国际金融报记者 高剑巍 发自北京

　　雅虎中国的调整可能不是简单想像中的周鸿礻韦直接担任雅虎中国的总经理，而是要整合两方的资源，制定协同策略

　　雅虎对3721“一见钟情，一拍即合”，希望能够从网络实名针对的中小企业市场的 快速发展中获益

　　有些媒体称周鸿礻韦一夜暴富的说法并不准确，周鸿礻韦可能会套现小部分现金，但除清退IDG等投资外，主要还将持有公司股份

　　在媒体上沸沸扬扬闹了近半个月的雅虎收购3721一事，即将逐步淡出人们的视线。但对所有3721的员工和雅虎中国的人们来说，这还只是第一出大戏的开始，未来双方的路还很长，幻彩和变数、憧憬和理想交织。有人说，如果不是雅虎，其他人收购3721都不会引起包括外国媒体在内的关注。这无疑是实话。

　　3721到底值多少钱？周鸿祎是套现离场还是就任高职？网络实名何去何从？雅虎中国、雅虎香港甚至雅虎北亚区会否因3721而发生变革？这些问号任何一个都能够成文，遗憾的是当事方都保持了低调，甚至沉默。整个采访都是在当事人无法透露姓名的情况下进行，显示各方存在一些保留意见。

　　雅虎中国将被削弱？

　　此前，某媒体报道雅虎中国有关人士对3721价值持怀疑态度，认为雅虎香港有“犯晕”之嫌。这一说法被雅虎中国坚决否认。有消息说，在周鸿祎与雅虎签订的合约里，明确表明周鸿祎是雅虎中国的代言人与执行者。种种说法的流传，对于地处北京CBD华润写字楼的雅虎中国部分员工而言，蒙上了一层阴影。如果周鸿祎真的要来领导雅虎中国，磨合期中会否产生摩擦还很难说，况且雅虎中国员工以十位计，3721近两百人，恐有“大鱼吃小鱼”之嫌。

　　但可能这种变化将是不可避免的。消息灵通人士透露，雅虎北亚区的高级管理人员曾说，在必要的时候会对雅虎中国进行调整。这种调整可能不是简单想像中的周鸿祎直接担任雅虎中国的总经理，而是要整合两方的资源，制定协同的策略，来实现“1＋1>2”的效应。因此思路推演，雅虎中国并没有削弱，相反伴随着整合，将有更多的资源投入，雅虎中国的员工也将获得更大的职业发展机会。

　　雅虎中国转型在即？

　　自去年以来，全球搜索市场一再升温，曾有“搜索之王”之称的雅虎在新CEO塞梅尔上台后，再次改变战略，希图重新夺回搜索领地。先后出资购买了在技术领域有专长Inktomi和Overture。今年第三季度，雅虎逆市飘红。但是随着全球搜索朝着母语化和区域化演进，雅虎必须为此迅速积累相应的技术储备。

　　雅虎在搜索领域重拾山河之后，锐意进取中小企业市场是CEO赛梅尔新政的既定策略。对于依靠国际化成功拓展成就今天伟业的雅虎，其中国门户业务几年差强人意的表现，客观上迫切需要开辟新的市场空间来力挽狂澜。塞梅尔执掌雅虎以来，雅虎已经改变只重门户的单线策略，目前其50%的收入都源于中小企业客户，这也印证发展中小企业市场策略的有效性。

　　对互联网来讲，中小企业是一块还未开垦的处女地，但互联网真正成为社会主流，中小企业当是其中的主角。举例来说，虽然在美国中小企业营销投入的规模是全美200个大广告商GDP的两倍；但是，除黄页和媒体广告外，中小企业行销渠道往往受到极大的限制。而互联网则为中小企业开拓市场提供了一种极为经济和便捷的营销平台。据雅虎的高层介绍，雅虎这些年倾力打造全球网上通道，就是希望能为各国的中小企业提供一个线上参与全球化资源配置的低成本营销平台。但雅虎目前在中国如何获取和保留中小企业客户这部分群体，对于雅虎来说却是一个很大的挑战。

　　对于3721来说，注重培育中小企业市场一直是其生存发展的核心策略。所以，有分析说，雅虎在中国志在必得的决心及中小企业服务市场逐步升温是其垂青3721最重要的原因。按照互联网专家的普遍分析，中国将在未来五年内成为世界互联网第一大国。另一方面，中小企业市场刚刚起步，其“钱”景不可限量。雅虎对3721“一见钟情，一拍即合”，希望能够从网络实名针对的中小企业市场的快速发展中获益。

　　雅虎北亚区高层公开表示，雅虎一定会选择行业王者为伍，寻求核心能力的互补，同时通过收购获取时间、获取空间、获得增长和未来的盈利能力。而网络实名密如蛛网的线下销售渠道，正是雅虎渴求而自身缺乏的核心能力。

　　3721真实价值几何？

　　由于3721并不是一个公众上市公司，并无向外界披露公司财务状况之义务，收购是以多少倍市盈率计算成为一个投资人关心的话题。仁者见仁，智者见智；有说7倍的，有说13倍的，但是无论哪种说法，都比其他中国门户的市盈率低，所以雅虎选择应该说是非常明智的。

　　记者注意到，在双方共同发布的新闻稿件里，由雅虎香港控股有限公司购买3721网络软件有限公司。依据该协议，雅虎香港控股有限公司同意将在未来两年内视具体条款向3721网络软件有限公司支付不超过大约1.2亿美元。但是在宣布收购的第二天，雅虎股票就逆势飘红，上涨2%，折合市值超过5.5亿美元。资本市场的良好反应也间接印证雅虎策略的正确。

　　有人笑言，“雅虎花钱买的是周鸿祎这个人和技术，一些经销商没有周鸿祎根本压不住阵脚，”这番话尽管雅虎的人不愿意听，但却也是事实。

　　某位与周鸿祎极为亲近的人士称，有些媒体说周鸿祎一夜暴富的说法并不准确，周鸿祎可能会套现小部分现金，但除清退IDG等投资外，主要还将持有公司股份，雅虎对周鸿祎的股份也作了锁定期的要求。“周鸿祎不是一个闲得住的人，在拿到钱后成就感对他显得越发重要，所以短时间内不会退出3721的各种管理。”一位熟悉周鸿祎的人士称。

　　其实合同的条款对周鸿祎比成就感更为严厉。分期支付1.2亿美元的条款对周鸿祎意味着，如果不能够继续打理好3721自身的生意，将来也就无从谈起3721还将受益于雅虎的资金支持、世界级的管理、全球最大的互联网平台和全球企业信息公布平台；以及雅虎与3721技术优势互补，进一步增强中文上网和搜索技术的开发和本土化；甚至于将失去3721的员工加入了雅虎大家庭，享有雅虎系统化的职业培训和更广阔的发展机会。这就要求周鸿祎必须稳定底下的经销商队伍，并把网络实名这个产品继续做下去，还不能做砸了。