦来说，这次换股使得连邦直接持有了外资公司的股份；而对于江苏综艺来说，由于北京连邦的这次资产重组，江苏综艺由对国内企业的投资变成了对于外国企业的间接持股。

　　芝麻开门

　　按照北京连邦的实际操作者苏启强和综艺股份大老板昝圣达的看法，北京连邦与海外风险投资团体的合作“非常愉快”。

　　以IDG为首的MountEverettSoftwareInc.拥有通往NASDAQ的各种条件：人才、背景、专业以及对于8848的重视。于是，8848的海外上市事宜全部交给了外方股东。

　　当8848的上市进行到一定程度后，北京连邦多次前往中国证监会询问政策，得到了三条衡量中资与外资公司的尺度：首先想上市的公司是不是真正的外国公司？注册人是否是外国人？这一条主要是为了防止“裕兴事件”的再次发生。第二，中方持股是否超过20%？第三，中方是否是第一大股东？如果希望上市的公司是一个真正的外国公司，其海外上市就不必受到红筹指引的限制，也就是说，中方持股不可超过20%，中方不能是第一大股东。

　　当时，北京连邦持有“8848”601万股，其中综艺持有306.5万股，IDG持有216万股。8848当时的第一大股东是综艺股份,对综艺来讲，要将8848送进Nasdaq就不能做它大股东，持股比例不能超过20%，一个不能两全的抉择，综艺股份只有转让股权。

　　讨价还价之后，折中的办法出来了：即中方股东等比例地收回投资，均拿出1/4股权变现，所有的中方股东加起来出让200万股，其中北京连邦出让150万股，洋浦连科出让50万股。外方最初的开价是3美元/股，最后以6美元/股成交，这样，连邦用150万股作价换回900万美金，剩余的451万股转换成为北京连邦对于8848.NET(即MountEverettSoftwareInc.)的股票期权。在8848.NET的股票首次公开发行之后12个月内，北京连邦等中方股东可以按每股1美分的价格行使该项期权,按照1∶1的比例将其持有的股票期权转为相应数量的可以自由流通的普通股。同时根据已签定的股权转让协议，在实现上市前，连邦软件仍保持对8848网站的股权。

　　经过这次股权的变更，国内8848网站的1800万股被置换成海外8848.NET公司的1600股和900万美元的投资收益。

　　综艺作为北京连邦的控股人，分得900万美金的51%(459万)和230.01万股。

　　为了让持有216万股的IDG坐上大股东的位置，综艺又将230.01万股分成210万股和20.01万股，210万股直接指定给综艺股份，20.01万股指定给综艺的一个合资子公司——南通综艺时装，而在综艺股份和综艺时装的外方之间还签订了一个协议：20.01万股产生的收益与外方无关。

　　以这样的方式，综艺股份得到了现金，而8848为自己扫清了上市的障碍。(李成朗)