今天的华尔街在如何评价雅虎的问题可谓是两极分化。首先，一部分人对雅虎基本上是不抱希望。他们的依据之一就是，根据金融界比较一致的分析，这家过去的创利大户在7月11日公布二季度经营状况时，利润一项肯定为零(当然这至少比负数要强)。专家们还估计雅虎二季度的销售额为1.75亿美元，比一年前的2.73亿美元下降36％。因此，在不少行业观察家看来，有关走入困境的在线广告市场很快就将出现转机以及消费者与企业一夜之间就会接受雅虎的付费服务模式的说法是完全没有事实依据的。

　　有消息说，就任雅虎首席执行官已有60天的特瑞.西梅尔在7月11日以后可能会宣布一系列新的举措。对此，标准普尔公司网络分析家卡塞尔评论说：“我估计不会有多少激动人心的消息。别人谈到雅虎都会用到一个词，即‘谨慎的乐观’。但是我认为用‘谨慎的悲观’更合适。”他指出，去年1月，雅虎股价高达237美元一股，今年4月竟跌到只有11美元，并且从那以后就再也没有超过20美元，这从一个方面说明雅虎在近期内很难有什么大的作为。

　　但是另外一些市场分析家则持有不同看法。他们强调，雅虎的股价目前虽然很低，但是却一直坚挺着没有再往下跌，这就反映出看好雅虎前景的投资者数量不在少数。只要出现些许积极的迹象，肯定会有大批的投资者涌入股市抢购雅虎股票。Internet.com公司股评专家保罗.施莱德说：“根据最近雅虎股票的走势分析，一旦在线广告市场出现重振旗鼓的迹象，必定引发一轮新的股市投资热。”

　　的确，雅虎不是一家普通的企业。无论是市场份额，还是用户人数，其他企业都只有望其项背。据5月份的统计，雅虎在美国拥有的用户数是5500万人，高于去年同期的4800万。微软网络MSN.com的用户数是5100万，美国在线网站AOL.com是3600万。在世界范围之内，雅虎今年3月的访问量高达1.92亿人次，比去年同期的1.45亿人次有明显增加。

　　尽管眼下在线广告市场形势十分严峻，但是将来等形势好转了，雅虎面临的竞争对手也就少多了。这对它无疑是极有利的。即使在短期之内，网上依然存在巨大的市场营销机遇，雅虎一定有能力为企业提供针对性更强的广告营销解决方案。雅虎网站上的收费服务内容日渐增多，比如它推出的每月收费9.95美元的金融服务，内容包括股票实时行情和金融新闻；它还打算推出收费电子邮件服务等其他收费项目。眼下，许多其他网站都推出了各种各样的收费服务，而且随着互联网整个行业的进一步调整，免费服务将越来越少。从长远看，随着宽带在家庭中的普及，内容服务商从内容服务中创造利润将不再成为问题，Web肯定会成为娱乐业的一个重要载体。有西梅尔掌舵，雅虎在这方面一定大有作为。

　　虽然11日的季度经营业绩报告不会有多少吸引人的地方，但是雅虎已经证明了它的经营模式还是可行的。在2000年第三季度，雅虎创造了8100万美元的收入，合每股13美分，当季销售总额为2.96亿美元。专家指出，一旦销售额的增长，雅虎的这种经营模式会随着基础设施成本的下降而产生较大效益。

　　那么，为什么有不少的人对雅虎的未来持悲观态度呢？原因有很多，主要的是在线广告市场究竟需要多长的时间才能从衰退中复苏。华尔街确有一些著名的分析师曾撰文指出在线广告市场已经接近谷底，但是这绝非意味着它能一下子恢复原先那种活力。其次，雅虎选中西梅尔接替库格尔首席执行官一职让许多市场观察家感到困惑不解，因为他没有网络广告业的从业经验。他们指出，娱乐业的企业文化与硅谷的高技术产业文化有着显著的差异，西梅尔能否顺利地溶入还是一个值得观察的问题。西梅尔有可能聘任过去的部下到雅虎任职，这将使雅虎管理层进行一次调整，这样一来，投资者是否愿意冒巨大风险投资一家管理层不稳定的公司就很难说了。

　　雅虎的失败因为有美国在线-时代华纳公司的成功作为对照而更显突出。美国在线-时代华纳公司实力明显强过雅虎，目前的市值是2340亿美元，而雅虎是110亿美元。相比起来，雅虎要差一大截。

　　美国在线的成功在很大程度上得益于在收购时代华纳之后拥有了许多知名内容品牌。它的订户数量也是任何对手都不敢小视的。3000万！一个多么可观的数字！专家指出，因为具有了厚实的基础，美国在线将一些收费服务与按月收费的服务项目捆绑在一起并不是一件难事，这就使得它在这个方面有着雅虎明显难以企及的优势。

　　或许正是因为考虑到雅虎的上述不足，市场观察家建议雅虎增设网络接入业务，比如收购网络接入服务商EarthLink。他们指出，在发展新用户方面，美国在线和微软进展很快，而雅虎则明显落后了。据5月份的统计，MSN.com的访问量比去年同期增加了29％，雅虎则只有15％。

　　华尔街分析家最后指出，雅虎只要不断出台新的举措，灵活应对市场上各种新变化、新形势，从长远看，它还是拥有许多发展机遇的。不管11日的经营业绩报告内容如何，雅虎还是会长期发展下去的。（原文出自《商业周刊》 王伦编译）

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