图为：谙熟融资技巧的当当网联合总裁俞渝。

　　本报记者 熊海燕

　　2003年12月31日晚6时30分，当当网联合总裁李国庆和俞渝夫妇风尘仆仆地从美国飞回北京半个小时后，他们在首都机场召开了记者见面会，发布了当当网第三轮海外融资的成果———获得1100万美元的投资。尽管时差让李国庆夫妇很疲惫，但欣喜之色溢于言表。

　　高管控股

　　当当网第三轮海外融资的消息早有传闻，但为何历时半年才尘埃落定？这是业界关注的焦点。当当网联合总裁俞渝对此解释说，当当网和海外风险投资商之间经过了慎重的选择过程。在当当网业务已经进入良性循环的阶段，如果投资方对当当网的估值偏低，当当网宁愿选择不融资而自主发展。最终敲定美国老虎基金的融资，是因为它给出了让当当网比较满意的估值6500万美元。

　　但融资活动初期风险投资商所给的估值过低并不是第三轮融资难产的关键原因，俞渝在记者的追问下，终于承认当当网原股东与创业团队之间在融资的问题上存在分歧，对股权变动也有不同的意见，这是当当网放缓融资速度的主要原因。

　　“创业者和股东们每到融资时就打架。”因此在获得新一轮投资之前，当当内部曾经就股权问题进行了一次“大扫除”———李国庆这样形容股权的变化。结果是联合创始人俞渝和李国庆夫妇获得绝对控股地位，这一变化是此轮融资背后的关键。

　　此次融资金额占到当当网总估值18.3%的股份。目前的当当网股东除全部原股东———李国庆、俞渝夫妇为首的创业团队、IDG、软银、卢森堡剑桥之外，还有美国老虎基金。

　　技术升级

　　去年10月16日，当当网的老对手卓越网宣布成功融资5200万元人民币，而出资方也是美国老虎基金旗下的老虎科技基金。卓越当时宣布拿出500万元回馈用户，开始了史无前例的扩张和促销活动。

　　“扩张，扩张，不断扩张”，李国庆在宣布融资成功后也兴高采烈地透露当当网的发展策略，尽可能多地把财力物力花在占领市场和为客户提供更好的服务上。据了解，当当网计划今年在上海、广州、武汉、成都等地开设地区分中心，让这些地区的送货上门时间达到24小时之内。

　　随着融资的到位，当当网还会在技术上做比较大的投入。李国庆说：“我们要投资建立更好的进销存管理。”库存的管理和调配依赖于数据的实时采集和刷新。如果数据库系统陈旧，数据错误，就会直接影响用户的购物体验———一些用户抱怨在当当买书时种类不少，但是最后往往发现没货，大多是由此引起。这个供应链系统需要不断完善，李国庆说：“其次是要使得面对消费者的销售界面更加友好，操作更加简单，甚至针对用户个人爱好推荐书目等等。”

　　悬念待揭

　　从李国庆夫妇这次行程的安排来看，另一半使命可能与全球最大的在线图书销售商亚马逊有关。据知情人透露，此番李国庆夫妇曾先后走访纽约、西雅图、旧金山、硅谷、洛杉矶等地，除签署融资协议之外，还与总部位于西雅图的亚马逊频繁接触。眼下还不清楚李国庆夫妇与亚马逊谈判的细节，但消息人士猜测，如果双方谈判成功，亚马逊的投资将远远超过老虎基金。

　　俞渝在1990年中期曾在华尔街担任顾问，并在纽约创办TRIPOD国际公司，因此谙熟投融资业务。从1997年引进创业基金，到第二轮风险投资(共800万美元)，再到如今完成第三轮融资，都是她一手所为。

　　由于坚持稳健的财务政策，直至此次融资之前，当当网账上现金尚有100万美元，库存周转率也控制得不错———这些都成了当当与投资方讨价还价的筹码。据悉，目前有不下10家的投资方希望投资当当网。

　　此外，去年12月23日，国家新闻出版总署正式批准贝塔斯曼与21世纪连锁的合资公司、当当网等三家外资企业进入国内图书零售市场，这不仅为老虎基金、亚马逊把投资目标锁定中国提供了市场空间，也为当当网的海外融资增加了筹码。

　　有业内人士分析，就整体销售额而言，当当网还比不上其竞争对手卓越网。据卓越网方面提供的数字，2003年1-9月，卓越的收入已达1.05亿元。为了巩固份额并拉开与竞争者的距离，当当会不会选择更极端的方式，比如把自己卖给亚马逊？有知情人透露，这个悬念可能在一个月内揭开。